摘要：2025年一季度，斗鱼(DOYU.O)交出了一份令人担忧的成绩单。财报显示，公司实现总收入9.47亿元，同比减少8.94%，这已是斗鱼连续第13个季度出现收入下滑。尽管净亏损同比减亏840万元至7960万元，经调整净亏损收窄至2090万元，但公司仍未走出经营困

2025年一季度，斗鱼(DOYU.O)交出了一份令人担忧的成绩单。财报显示，公司实现总收入9.47亿元，同比减少8.94%，这已是斗鱼连续第13个季度出现收入下滑。尽管净亏损同比减亏840万元至7960万元，经调整净亏损收窄至2090万元，但公司仍未走出经营困境。

直播业务持续衰退

作为斗鱼的核心业务，直播收入在本季度仅为5.65亿元，同比大幅下滑29.5%，环比下降22.7%，仅占总收入的六成左右。这一衰退直接反映了平台用户流失的严峻现实：平均移动端MAU同比下降8.7%至4140万，付费用户数更是下滑14.71%至290万。知名主播如旭旭宝宝、周淑怡等相继转投抖音，不仅带走了大量粉丝，也削弱了平台的内容生产能力。

转型尝试成效有限

为应对危机，斗鱼积极布局创新业务，包括游戏道具售卖和语音社交服务。2025年Q1，这部分收入达3.83亿元，同比增长60.2%，但环比下滑5.46%，增速已从三位数降至两位数。同时，公司通过降本控费实现减亏，销售及市场费用、研发费用等均出现不同程度下滑，但这种"节衣缩食"的策略显然难以持续。

争议性分红引发关注

在业绩不振的情况下，斗鱼半年内接连实施两笔总额达6亿美元的"流血式"分红，其中腾讯和陈少杰两位大股东分别获得2.292亿和1.032亿美元。这一举动在持续亏损的背景下显得尤为突兀，引发了外界对公司现金流管理和长期发展战略的质疑。

面对游戏直播行业的深度洗牌和短视频平台的强势冲击，斗鱼的转型之路依然充满挑战。如何打造可持续的增长引擎、提升用户留存与付费转化，将成为决定这家昔日直播巨头能否重振雄风的关键所在。

来源：经理人杂志一点号