摘要：渠道碎片化导致流量成本攀升，消费分层催生个性化需求，供应链冗余拖累运营效率——传统增长模式面临三重桎梏。

零食巨头们，不想卖“零食”了。

谁也没料想到会有这一天，在消费市场持续变革的当下，中国休闲食品行业已是一片红海。

渠道碎片化导致流量成本攀升，消费分层催生个性化需求，供应链冗余拖累运营效率——传统增长模式面临三重桎梏。

有的品牌找到了出路，并看到了曙光，有的品牌还在泥潭中挣扎。

过程中，万亿休闲零食赛道诞生了一个有意思的现象，那就是零食巨头们都纷纷“变阵”，转型全品类，甚至不少还玩起了“跨界”。

巨鳄转身，行业震动。

难以想象，走进零食铺，看到的却是琳琅满目的“杂货”；

良品铺子甚至还有暖宝宝、眼罩等生活用品，三只松鼠、来伊份、鸣鸣很忙也忙着进军酒类市场，零食赛道彻底乱了。

量贩零食品牌的快速崛起，给来伊份、良品铺子、三只松鼠等零食巨头们带来不小的冲击。

都说2025是车圈淘汰赛，其实2025年也将会成为零食赛道的一个分水岭，“重生”or“落寂”，是摆在零食巨头面前的“生死选择”。

你觉得，休闲零食行业在新业态的竞争中谁能笑到最后呢？

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在休闲零食行业竞争白热化的当下，行业动态频出引发广泛关注。

“休闲零食第一股”来一份陷入蜜枣粽风波，零食很忙与赵一鸣零食的母公司鸣鸣很忙向港股递交招股书，三只松鼠跨界孵化卫生巾品牌……万亿级中国休闲零食市场赛道，依然弥漫着无形的硝烟。

端午节前后，本应是粽子一年中最火热的销售季，但一只“带血创可贴”的意外出现，让上海来伊份股份有限公司（以下简称“来伊份”）与浙江五芳斋实业股份有限公司陷入舆论漩涡。

据多家媒体报道，前不久江苏的一位消费者连发两条视频投诉，称在来伊份购买的粽子中吃出疑似带血的创可贴异物。

随后，来伊份发表声明称，公司第一时间启动调查程序，确保消费者的权益。

来伊份作为知名零食巨头，国内“休闲零食第一股”，出现这样的食品安全问题，实在不应该。

好在目前，监管部门未检出不合格产品，且已和解，只是，零食业酣战，来伊份本就挑战重重，创始人施永雷、郁瑞芬夫妇俩，正努力转型自救，此事无疑雪上加霜。

来伊份诞生于1999年的上海，创始人为施永雷和郁瑞芬夫妇，最初他们的门店主营饮料和炒货，但施永雷却希望把休闲食品作为门店的主营范围，并打算把“直营连锁专卖店”作目标，上海人买东西的喜欢说“来一份”，给了他们命名的灵感。

于是，“来伊份”品牌就此诞生。

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那时候的零食大品牌，旺旺、恰恰等都是进入大超市、大卖场。

这种零食全部集中在一家店的经营模式，受到了不少消费者的青睐。

可这种经营模式却有着一个致命缺点，那就是品类繁多，前期只能委托第三方工厂代加工生产，产品质量就无法得到有效控制。

当然，代加工的好处也是有的，品牌商在确保供应商产品质量的前提下，只要做好经营，就可以迅速发展自身，成为行业巨鳄。

2011年，来伊份营业收入就已经超过了25亿；

2012年，来伊份门店数量超过2500家，在休闲食品连锁领域占尽风头；

2015年，来伊份会员人数超过1200万，APP装载量超过100万，营业收入超过31亿。

2016年10月，来伊份登陆上交所，成为国内“休闲零食第一股”，历史最高股价曾达到57.91元/股，市值近200亿。其创始人施永雷也成为一代“零食大王”。

值得一提的是，上市9年来，来伊份的营收虽然一直在稳步上升，但增速其实一直在下滑。

2022年，来伊份营收到达43.82亿元的最高点后，便开始走下坡路了。

2024年财报显示，来伊份期内营收约33.7亿元，同比减少15.25%；归母净利润亏损7526.76万元，同比由盈转亏。

其实自2023年以来，来伊份业绩已经持续下降两年，门店布局上一边缩减直营店数量，一边扩张加盟门店数量，但公司整体门店数量在下降中。

2024年，来伊份总门店数3085家，关闭了600家门店，同比减少16.28%，其中直营门店从2021年的2194家下降至1485家，而加盟店则增加至1600家，占比约52%。

来伊份对外解释称，公司正逐渐从传统零售企业向连锁管理服务+供应链平台型企业转变。

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2025年一季报显示，来伊份营收约10.48亿元，同比再降1.23%；归属净利润仅1243.57万元，同比大幅缩水79.72%；经营活动现金流量净额也仅为605.98万元，同比大降89.07%。

截至6月4日收盘，来伊份股价15.08元/股，总市值约50.43亿元。

作为A股的休闲零食连锁第一股，来伊份最近几年真的是每况愈下，转型迫在眉睫。

于是，来伊份进军了酱香白酒行业，推出气泡水产品，还先后尝试过粮油、水果生鲜等品类，涉足咖啡、美妆个护、乳制品、预制菜等多个领域，不过最后均以失败告终。

究其根本，是来伊份的品牌价值在缩水，甚至可以说是负面不断。

2012年以来，来伊份就先后陷入毒蜜饯、牛轧糖大肠菌群超标、手撕肉条菌落超标等事件；2013年至2016年上半年，来伊份共召回不合格产品70250公斤，其中涉及肉制品、水产品、糕点、果蔬等。

近几年，来伊份多次因产品质量问题登上监管部门抽检“黑榜”，多家门店因经营超过保质期的食品被市场监管部门处以行政处罚。

据黑猫投诉平台数据，截至2025年5月12日，来伊份的相关投诉达到1094条，主要涉及食物发霉、出现异物、售后服务不佳等问题。

此次“创可贴门”事件，暴露了代工模式下品牌方（来伊份）与代工厂（五芳斋）的质量管控漏洞。

尽管来伊份已对相关批次产品进行下架封存处理，但消费者对涉事品牌的信任修复尚需时间。

毕竟，比起产品是否下架，更让消费者关心的是：两家上市公司为何连一片创可贴都管不住？

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近几年，鸣鸣很忙、好想来等量贩零食品牌来势汹汹，用更新的渠道、更低的价格，在下沉市场迅速跑马圈地。

而以往主打一二线城市，强调健康优质的高端品牌，不得不自降身价，换取市场份额。

从昔日对手来看，2023年初，三只松鼠就率先打出“高端性价比”战略，良品铺子也在年底宣布全面降价。

用良品铺子彼时董事长杨银芬的话说就是：“不走这条路，就是死路！”

2020年至2024年，良品铺子总营收由78.94亿降至71.59亿元，近两年都是同比双位数的负增长，这与前几年20%左右甚至超30%的增速相比明显天差地别。

2024年以来，良品铺子进行了一系列转型调整：开始全面“优化”店铺，直营和加盟店总量净减少589家；大力推动团购业务，通过打造健康配方、国潮文化IP及创意包装产品，增强差异化竞争力。

近日，良品铺子的直播间除了卖零食，还开始售卖小龙虾等生鲜半成品。在某电商活动中，良品铺子还推出了莲藕、脐橙、艾草包等商品及衍生品。

从供应链下游回溯到原产地，同步销售零食的原料和原料衍生品，良品铺子的转型之路依旧漫长。

而这一点，三只松鼠是做的最“极限”的。

你有见过哪家企业会一口气发布33个子品牌、2个线下新业态？

不久前，三只松鼠创始人、CEO章燎原高调宣布，三只松鼠正在孵化33个子品牌，涉及饮料、日化、咖啡、水饮、预制菜、女性用品等多个领域。

按照计划，今年将开出20家全品类生活馆，首店预计今年6月开业。

2023年，三只松鼠提出“高端性价比”战略，被视为企业转型的关键。2024年，

三只松鼠实现了此前喊出的“重回百亿”目标，交出106.22亿元营收、85.51%净利润增长的亮眼答卷。

同时，三只松鼠宣布了赴港二次上市的决定。若成功上市，三只松鼠将成为国内首个“A+H”双上市的零食品牌。

不过，三只松鼠的2025年一季度报未延续2024年年报同比双位数的增长态势，一季度营收37.23亿元，同比增长2.13%；归属净利润约为2.39亿元，同比下降22.46%。

截至6月4日收盘，三只松鼠报30.05元/股，总市值120.5亿元。

面对“是否贪大求全”的质疑，章燎原直言“不被嘲笑的梦想，不值得实现”。

这只从坚果壳中破茧的“巨龙”，能否真正翱翔于全品类、全渠道的新大陆，市场正在等待答案。

2024年，万亿零食行业呈现显著分化。

三只松鼠营收破百亿，万辰集团量贩零食业务预计营收同比增长240%以上，而同期来伊份、良品铺子却深陷利润下滑困境。

更值得注意的是，休闲零食行业消费投诉量却正呈上升趋势 —— 据中国电子商会消费服务保障平台 “消费保”平台发布的休闲零食投诉数据显示，2024 年相关投诉量同比增长301.33%，商品质量、服务态度等问题成为消费者主要痛点。

2025年，休闲零食市场正经历多重考验，头部零食企业的战略抉择正重塑竞争格局，新一轮洗牌已然开启。

来源：蒋东文