近1年来，有个神秘的板块反复走强，但还未有产生一波大的行情，是青春的骚动，还是几个泡泡而已。作为核行业的从业者，分析如下：摘要：上游：高温超导材料（如联创光电的D型磁体）、钨铜合金（第一壁材料）、氘氚燃料（海水中提取）是核心。中游：托卡马克装置制造（如EAST、中国环流三号）、射频加热系统、等离子体控制技术（数字孪生技术）。下游：实验堆（如ITER）、示范堆（星火核电站）、商业堆（20
核聚变产业链涵盖从原材料供应、设备制造到商业化应用的全链条，核心环节包括上游材料、中游装置研发与制造、下游能源应用。
上游：高温超导材料（如联创光电的D型磁体）、钨铜合金（第一壁材料）、氘氚燃料（海水中提取）是核心。中游：托卡马克装置制造（如EAST、中国环流三号）、射频加热系统、等离子体控制技术（数字孪生技术）。下游：实验堆（如ITER）、示范堆（星火核电站）、商业堆（2050年目标）。市场规模：2030-2035年全球核聚变装置市场规模预计达2.26万亿元（中信证券）。中国通过高强度投资、自主创新和国际合作，成为全球核聚变竞赛的领跑者。
技术封锁风险：美国限制高纯度氘供应，可能影响中国燃料供应链。技术突破：中国EAST实现亿度千秒运行，环流三号双亿度突破，领跑全球稳态约束技术。产业链机会：超导材料（联创光电）、磁体系统（中核集团）等细分领域率先爆发。中国领导地位：年投资超美国2倍，专利与工程化速度领先，但需应对技术封锁。战略影响：2030年星火电站或成标杆，推动能源安全与碳中和，长期释放万亿级市场。投资建议：关注实验堆订单（2027年前600亿确定性需求）与材料国产化替代标的。核聚变还处在技术爆发的前夜，能否形成技术突破，并形成商业化价值，还有一段很长的路要走。但是一旦实现技术性突破，带来的变化是革命性的。
来源：财经大会堂
