摘要：工程机械龙头企业纷纷瞄准港股市场：5月28日，山推工程机械股份有限公司（下称“山推股份”，000680.SZ）公告称，公司目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项；5月22日，三一重工股份有限公司（下称“三一重工”，600031.SH）宣布向香港

本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

工程机械龙头企业纷纷瞄准港股市场：5月28日，山推工程机械股份有限公司（下称“山推股份”，000680.SZ）公告称，公司目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项；5月22日，三一重工股份有限公司（下称“三一重工”，600031.SH）宣布向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

业内认为，港股上市有助于工程机械企业提升国际品牌影响力，吸引全球资本，为其海外业务扩张提供资金支持。不过，这些龙头企业的全球化业务也面临多重挑战。如山推股份就坦言，因政策变动及地缘政治影响，俄罗斯市场受到的冲击较为明显。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕建议，中国制造业企业应加强技术创新、提高技术门槛，形成“中国标准”，掌握市场主动权。“同时，可以带动整个产业链共同出海，形成合力、打造规模效应以巩固市场地位。”葛昕向《华夏时报》记者表示。

就赴港上市的主要考量、优势，以及募集资金的重点投向等问题，5月30日—5月31日，记者多次致电2家公司。其中，三一重工董秘电话一直无人接听；5月31日，记者向山推股份发送采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。

两大工程机械龙头推进“A+H”上市

5月28日，山推股份公告称，公司目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项。公司正在与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定，本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

山推股份称，此次筹划H股上市，是为了深入推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司综合竞争力。

谋求港股上市的工程机械不止山推股份。在此之前，三一重工于5月22日披露，已向港交所递交了H股发行上市的申请，拟于港交所主板挂牌上市；本次港交所IPO尚处于上市申请审核阶段，具体募资金额尚未最终确定。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年至2024年核心工程机械的累计收入计算，三一重工是全球第三大及中国最大的工程机械企业。就赴港上市一事，三一重工方面称，公司持续推进全球化战略，将扩大全球市场的销售网络、服务网络，积极开展全球的营销活动；加强研发能力，扩大海外制造能力及优化生产效率。

值得一提的是，据公开信息，三一重工早在2010年就曾启动H股上市计划，试图实现“A+H”双轮驱动，但次年该计划被搁置；2014年，三一重工又计划分拆全资子公司三一重机（中国）有限公司赴港上市，之后未能成功上市。直到今年2月18日，三一重工才再次启动赴港上市，公告正筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市事项。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕认为，对于工程机械企业来说，登陆港股能够帮助它们应对行业波动风险，提供更高效的融资渠道，对于企业在海外市场的拓展形成强大助力，助力企业技术研发、产能扩张等，且融资平台也会反哺企业在海外建设基地、厂房落地等。

例如，三一重工即在招股书中透露，港股IPO所募资金将用于进一步发展三一重工全球销售及服务网络，提高全球品牌知名度、市场渗透率和服务效率；扩大海外制造能力和优化生产效率；增强研发能力等。

事实上，市场分析人士认为，在房地产开工量下降、国内基建需求逐渐萎缩等多重因素的影响之下，相关工程机械企业在国内市场的增长空间受到限制，这也成为三一重工、山推股份等企业谋求上市的重要因素。葛昕向记者表示，从市场行情来看，“国内基本消化不掉，所以企业要谋划多元化的渠道”。

三一重工招股书显示，根据弗若斯特沙利文提供的资料，全球工程机械市场保持稳步增长。2024年，中国龙头企业的海外收入占比已从2020年的9.6%大幅上升至55.8%，海外市场已成为企业营收的重要增长引擎。

例如，目前三一重工的产品已覆盖全球150多个国家和地区的客户。招股书显示，2022年至2024年，三一重工的海外市场收入由367.89亿元增长至488.6亿元，复合年增长率达15.2%，占公司总收入的比重则由45.5%提高至62.3%；

而过去四年，山推股份海外收入占比大幅提升，产品覆盖海外160多个国家和地区。2021年至2023年，山推股份海外收入占总营收比重分别为24.94%、43.96%、55.77%。2024年，山推股份实现营收142.19亿元，同比增长25.12%。其中，海外业务收入同比增长26.08%至74.11亿元，占总营收比重为57.41%，海外业务毛利率为27.35%，远高于国内市场10.76%的毛利率。

海外市场增量空间持续扩张

“随着全球基础设施投资的持续增长，未来10年，海外市场仍将是中国企业业务拓展的核心动力。在新兴市场，中国品牌凭借价格优势、本地化服务和融资支持，市场占有率有望进一步提升。”弗若斯特沙利文方面表示。

对于海外市场，工程机械龙头们均给出乐观预判。今年5月上旬的业绩说明会上，三一重工董事长向文波指出，海外市场方面，基建、矿用市场将维持高景气度。

山推股份也在2024年年报中表示，我国加强“一带一路”沿线国家出口及在欧美发达国家布局逐步完善，国产品牌在全球市场竞争力持续增强，出口海外依然是未来工程机械发展的重要方向。

在今年5月初召开的业绩说明会上，山推股份称将深耕非洲、印尼、中东及东南亚区域市场，预计今年上半年非洲市场维持25%左右的增幅，全年有望实现销售收入增长30%；印尼、中东区域预计将保持增长30%左右；2025年，山推股份提出实现营收157亿元的目标，其中海外收入90亿元。

需要注意的是，工程机械龙头企业们的全球化业务也面临诸多挑战。对此葛昕强调，这些挑战并不是技术性难题，主要的还是政治方面的不确定性，“如国际市场存在贸易保护主义、部分国家政府政策具有限制性等，对中国企业在海外的落地造成一定障碍”。例如，山推股份就坦言，因政策变动及地缘政治影响，俄罗斯市场受到的冲击较为明显。

葛昕建议，中国制造业企业应加强技术创新、提高技术门槛，形成“中国标准”，掌握市场主动权，“同时，可以带动整个产业链共同出海，形成合力、打造规模效应以巩固市场地位”。

可以看到，中国的工程机械企业很早就开始在不同的国家和地区设立生产基地，以分散因地缘政治不稳定或经济危机所导致的多重风险。

例如，招股书显示，截至2024年末，三一重工拥有4583名海外员工，并取得了所有主要海外市场的本地化运营，在德国、印度尼西亚、印度和美国等地建立了海外制造基地等。同时，“面临地缘政治不确定性的挑战，公司将通过积极的全球化布局与科技创新，努力实现全球市场份额与品牌价值的提升。”向文波在面对投资者提问时称，公司对未来充满信心。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁

来源：华夏时报一点号