摘要：这家机构并非以国家的名义跻身前列，而是居于一隅的地区性机构，即加州公务员退休基金（英文简称CalPERS，以下简称“加州退休金”）。
全球养老金江湖中，有一家“地区性”机构规模位列前十强。
这家机构并非以国家的名义跻身前列，而是居于一隅的地区性机构，即加州公务员退休基金（英文简称CalPERS，以下简称“加州退休金”）。
加州退休金也是中国上市公司的“淘金者”，在全球各大资本市场均有涉猎，充分展示了“富可敌国”的财富量级。
这家养老金亦曾“叫板”特斯拉，2024年以股东身份公开反对马斯克560亿美元薪酬的方案，更引来马斯克本人的“回怼”。
加州退休金亦因环保维权争议，直接与能源巨头埃克森美孚“硬刚”，让后者董事会倍感“威胁”。
这家体量巨大的“养老巨兽”，近日曝出大手笔减仓苹果股票，而这种“卸载式”减仓早于一年前开始，而且对诸多明星股票早已“看透”。
减持苹果510万股据美国证监会（SEC），加州退休金在2025年第一季度对苹果公司股票减持量达到510万股，持仓规模降至3470万股。
梳理加州退休金的美股持仓，苹果公司遭减持占总组合的比例达到1.29%，位列首位，其次被减持比例在总组合居前的包括英伟达、特斯拉、微软和亚马逊。
上述公司均是美股的明星科技股代表。
科技股成为减仓重点结合加州退休金提交给美国证监会（SEC）的资料，资事堂发现该机构在2025年一季度可谓“提前行动”，在全球股市4月初暴跌之前大手笔减仓。
加州退休金对13只美股的减持量超过100万股，其中有8只股票属于信息技术股和通讯类股票。
其中，苹果减持量高居榜首，接下来是美国电话电报公司、美光科技、沃尔玛、吉利德科学、思科、甲骨文等。
（如上图）这些上述公司均是加州退休基金自2001年初以来开始持有至今的。因此，以“数百万股”量级的减持，自然引来全球市场的关注。
更为重要的是：苹果股票的头寸在加州退休金的地位相当之高。下图为截止于2024年6月末这家退休金年度报告的截图。
上图显示所持苹果股票的市值为88.2亿美元，这个数字规模等同于诸多华尔街对冲基金的体量，并且是加州退休金的第二大持仓股票，彼时仅次于微软公司（对应市值为95亿美元）。
减仓“过早”梳理过去数个季度报告，加州退休金并非“心血来潮”对美股明星公司进行减仓，体现着一种“预见性”的操作。
比如：2024年四季度末，占据减仓量首位的公司是英伟达，加州退休金单季减持高达563万股。
同一时间，上文提及的美国电话电报公司，减仓量为424万股，加州退休金还各减仓了超过100万股的沃尔玛和安森美半导体，亦将两家美股能源类公司清仓。
可以看出：加州养老金除了对高估值的科技股减持，对消费类企业也不看好，这种趋势可追溯至2024年三季度末，当时减仓星巴克股票也超过了100万股。
同一个报告期，特斯拉遭到了高达447万股的减持，思科公司则被减持241万股。
再如：2024年二季度末，当时减仓力度更加“惊人”，对英伟达单季的减持量达到了1396万股。
形成对比的是：过去一年不少机构投资者不断加注英伟达，但在2001就建仓英伟达的加州退休金，并没有进一步追加，而是“反其道而行之”。
缘何减仓？2025年3月中旬，加州退休金曾召开过一次投资委员会的讨论会，从中或能找到些许线索。
资事堂看到会议纪要中有如下观点：
“估值方面的影响会传导至资本市场定价。估值因素约占美股风险的四分之三······投资者情绪中的恐惧或贪婪会显著影响资本市场定价。因此估值至关重要······地缘政治风险升温最终会加剧市场波动，俄乌冲突期间资本市场的剧烈负面反应就是明证。我们预期市场将出现类似程度的波动。对机构投资者而言，如何在这种环境中做好风险管理才是关键所在。”
换言之，加州退休金的投资决策层在今年一季度末，对美股估值风险的“警惕度”上升。
“富可敌国”的实力看到这里，投资者肯定关心加州退休金有多少投资实力。
据这家退休金的官网，有一份截止于2024年6月30日的财务报告，对过去一个财年的投资活动有如下披露：
“本年度实现9.3%的时间加权净收益率，超越6.8%的贴现率目标。截至2024年6月30日，投资组合公允价值达5514亿美元，基金整体资金充足率提升至75%。”
换言之，这家机构当时投向资产的市值达到5514亿美元，折合人民币近4万亿元规模。
上述投资市值更超过了全球许多国家的GDP总量。
截止于上述财年，加州退休金的资产配置对股票资产相当“高举高打”，二级市场股票类别持仓占比达到42%，此外还投向了外汇、债券、房地产信托（Reits）、私募资产等。
值得注意的是：美国市场以外的上市公司是其权益投资的重点，中国大型银行、互联网巨头等均在其配置范围内。
这家退休金对长线投资的业绩有如下记载：“（截止于上述财年）近五年年化回报率为6.6%，十年期6.2%，二十年期6.7%，三十年期回报率微升至7.7%。”
来源：华尔街见闻