摘要：几年前，世界各国领导人就17项可持续发展目标达成一致，涵盖从消除饥饿到确保人人享有体面工作等诸多方面。随后在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴举行的会议面临着一项更为艰巨的任务：如何为这些目标筹措资金。

几年前，世界各国领导人就17项可持续发展目标达成一致，涵盖从消除饥饿到确保人人享有体面工作等诸多方面。随后在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴举行的会议面临着一项更为艰巨的任务：如何为这些目标筹措资金。

世界银行和其他多边贷款机构讨论了如何将“数十亿资金变成数万亿资金”。其中一个想法是，少量公共资金可以刺激更大规模的私人资本流动。富人的养老金和保险费可以用来为穷人修建道路和发电厂。

后续会议将于下个月在塞维利亚召开，气氛低迷。公共发展资金正陷入危机。几乎所有大型双边捐助国都在削减援助。三分之二的非洲国家正深陷债务泥潭，政府支出正在下降。这些国家比以往任何时候都更需要私人融资来填补缺口。但迄今为止，他们的努力都是徒劳的。无论你如何衡量，数十亿的资金都无法变成数万亿。

为发展中国家项目提供资金的私人基础设施发展集团的菲利普·瓦拉胡表示，这句口号“用心良苦，却愚蠢至极”。其愚蠢之处在非洲体现得最为明显。这一口号的目标始终是中等收入国家，而许多非洲国家仍然相当贫困。但非洲也是最需要帮助的地方。塞内加尔前总统顾问达乌达·塞姆贝内表示，这种常见的“宏大承诺、却迟迟不兑现”的循环，在非洲人看来是“背叛信任”。

从多边开发银行或双边融资机构支持的项目开始。他们希望通过分担部分风险来吸引私人合作伙伴的共同融资。例如，他们可能会提供廉价资金来启动项目，或者在项目失败时提供担保。

据他们自己估计，他们在2023年为中低收入国家动员了880亿美元的私人融资，这仅仅是多年停滞之后的迟来的跳跃（见图表）。只有200亿美元流向了撒哈拉以南非洲地区，其中100亿美元流向了最贫穷的国家。相比之下，该地区当年获得的援助为620亿美元。

2018年，在世界经济论坛年度会议达沃斯论坛上成立的一个工作组设想，每一美元公共资金都能带动两美元或两美元以上的私营部门资金。这样的比率很少能实现。

伦敦智库odi Global即将发布的一项研究考察了一类被称为“混合优惠融资”的投资，其中一些资本的利率低于市场利率。研究发现，到2021年，撒哈拉以南非洲地区每一美元能吸引约59美分的私人联合融资，其他地区则能吸引70美分。此外，过于狭隘地关注比率可能会扭曲优先事项。引入私人资本最简单的方法是选择安全国家的容易投资的项目。但投资者最不愿意去的地方才是最需要发展融资的。

这些地方很多都位于撒哈拉以南非洲。如今流入该地区的外国投资比“数十亿到数万亿”这一说法提出时有所减少。基础设施项目的私人投资也大幅下降。非洲各国政府与其私人债权人之间的资金流动发生了逆转：自2020年以来，银行和债券持有人收到的还款和利息比他们发放的新增信贷多出360亿美元。随着其他地区利率上升，资本纷纷流出非洲大陆。

世界银行行长阿贾伊·班加承认，“数十亿到数万亿”的说法“不切实际”，而且“滋生了自满情绪”。其首席经济学家因德米特·吉尔称这一愿景“只是幻想”。这只是语气的转变，而非内心的转变。世界银行已要求一个由企业高管组成的团队识别投资障碍。

该行正在试验新的模式，将贷款打包出售给私人投资者，而不是像现在这样放在账簿上。另一家多边贷款机构非洲开发银行也率先提出了类似的想法。

过去十年的经验教训值得借鉴。瓦拉胡先生认为，错误在于假设富裕国家的机构投资者正在排队购买非洲的基础设施资产，而忽视了尼日利亚养老基金等本地资本池。塞姆班先生则认为，投资者之所以避而远之，是因为他们高估了风险。这方面的证据并不完全一致。过去三十年，撒哈拉以南非洲的私营企业比其他地区的企业更容易拖欠发展融资贷款——但即使拖欠，最终收回的未偿债务也更多。

与此同时，投资者抱怨资金无处投。联合国估计，实现可持续发展目标每年还需要4万亿美元。但目前还没有一批随时可用的项目。五分之四的非洲基础设施项目在可行性或商业计划阶段就失败了。“我们如何才能及早介入，让项目获得银行认可？”非洲50基金（Africa50）的Tshepidi Moremong问道。Africa50是由非洲各国政府设立的基金，旨在帮助进行技术研究和财务构建。

但吸引私人资金可能会适得其反。政府在试图向投资者保证收入时，往往会陷入困境。根据与私营能源公司签订的承购协议，加纳已支付了数亿美元用于其未使用的电力。此外，加纳还以低于购买成本的价格向消费者出售电力，导致亏损。这是一个普遍存在的问题：在贫困人口众多的国家，很难在盈利的同时让公用事业的价格变得可承受。

曾在世界银行负责非洲公私合作项目的詹姆斯·莱格兰 (James Leigland) 认为，对市场化方法的“意识形态信仰”蒙蔽了政策制定者，使他们看不到这些方法的缺陷。他指出，非洲大陆约 95% 的基础设施支出来自公共财政。为什么不尝试更有效地利用这些资金，而不是把精力放在私人融资的“风车”项目上呢？

标准回应是指出挑战的规模。可持续发展目标中，只有17%有望在原定的2030年截止日期前实现。塞维利亚的许多代表会认为，非洲需要更多公共和私人资金。目前，这两种资金都很少。

来源：奇葩综艺说