摘要：近期，阿根廷大豆产区洪涝灾害使大豆减产预期增强，且美国大豆播种面积下降，虽美国农业部公布大豆生长优良率 67%（低于分析师预期 68%，接近过去五年均值），但美国中西部作物观察报告显示大豆评级为五年来最差开局，这为美盘大豆期价提供支撑。然而，当前正值巴西等南美

近期，阿根廷大豆产区洪涝灾害使大豆减产预期增强，且美国大豆播种面积下降，虽美国农业部公布大豆生长优良率 67%（低于分析师预期 68%，接近过去五年均值），但美国中西部作物观察报告显示大豆评级为五年来最差开局，这为美盘大豆期价提供支撑。然而，当前正值巴西等南美大豆出口销售高峰，大量进口南美大豆到港，国内大豆及豆粕供应趋向宽松，豆粕价格承压下滑。

一、豆粕跌至谷底

据饲料行业信息网统计，截至6月5日，全国重要大中型油厂43%蛋白豆粕现货成交均价跌至2870元/吨，较4月下旬高点下跌 1000 元/吨，跌破年初低点，创2025 年以来新低。各地豆粕价格均跌破3000元/吨，不同地区价格有所差异，华东、山东及两广地区为价格洼地。

本轮豆粕价格下跌，是国际大豆供应预期趋于宽松、国内进口大豆到港量不断攀升，以及下游饲料企业采购态度谨慎等多方面因素共同作用的结果。

从国内船期预报来看，6月大豆到港量预计约1200万吨，7月为950万吨，8月到港量850万吨，整体大豆供应十分充裕。而且，目前大豆通关节奏较为顺畅。

后市方面，生猪及家禽高存栏和可观效益支撑下，豆粕性价比高于菜粕，下游饲料养殖企业对豆粕刚性需求较好，且进口成本增加，工厂及经销商挺价意愿增强。但现阶段进口南美大豆到港高峰，大量大豆完成检疫通关运至工厂压榨，大豆及豆粕库存持续攀升，供应充足宽松使终端饲料养殖企业观望心态加重，采取随用随采模式降低风险，豆粕供应增加将使其价格维持偏弱运行态势。

二、全国猪均价接近破底

从最新屠宰场报价情况来看，猪价形势依旧严峻，毫无悬念地创下今年以来的三个“最”。最新数据显示，全国猪价仅剩 7.1 元/公斤，与年内最低点近在咫尺，全国均价接近破底；以河南为例，140 - 160 公斤的大肥猪价格已跌至 6.9 元/斤，大肥猪价格全面“破防”，养大猪的养殖户压力骤增；同时，膘肥猪与标猪的价差从原来的一两毛拉大到两三毛，反映出市场对重猪的接纳意愿愈发降低。

这波猪价行情跌势凶猛，背后原因十分现实：猪价持续下跌，养户心理防线被击穿；气温升高，大肥猪易出现热应激，饲养风险增大；东北地区大量出猪，中部地区企业积极出栏，散户也跟风抛售，进一步加剧了市场供需失衡。面对这么多猪涌入市场，很多人会疑惑猪价是否会反弹。

其实关键逻辑在于，并非猪数量多就会反弹，而是要等这波集中出栏的压力释放完毕，市场真正进入“空栏 + 惜售”阶段，猪价才有可能迎来转机。所以接下来几天至关重要，建议养殖户密切留意市场变化，既不要盲目出栏，也不要盲目囤货，找准时机再行动。

来源：扬翔股份