摘要：“实际上你要不卖的话，它是有一个心理上的难关的。那么我们战胜这个难关的方法就是：有组合的，跌了都不看；有好的，我们就说说，这个是为了保持心情的愉悦。别人说的是‘哪壶不响提哪壶’，我现在专门提响的，总有响的！我们要保持很好的心态去做投资，否则你做不到‘不卖’；这

“实际上你要不卖的话，它是有一个心理上的难关的。那么我们战胜这个难关的方法就是：有组合的，跌了都不看；有好的，我们就说说，这个是为了保持心情的愉悦 。别人说的是‘哪壶不响提哪壶’，我现在专门提响的，总有响的！我们要保持很好的心态去做投资，否则你做不到‘不卖’；这个‘不卖’ 看似简单，其实是很难做到的。”

5月27日，林园参加《2025年度策略展望与交流》直播

文/心外无物的园园

5月27日，私募大佬林园参加《2025年度策略展望与交流》直播节目，就“目前投资思路、站在当下节点应该如何布局投资下半年或更长一段时间”等议题公开分享了自己的最新“炒股秘籍”——“高股息资产+老龄化医药，韧性组合+买了不卖”。

以下为林园相关发言整理，方向明确、充满智慧、干货满满：

“第一点，就是和股息率有关系的，那么我们就组合一些高息股的股票。当然我这高息股也不是所有的高息股股票我都去做，是吧？我指的是与生活密切相关的，未来前景、市场变化不大的一些企业，这是一方面。

第二点，就是我们说当下最流行的一些新技术，包括AI啊、机器人这些我肯定是看好，绝对看好。因为它们都是刚刚开始，是代表一些新质生产力。那么它们不管是从投资的角度上、还是从产能的角度上来说，都没有过剩。

但是对于这些行业，现在我们在组合投资的时候，我们实际上是很审慎的。我们觉得它的市场也大，需求也大，但是我们可能把握不好到底要投哪一个企业。我们相信接下来需要漫长的时间去通过市场、通过它的经营状况，去慢慢的找出这样的企业，但是这个对于我来说是非常难的，所以目前这个赛道上的东西我们看好，但是我们还是不投。 因为创新都是靠人来创新的，我们看过去的每一次创新都和资本的关系不是太大，创新最后实际上都是由人来决定的。这个如果我们想要参与，那是非常审慎的，目前我们没有考虑去参与。

接下来，我就主要谈一下我们投资的一些行业。做投资，首先你要选择行业，选择消费人群。 那么我们梳理了一下，按照现在这个情况，年轻人生孩子生得少，是吧？这是一个很大的人口问题，如果这个问题不解决，光靠刺激一下消费，那效果是短期，解决不了根本问题。因为现在中国的产能是足够大的，我们现在的产能可能是给20亿人口设计的。如果说老龄化往前发展、而新生儿出生率还是一个持续低迷、甚至还下降的话，实际上你投很多行业都会有问题，基本上我们将会看到产能还在持续过剩，那也确实是个问题。

所以我们考虑的就是首先是利己主义，我们考虑的就是老年人。我们相信未来20年、25年，老年人是绝对增加的，老年人口是增加的！这个我们做了个预判：比如78岁以上活着的人，现在大概是3200万到3300万之间；但是，25年以后，这个年龄段的人大概有3亿。我们就是聚焦投资老年人赛道，增加这方面的需求。老年人主要就是一些慢性病消费，主要是医药消费。老年人增加，这个医药消费少不了，你慢性病是治不好的。所以我们坚信这个市场是在逐步放大的，未来会很大。

所以我们是将这两个来做一个组合：第一是高息率；第二是投资老年人，这个是重中之重，老年人保命的钱，医药。和老年人老龄化相关的一些行业，主要是医药；甚至也有一些家居，老年人不出门，这个家居是老龄化需要的东西。我们在这上面也一直在积极地做一些布局，这是一个重点的赛道。

那么结合A股，我们再看到，比如说一些生活的必需品啊，与嘴巴有关的，比如说食品饮料啊，什么奶制品啊，这也是我们非常看好的一个赛道。虽然说是现在人口是在减少，但是中国这方面的企业竞争力还是很强的，相信在一段时间内，这还是一个很好的标的，这也是我们投资的原因。当然，主要也是因为到目前为止，我们认为这些行业的企业估值是偏低的，估值低得不合理。我们大概算了一下，按照现在的生产量、消费量和它的环境，大概也就是十几年回本，这个是也是我们投资的一个基本方向。

前面我说了我们目前的一些投资思路，那么接下来我再讲一下我们在下半年或者再长远一点时间的一些投资思路。

我们是靠组合来做投资的，怎么做这个组合呢？就是要让我们拿得住，因为我们林园投资的核心是‘买了不卖’，跟着企业的发展来赚我们应得的钱。我们怎么保持我们这一个组合不卖呢？那我们首先考虑的是这个组合包的资产的韧性。你不要说股票一跌、你又不卖不行，你一慌，你说要跌到没钱了，（要把股票卖了）那也不行。韧性很重要，我们的资产要有一定的韧性，然后我们在里边等。这就是我们公司跟别的公司的本质的区别，本质的区别就是不卖。

那么你怎么才能找到这个不卖的公司？那就又回到第一条了，我们靠我们选择的行业、具体的个股来做一个组合，用来应对这个市场波动的风险。

那么至于我们在一个行业里面怎样才能找到一些风口上的企业，或者未来有冠军相的企业？这个就是靠我们对企业的跟踪，长期的跟踪，跟踪它的财务指标、它的经营状况。我们会做一些行业的判断和公司的筛选，这个我们是有选择的。

那么为什么我们说AI、机器人这些我们非常看好，但目前为止我们也不组合呢？就是因为我买了之后一定要考虑什么时候卖了那个东西，因为它是变化非常大的。那么至少到目前为止，我就把它剔出了我们的组合。因为我们首先考虑的是不卖 ，这就是我们的投资思路，我们就是吃这碗饭的。

虽然赚钱有各种方法，有些方法在一定时期里他们都很成功，我也知道，但是我们首先是要管理好自己。我们认为我们没有把握的事、没有达到我们不卖的这个（标准的行业和个股），我们就不组合，宁愿放弃也不去碰，这就是我们的投资原则。我把自己管好，我也不去关注那些新的、别人认为是风口上的东西，我也知道那些（是机会），很清楚。但是我看我们过去几十年的投资积累，我知道我们的钱是从哪来的，我们林园投资的核心就是不卖。那么从这个原理去考虑，我们就需要一个组合帮助我们往“不卖”这个方向去努力。

实际上你要不卖的话，它是有一个心理上的难关的。那么我们怎么才能战胜这个心理上的难关？因为股市是波动的，所以你的资产也是波动。那么我们过去的方法就是：有组合的，跌了都不看；哎，有好的，我们就说说，这个是为了保持心情的愉悦 。别人说的是‘哪壶不响提哪壶’，我现在专门提响的，总有响的！这个也是一种心态的自我调节，我们要保持很好的心态去做投资，否则你做不到这个‘不卖’，这个‘不卖’ 就是看似简单，其实是很难做到的。我把我们过去的方法进行了一个总结，我们是有我们的投资思路、思维、投资逻辑的。”

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来源：沐南财经