摘要：5月27日，快手科技（1024.HK）发布2025年第一季度财报。公司当季实现营收326.08亿元，同比增长10.9%；毛利177.92亿元，同比增长10.4%；经营利润42.59亿元，同比增长6.6%；经调整利润净额45.8亿元，同比增长4.4%。平均日活跃

【亿邦原创】5月27日，快手科技（1024.HK）发布2025年第一季度财报。公司当季实现营收326.08亿元，同比增长10.9%；毛利177.92亿元，同比增长10.4%；经营利润42.59亿元，同比增长6.6%；经调整利润净额45.8亿元，同比增长4.4%。平均日活跃用户数突破历史新高达4.08亿。

需注意的是，在营收方面，这一增速（10.9%）虽然高于上个季度（8.7%），但低于去年同期的16.6%。而这也是连续四个季度，快手的营收增速徘徊在10%左右。

整体来看，快手一季度业务增长态势良好，财报表现有喜有忧。

01 线上营销增速首次跌破双位数，直播业务回暖

作为快手最主要的收入来源，线上营销业务本季度表现疲软，仅实现8%的增长，收入约180亿元。然而，这一增速较去年同期（27.4%）大幅下滑19.4%，创下近10个季度最低增速，且首次跌破10%的增长线。其在总收入中的占比也从去年同期的56.6%下滑至55.1%。反映出宏观经济环境影响下，广告主预算仍趋谨慎，同时行业竞争加剧，抖音、视频号等平台持续分流广告资源。

对此，快手CEO程一笑在电话会上表示，从四月线上营销服务的整体消耗来看，客户的边际投放有所改善，对第二季度线上营销服务同比增速回到双位数保持信心。“信心来自于我们能够帮助更多内容消费行业、电商行业、本地生活行业的客户，在平台实现更高效、更长效的经营。”

直播业务成为本季度的亮点。第一季度，通过直播生态系统的调整与完善，其收入同比增长14.4%至98亿元，扭转了2024年连续四个季度下滑的颓势。2025年第一季度，快手进一步加强多人直播、团播等优势品类的精细化运营。签约公会机构数量同比提升超25%，签约主播数量同比增长超40%。

此外，在直播内容生态与游戏领域均采取了针对性举措推动了业务增长。具体来看，在直播板块，平台通过打造优质直播大舞台内容，为主播及达人进行高效粉丝沉淀并释放变现潜力，同时推出专属扶持政策及流量机制，将线下娱乐文化消费形态带入线上。在游戏生态方面，快手通过短视频、直播与社区运营深度融合，帮助游戏厂商打破传统宣传边界，同时通过直播版权合作、IP赛事共建及自营电竞战队KSG等方式，深化游戏内容生态布局。

02 电商增速放缓，日活创新高

第一季度，快手电商GMV达3323亿元，同比增长15.4%。其中，一季度短视频GMV同比增长超40%，泛货架对快手电商总GMV的贡献比例约30%。电商月活跃买家规模突破1.35亿，平台新入驻商家数量同比增幅超过30%。

值得关注的是，与历史30%以上的高速增长相比，当前电商业务增速呈现明显放缓趋势。数据显示，自2024年第二季度起，快手电商GMV增速已连续四个季度维持在15%左右的水平。各大电商平台间的存量市场竞争愈发激烈，面对竞争对手的强势挤压，平台增长动能面临挑战。

不过，快手的用户基本盘依然稳固。第一季度，快手应用的平均日活跃用户规模达4.08亿，平均月活跃用户规模约7.12亿。其中，快手应用的平均日活跃用户数创历史新高，且连续第三个季度超过4亿。此外，一季度快手应用的日活跃用户日均使用时长为133.8分钟，用户总使用时长同比增长了5.9%。

财报指出，快手通过不断精细化的用户增长策略降低了新增用户的平均获客成本，并通过丰富的优质内容供给、持续迭代的流量分发机制和多元的社区互动玩法，提升用户的内容消费体验，使得新增用户的留存率不断提升。

快手在内容电商和货架电商的协同发展上取得了一定成效，但如何进一步提升转化效率，仍是摆在平台面前的重要课题。在行业竞争加剧的背景下，快手需要在维持用户增长的同时，通过精细化运营和创新业务模式来突破增长天花板。

03 海外业务单季度经营利润首次转正，从AI找第二增长曲线

本季度，快手海外业务实现单季度经营利润转正，成为财报中的另一大亮点。2025年第一季度，快手海外业务整体保持稳健发展态势，海外市场总收入同比增长32.7%，达到13亿元，经营利润方面更是实现扭亏，由上一年同期的亏损2.68亿元转为盈利2800万元。通过有效控制海外业务的成本费用，平台首次实现海外业务整体层面的季度经营利润转正。

在用户获取方面，快手持续优化海外获客渠道效率，聚焦高价值人群的定向投放。作为核心市场之一的巴西，其日活跃用户规模保持稳步增长。得益于算法和流量侧的长期优化，巴西市场日活跃用户的日均使用时长实现同比、环比双增长。

商业化变现方面，平台以深耕本土化内容为核心优势，通过构建多产品矩阵的内容营销新范式，帮助广告主精准触达目标用户群体。同时，巴西电商业务在严格控制投资回报率（ROI）的前提下，订单规模实现同比健康增长。

自2024年以来，快手可灵AI实现商业化加速落地，在广告营销、短剧创作、智能终端等多个领域都有广泛应用。今年一季度，可灵AI营业收入超过1.5亿元，成了公司第二增长曲线。

在财报电话会上，程一笑表示，快手一直致力于AI技术与现有业务的深度融合。本季度，平台加速了AI技术在快手多个业务场景的渗透。在素材生产环节、广告投放环节、电商等场景发力，未来有信心通过AI潜力的持续释放，帮助快手进一步提质增效，特别是为线上营销和电商业务增长带来新增量。

在核心业务增速放缓的背景下，海外业务和AI的表现尤为值得关注。不过需要保持理性的是，海外市场竞争依然激烈，AI商业化也尚处早期阶段，能否持续为业绩提供支撑，仍需后续季度验证。

短期来看，快手的增长仍面临压力，但用户基本盘的稳固和AI技术的投入为其长期发展提供了可能性。今年618快手会有哪些表现，能否在强敌环伺的竞争中抢占更多市场份额，以及能否将“AI新故事”转化为实实在在的商业成果，这些都是值得市场持续关注的焦点。

来源：亿邦动力一点号