摘要：美国在1900年GDP就超过了大英帝国，所以20世纪初欧洲人就开始向往纽约，这也是泰坦尼克号中Jack需要靠赌博才能混进开往纽约的船票的历史背景。

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很多人非常向往金融这个领域，但是金融领域的核心不是优质资产，不是赚钱效应，更不是某庄家或者机构。

金融的核心是信用。

美国在1900年GDP就超过了大英帝国，所以20世纪初欧洲人就开始向往纽约，这也是泰坦尼克号中Jack需要靠赌博才能混进开往纽约的船票的历史背景。

但是美元却一直等到1944年，布林顿森林体系建立时，才开始成为全球货币，因为美元找到了建立信用的锚点。

第一幕：黄金之锚——布雷顿森林体系的辉煌与落幕

1929年大萧条后，各国为了转嫁危机、刺激出口，纷纷采取货币竞争性贬值的策略，希望通过降低汇率让本国商品更有价格优势。然而，这种“以邻为壑”的做法，导致了全球贸易壁垒丛生，国际贸易量急剧萎缩，全球经济陷入恶性循环，为后续的一战和二战埋下了伏笔。

1944年，二战虽然尚未结束，但盟军已逐渐占据优势，战后重建成为迫切的需求。各国经济遭受重创，急需稳定的国际金融秩序来支持经济恢复和发展。

于是1944年7月，来自44个国家的代表齐聚美国新罕布什尔州的布雷顿森林。在这场历史性的会议上，一个以美元为核心的国际货币体系应运而生。

虽然当时美国是妥妥的世界老大，但是要让各国都对美国俯首称臣也有困难，于是美元借助了黄金的信用，成为了全球货币的锚点。

“黄金之锚”的运作机制：

美元的“金本位”： 核心规则是美元与黄金直接挂钩，明确规定1盎司黄金固定兑换35美元。

全球货币挂钩美元： 其他成员国货币则与美元挂钩，并通过美元间接与黄金建立联系。

通过这一机制，美元成为了全球最主要的储备货币和结算货币，全球贸易因此获得了一个相对稳定且可预测的汇率环境，极大促进了战后全球经济的复苏与繁荣。美元也因此登上了全球金融霸主的宝座。

然而，再强大的“金锚”，也有被“磨损”的一天。到了20世纪60年代末70年代初，布雷顿森林体系开始摇摇欲坠：

美国经济压力与美元超发：随着美国自身通胀压力的上升，以及越南战争巨大的财政开支，美国不得不大量印发美元，导致市场上流通的美元数量急剧增加。

黄金储备相对减少： 相较于超发的美元，美国的黄金储备并没有等比例增加，甚至相对减少。这引发了国际社会对美元兑换黄金能力的怀疑。

“特里芬难题”显现： 经济学家特里芬提出的困境开始显现——作为储备货币，美元需要不断发行以满足全球贸易增长的需要；但美元发行过多又会动摇其与黄金挂钩的信用基础。这种内在矛盾最终导致了信任危机。

信心动摇与黄金挤兑： 当各国持有的美元储备远超美国实际的黄金储备时，信心丧失导致多国（如法国、德国）纷纷要求将持有的美元兑换成黄金，掀起了“黄金挤兑潮”，美国金库的黄金迅速流失。

最终，面对金本位制的巨大压力，1971年8月15日，美国总统尼克松发表讲话，宣布美元与黄金脱钩。这一“暂停美元兑换黄金”的决定，标志着布雷顿森林体系的正式解体。

第二幕：石油之锚——美元霸权的“续命”神话，从“金元”到“黑金”的华丽转身

1971年，尼克松总统那一嗓子“美元不跟黄金玩了！”，让布雷顿森林体系轰然倒塌。全世界的金融市场就像被抽走了定海神针，美元一下子成了没有“信用背书”的纸币。

就在这“美元危机”的至暗时刻，美国这位金融大玩家，再次展现了其高超的“续命”手腕！他们把目光投向了另一个全球战略物资——石油！这可不是普通的能源，这是工业社会的“血液”，是各国经济命脉的“黑金”！

美元的“石油之锚”是如何巧妙构建的？

事情的转折点发生在20世纪70年代。美国与当时全球最大的石油出口国——沙特阿拉伯，达成了一项“世纪协议”：

沙特阿拉伯同意，未来所有的石油交易，都必须以美元计价和结算，作为交换，美国则承诺为沙特提供军事保护和战略支持。

这项协议，犹如一剂强心针，瞬间扭转了美元的命运！

美元需求“凭空”创造： 全球各国，无论是工业大国还是新兴经济体，都离不开石油。为了确保能源供应，它们就必须源源不断地赚取和储备美元，才能去购买石油。这一下子，美元的需求在全球范围内被“硬性”地创造了出来，而且是刚需！

美元地位的“华丽转身”： 美元成功从“黄金美元”时代，转型为“石油美元”时代。

它不再需要与实体黄金挂钩，而是通过与全球最重要大宗商品的绑定，重新巩固了其作为国际储备货币和结算货币的霸主地位。只要世界需要石油，就需要美元！

这一机制在随后的几十年里运行得相当顺畅，为美元霸权提供了坚实的支撑。直到今天，全球大部分的石油交易依然使用美元结算，这本身就是美元霸权强大的体现。

然而，再强大的“石油之锚”，也终究逃不过全球格局变迁的“风化”和挑战的“腐蚀”：

能源版图的裂变： 曾几何时，石油是“王”，但如今“风水轮流转”。新能源革命（太阳能、风能）和电动汽车（销量飙升，加速侵蚀燃油车市场）的异军突起，以及美国本土页岩油产量（即便钻机数量下降，美国石油产量依然强劲，改变了供应格局）的大放异彩，都让世界对传统石油的绝对依赖不再那么“铁板一块”。

当能源的“皇冠”不再只属于石油，美元的“皇冠”自然也感受到了压力。

“去美元化”的时代呼唤： 当美元被频繁用作金融制裁的工具，成为某些国家“悬在头上”的达摩克利斯之剑时，各国对美元的信任和依赖开始动摇。“去美元化”的呼声一浪高过一浪，不再是理论探讨，而是实实在在的行动。

例如，金砖国家积极推动本币结算，试图构建替代体系。而更引人注目的是，中国（全球最大的原油进口国）已开始尝试与沙特、俄罗斯等主要产油国用人民币来结算石油。

现在，俄罗斯对华原油出口中，大部分已使用人民币结算，这无疑是“石油美元”体系上的一道裂缝。

美元在全球储备份额的悄然滑落： 尽管仍是霸主，但美元在全球央行外汇储备中的占比，已经从2000年初的70%以上，悄悄下滑到2023年末的约58%。

这看似不大的数字变动，背后是各国央行在全球经济不确定性下，正有意识地“分散风险”，多元化其储备资产，不再把所有鸡蛋都放在美元这一个篮子里。

产油国“朋友圈”的多元化： 过去沙特等产油国与美国关系紧密，是“石油美元”的坚定维护者。但如今，地缘政治的微妙变化，让它们也开始审视并发展与包括中国在内的其他大国更紧密的经济关系。

例如，沙特加入了上海合作组织对话伙伴，并积极参与“一带一路”倡议，这表明它们在能源贸易和国际合作上的选择更加多元。

这些“裂痕”和“侵蚀”不断累积，使得曾经稳如泰山的“石油之锚”开始松动，甚至显露出“锈迹斑斑”的迹象。

第三幕：数字货币之锚——《GENIUS法案》下的美元新霸权

当全球传统美债大买家（比如中国、日本）开始悄悄减持美债，去美元化的呼声此起彼伏之际。

美国这位金融巨头，他们正试图通过一项重振美元的法案——《GENIUS法案》，为美元寻找它的第三个“新锚点”——数字货币。

GENIUS法案规定只有受联邦或州监管的银行、信用合作社及非银行金融机构才能发行支付型稳定币，且需以100%的合格储备资产为支撑，如美元货币、短期美国国债等。

法案要求发行方每月披露储备构成，并接受独立审计，同时禁止对储备资产再抵押。此外，法案明确稳定币持者在发行方破产时对储备资产有优先索赔权，且发行方不得为稳定币提供收益或利息，旨在规范稳定币市场，保护消费者，维护金融稳定。

《GENIUS法案》的“三位一体”野心，昭然若揭：为美债市场创造“刚性需求”——“新晋接盘侠”闪亮登场！

在传统美债买家（如中国、日本）开始减持美债的当下，法案将稳定币发行方推上了美债市场的“新晋接盘侠”舞台！

当前稳定币巨头Tether持有的美债规模已突破1200亿美元，这已经超越了德国，位列全球第19大美债持有者！

而如果稳定币总规模如预期增长至2万亿美元，它将每年为美债市场创造3000-4000亿美元的“刚性需求”！ 这简直是为美国短期国债量身定制的“新支柱”，足以吸收未来几年美国短期国债的全部净发行量！

争夺全球数字支付主导权——“美元数字基础设施”的雄心！

2024年，稳定币交易量已超14万亿美元，这甚至超过了Visa！ 美国希望通过立法，将美元稳定币（如USDT 和USDT）打造成全球数字支付的“基础设施”，从而对抗各国央行数字货币（CBDC）和其他私人稳定币，确保美元在数字经济时代继续主导全球支付体系。

限制科技巨头金融扩张——“科技公司，别碰我的蛋糕！

法案明确禁止非金融企业（如Meta、苹果）自主发行稳定币，这显然是为了防止科技巨头凭借其庞大的用户基础，垄断货币发行权。同时，外国稳定币（如Tether）也需满足严格合规要求，否则可能被排除在美国市场之外。

《GENIUS法案》的通过，是加密行业走向全面合规的关键里程碑！

稳定币作为连接传统美元和加密世界的桥梁，其合法化和大规模采用，将彻底打消华尔街巨头、大型基金和机构投资者的最后顾虑。当他们有信心、有渠道地将万亿资金投入到包括比特币在内的加密市场时，真正的机构牛市，或将由此引爆！

一个通过数字货币得到强化的美元体系，反而能为以美元计价的比特币提供更稳定的宏观背景。这种“金融基础设施”的升级，将让比特币的价值根基更加稳固，吸引更多主流投资者。

美元锚点的变迁，恰似一部浓缩的全球经济史。

黄金美元为战后百废待兴的世界注入活力；

石油美元推动产业升级，重塑工业版图。

而今，美元锚的第三次转型，又将把人类引向何方？

是开启全球货币创新的新纪元，还是重蹈郁金香泡沫的覆辙，引发霸主更迭？

历史的十字路口，答案静候时光揭晓。

S叔，十年全球资产投资人，定居香港；预约直播，每周分享全球资产行情；关注我，打开全球投资视野；

来源：Spenser