欧洲企业会抛弃美国吗？

摘要：如果真如唐纳德·特朗普所言，欧盟成立的目的是“压垮美国”，那也没人告诉欧盟企业。 2023年，欧盟企业在美国持有的外国直接投资存量将超过2万亿美元，占美国总投资的近五分之二，而十年前这一比例仅为三分之一。

如果真如唐纳德·特朗普所言，欧盟成立的目的是“压垮美国”，那也没人告诉欧盟企业。 2023年，欧盟企业在美国持有的外国直接投资存量将超过2万亿美元，占美国总投资的近五分之二，而十年前这一比例仅为三分之一。

这远远超过任何其他来源。欧洲企业在美国雇佣了约350万人，超过了美国企业在欧盟的雇员人数。德国汽车工业协会表示，其成员在美国2000家工厂拥有14万名员工，每年生产90万辆汽车。

然而，欧洲企业已发现自己已进入美国总统的视线，他对美国从欧盟进口的商品多于出口的事实感到恼火（并忽视了服务贸易正处于低谷的事实）。

5月23日，特朗普威胁将从6月1日起对欧洲商品征收50%的关税。此后，一系列外交努力最终促成了这一举措的缓刑，美国一家法院也对特朗普的关税制定权提出了质疑。但这种不确定性足以让欧洲企业主们认真审视他们在欧盟的敞口。

根据摩根士丹利银行的数据，在欧盟上市的公司平均近五分之一的销售额依赖于美国市场（见图表）。对于法意眼镜制造商依视路和丹麦减肥药制造商诺和诺德等公司来说，这一比例要高得多。

即使是在美国生产的欧洲公司，也常常依赖来自海外的投入。随着美国经营成本可能上升、波动性加大，一些公司可能会将注意力转向另一个最近失宠的市场：中国。他们应该这样做吗？

近年来，欧洲企业纷纷向美国注资，这得益于美国经济的蓬勃发展，以及拜登政府对某些行业提供的慷慨补贴。与此同时，由于经济增长放缓、国内竞争对手的激烈竞争以及对中国与欧盟日益紧张的关系的担忧，许多欧洲企业减少了在中国的投资。

过去几年，欧盟上市公司在中国的销售额占比一直停滞在十分之一以下，而来自美国的销售额占比则逐渐上升。

如今，一些欧洲企业正在重新考虑其西进战略。尽管法国制药巨头赛诺菲和德国机械制造商西门子等少数企业已宣布大规模投资以提升在美国的生产，但特朗普混乱的政策制定却让许多其他企业望而却步。

德国工商会最近的一项调查显示，24% 的企业表示计划增加在美国的投资，而 29% 的企业则表示计划减少投资。

“这种不确定性使得重大战略决策变得非常棘手，”全球产量最大的珠宝制造商潘多拉（Pandora）的老板亚历山大·拉奇克（Alexander Lacik）说道。这家丹麦公司约30%的销售额来自美国。其大部分生产基地并非在欧洲，而是在泰国。

潘多拉还将产品运往加拿大和拉丁美洲，并通过其位于巴尔的摩的配送中心进行配送，但由于美国关税的影响，该公司可能会停止这一配送方式。

一位荷兰跨国公司的老板同样对美国贸易政策的反复无常感到惋惜。每一次新的关税公告都可能对其供应链和定价产生重大影响。

与此同时，一些欧洲公司正将目光转回东方。柏林智库MERICS（墨卡托中国研究中心）的马克斯·曾莱因表示：“欧洲商界领袖渴望重新参与中国市场。”欧洲最大的汽车制造商大众汽车集团就是一家渴望扭转其不断恶化的市场地位的公司。在今年 4 月的上海车展上，大众宣布将推出 11 款专为中国市场打造的车型，包括 6 款电动车和 2 款插电式混合动力车。

大众设定的目标是到 2030 年在中国的年销量从 290 万辆增至 400 万辆，考虑到去年大众在华销量下降了近 10%，这一目标并不轻松。

中国是全球最大的汽车和机床市场；美国是最大的服装和药品市场。欧洲各国对这两个超级大国的敞口已然存在显著差异。摩根士丹利的数据显示，美国市场占荷兰上市公司销售额的42%，而意大利公司仅为8%。德国公司13%的收入来自中国，而西班牙公司在中国的收入仅占2%。