摘要：申万宏源已完成人事任命，申万宏源证券执委周海晨不再兼任申万宏源研究（上海申银万国证券研究所有限公司）总经理，由原副总经理、首席策略分析师，且同为80后的王胜接任总经理一职，全面负责经营管理工作。由周海晨分管研究业务和机构业务，并兼任申万宏源研究党委书记、董事长

财联社5月30日讯（记者 林坚）申万宏源正式迎来新任研究所所长。

财联社记者获悉，申万宏源已完成人事任命，申万宏源证券执委周海晨不再兼任申万宏源研究（上海申银万国证券研究所有限公司）总经理，由原副总经理、首席策略分析师，且同为80后的王胜接任总经理一职，全面负责经营管理工作。由周海晨分管研究业务和机构业务，并兼任申万宏源研究党委书记、董事长。

对于周海晨的业务分管确定以及王胜履新研究所所长，业界早有关注与期待，财联社也在今年4月底时，以《王胜接棒申万宏源研究所所长，这位新帅有何不同？》报道做过跟踪。如今，2025年正是申万宏源创业四十年、合并十周年，这个时点特殊，如何看研究所管理层的“换新”？

特别值得一提的是，在与记者的沟通中，王胜始终在表达时用的人称是“我们”，而非“我”，这样微妙的选择受到关注。

对此，王胜向记者解释称，申万宏源研究的长处是靠体系，哪怕在管理上，也一样。所以一直是“我们”，不是“我”。

王胜也分享了管理理念以及对所长职务的理解，他认为，理论上，一位好的所长应该是统筹全局的卖方乐队指挥家，锐意创新的投研系统架构师，善出思想的前瞻研究领航者，聚链成势的生态价值枢纽人，跨界出圈的品牌形象传播者，春风化雨的投研学子启梦导师。

王胜履新的两个关注点

一是，申万宏源研究接下来的打法如何？履新后，王胜也接受了记者的采访，他明确提到，研究所接下来最近的一个重心在于加强“研究产品”的理念。

“卖方研究本质属于高信息密集度、高数据含量、高算法需求的现代服务业，我们天天研究社会各个行业，但是对自己行业的总结研究却显得不足，甚至在管理上还离很多制造业大企业的先进实践尚有距离。”王胜称，“不积跬步无以至千里，脚下第一步，我们希望能够加强‘研究产品’的理念，用打造精品的工匠态度来对待每一篇报告，每一次路演和每一次调研。”

“研究产品”的内涵包括：

更具买方思维，同时要具备客户思维，为客户提供定制化研究产品以辅助决策；

更具备客户思维，为客户提供定制化的研究产品，真正为客户起到辅助决策的作用；

更具政策思维，使研究所推荐标的重视国家战略方向，实现政策逻辑与商业逻辑的统一平衡；

更具精品思维，以产业链、生态圈、跨领域专题为抓手做深度研究并迭代革新；

更具远见思维，在人工智能时代，以有战略观和长期性的深度思考，善断终局并跟踪微调修正，发挥主动投资者相较于人工智能的优势。

“更具买方思维”是王胜所强调的一个特质。他提到，这是他本人从事策略分析师时一直倡导的理念。这该如何理解？根据财联社长期与行业沟通，这就表现在研究业务要“从使用者视角解决真实问题”，要求研究者或决策者跳出“自我证明”的惯性，用“能否创造实际价值”作为检验标准。

二是，申万宏源研究正发生哪些变化？如何看王胜的出任？首先体现的就是这家33年老牌研究所在人才队伍建设上的方法论。

记者梳理发现，申万宏源研究在坚持自身培养体系、保持总体队伍稳定的同时，也在宏观、债券等总量领域，以及部分新经济领域补充了多位领军人物，包括80后计算机首席分析师刘洋、首席经济学家赵伟、85后“白金分析师”屠亦婷相继加入班子队伍。

王胜的升任，显然有利于团队的可持续发展。申万宏源研究在业内最早创设派点机制以及高级分析师成长机制，经过接近20年的演进过程，在激励机制、培训方面有十分详细而系统的解决方案。

已出任总经理的王胜分享了履新感受，“在这浩如烟海的中国经济史、证券史中，我的职业生涯虽微不足道，但最令自己骄傲的或许就是能与申万宏源研究同行的十六载。”

王胜提到，研究所仍然在以稳健的步伐不断尝试管理创新，在过程考核、产业链专题研究机制等方面也有了一些新的成果。“我们还在探索更具柔性、更加敏捷的组织架构，以更好地赋能我们的分析师。未来，我们将继续注重自身造血，同时也保持开放心态、海纳百川。我们推崇开放的、利他的文化，我们相信以专业打动专业，我们欢迎有情怀、有拼劲、自我驱动的人才加盟，五湖四海，共创未来。”

王胜也把研究所与星座做了个有意思的关联，“申万宏源研究所诞生于1992年10月16日，而这天正好对应的星座是天秤座，天生比较平衡和全面。”

远见思维格外重要。王胜提到，当人工智能在量化投资上的应用成为大势所趋，不少主动投资者反而释然了，“原来过去这么多年，我面对的是这样高科技含量的交易对手盘”。

他说，释然之后，更需反思前进，和量化策略比短线交易水平有些大刀长矛对抗长枪火炮的味道，在人工智能时代，好研究当有远见，须有战略观和长期性，善断终局，并不断跟踪、实事求是地向正确的方向微调修正。慢就是快，有远见的深度思考或许是主动投资者相较于人工智能最大的优势。

强化“投研+政研+产研”研究体系

在过去两年，公募降佣、行业整合、AI赋能等都给卖方研究带来了诸多机遇与挑战，这是行业共识，王胜也提到，公司研究努力沉稳应对，适应变化，抓住机遇，坚持自身的培养体系，进一步加强团队建设。据此，他分享了公司已有并且还在践行的打法与战略。

他提到，近年来，申万宏源研究主动推进改革创新，积极推进申万宏源“研究+投资+投行”的竞争策略，强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外持续提升决策影响力和行业影响力：

投研方面，以二级市场股票为研究对象，重点聚焦行业和公司中短期的投资价值研究，服务机构投资者，为业内唯一连续22次上榜新财富“最具影响力研究机构”“本土金牌研究团队”两个重量级团体奖项的证券研究机构，市场影响力始终保持行业领先；

产研方面，配齐新能源、新材料、新科技、生物医药、高端制造五大中心研究力量，布局前瞻性战略性新兴产业，以专业产融研究成果赋能拓展资本服务价值链；

政研方面，专注对国家战略、区域经济及金融资本市场政策进行研究，以高端会议与精品报告双轮驱动，擦亮金字招牌。

分享应对人工智能时代打法

据王胜介绍，申万宏源研究体系建设的未来重点可能会集中在智能投研领域。

目前来看，人工智能的发展可以概括为大数据、算法和算力三大支柱。王胜说，回顾历史，申万宏源研究始终重视数据体系的构建，包括申万行业分类体系、申万系列指数、KAT关键假设表以及月度观点会体系，甚至近年来的基金分类体系。

也基于持续的数据清洗和知识图谱构建工作，申万宏源研究计划将申万研究33年积累的策略研究体系和行业分析框架（例如产业链景气度跟踪模型、财务指标交叉验证体系）进行算法工程化改造。通过知识蒸馏和任务定制化微调，旨在实现研究方法论与通用大模型的深度融合。

不过，当前基础大模型的发展呈现出参数规模的指数级增长和跨模态生成能力的突破（如文本、图像、代码的联动）。王胜告诉记者，这些进步对在特定领域内知识注入的效率和实时数据响应能力提出了更高的要求。为此，研究所将通过增量学习机制和模型压缩技术，持续优化模型性能，以满足金融投研场景对高时效性和高精度的需求。

来源：财联社