摘要：中美贸易谈判仍在反复，同步季节性淡季，市场需求逐渐在减弱，有色金属整体上涨动力不足；今有色金属窄幅震荡，其中沪铜主力收跌0.04%；沪铝主力收跌0.02%；沪锌主力收跌0.18%；沪镍主力收跌0.43%；仅沪铅主力收涨0.36%；沪锡主力收涨1.47%；缺乏利

中美贸易谈判仍在反复，同步季节性淡季，市场需求逐渐在减弱，有色金属整体上涨动力不足；今有色金属窄幅震荡，其中沪铜主力收跌0.04%；沪铝主力收跌0.02%；沪锌主力收跌0.18%；沪镍主力收跌0.43%；仅沪铅主力收涨0.36%；沪锡主力收涨1.47%；缺乏利好提振，短期料有色金属震荡延续。

今日铜价窄幅下跌，均78385跌145。市场主流平水与好铜流通有限，但价格维持高位震荡，下游整体询价冷淡，市场交投表现低迷。目前社会库存低位运行给予价格一定支撑，需求淡季特征表现明显，预计短期价格维持震荡走势，现货参考78000-78500。

早间佛山大粗报72500元/吨，临沂纯条72500元/吨，保定合股72500元/吨。盘面震荡，铜价较昨日跌100元。据了解，市场废铜供应紧张，部分贸易商看好后市，选择捂货待涨，货源流通减慢，成交一般。

宏观海外：美国经济数据疲软，降息预期飙升，道指终结四连涨；中概股指涨2%；美元重回低点，油价一度跌约2%。

美国5月ADP“爆冷”！就业人数仅增3.7万人，为自2023年3月以来的最低；数据公布后，特朗普喊话鲍威尔：现在必须降低利率！

提醒：欧洲央行周四将公布利率决议，料降息25个基点。

供应：铜精矿供应紧张局势延续；上周铜价震荡小幅偏弱，根据监测数据，上周货商到量环比下降15.5%，库存环比下降16.5%，但整体货源呈小幅流出。

需求：节后下游需求将回归淡季，需求显不足。

库存：企业废铜库存随行情增加，但仍继续采购。

趋势预判：美国5月ADP就业数据不佳，特朗普重申降息，欧洲央行今日预计降息25个基点，货币宽松趋势利于经济回温，铜价早市高位运行。宏观氛围偏暖利好铜价震荡偏强，但高铜价限制下游需求，铜价向上动力显不足。

废铜市场，铜价昨日偏强，贸易端逢高出货，铜厂顺势补库。今日预计随铜价窄幅波动，废铜价格较昨日持平。参考货场缆粗72000-72600元/吨。

成交方面：日内废铜价格与昨日基本持平。贸易商由于利差较小，收货意愿不高，日内压价收货，对后市仍持观望态度，货源供应偏紧。下游再生铜厂正常报价刚需采购。市场整体成交一般。预计明日废铜价格震荡运行。

今日国内现货铝20100-20290。期盘窄幅回撤，现货温和承压。宏观面指引偏空市场心态谨慎，美国ADP就业数据显著低于预期，国内继续评估出口表现。供应端运行稳健，铝水比维持相对高位，铝锭去库良好，继续降至年内相对低位水平。预计明日铝价或偏弱震荡。

今现货铝跌20，废铝价格持稳为主；华东地区喷涂料价格多在15700-15900，光亮铝线17700-17900，易拉罐15000，废铝货商逢高出货，市场货源流通量有所好转，但下游铝厂由于订单不足，按需补库为主，市场成交一般。

今各地区废铝主流价持稳；华东地区光亮铝线报17600-18200元，铝合金白料报16400-17100元，持货商继续挺价出货，市场废铝货源依然偏紧；下游铝合金厂订单有限，采购量有所降低；市场整体成交一般。短期料废铝价趋稳为主。

今日电解铝市场重心窄幅下移，国内现货铝市场主流成交价格在20100-20290元/吨之间。期盘重心窄幅回撤，现货市场温和承压。沪铝上午高开后震荡下挫，下午盘面继续走弱后窄幅回升。主力跌5元/吨至20010元/吨，近月跌35元/吨至20105元/吨。华东地区对6月升水90元/吨，华南地区对6月贴水50元/吨。

期货：隔夜美国5月就业人数远低预期，降息概率增加，伦铝震荡收窄0.67%，收至2487美元。今沪铝主力开盘20095元/吨，涨80元/吨，涨幅0.40%。

供应：昨日废铝价格止跌回暖，持货商出货情绪尚可，但多挺价，市场低价货源少。

需求：铸造铝合金企业需求疲弱，订单下滑，短期预计难改善。

趋势预判：原料端废铝供应依旧不足，需求端，淡季消费低迷，铝企订单不足，原料难补；短期预计废铝涨跌空间不大，稳中小涨。

期铅飘红，尾盘收涨60至16695元/吨，涨幅0.36%。今日大厂继续从电解铅散单市场拿货，再生铅市场成交依旧一般，近期安徽地区或面临污染减产，或对在再生精铅产量造成些许影响，短期来看市场无太大波动，铅价或延续震荡。

全国废电动车电池到厂含税主流报价10030-10240元/吨，均价报10135元/吨，价格较上一工作日价格持平，今日废电瓶价格主流企稳，仅有贵州，新疆以及宁夏市场有调涨迹象。目前低供应支撑价格，但高成本抑制价格继续上涨，近期价格波动幅度不大。预期废电瓶价格企稳运行。

需求：炼厂需求尚可，个别缺货炼厂调涨收货价格。

供应：市场货源较少，部分回收商捂库惜售。

河南市场：废电动车电池含税到厂主流价格9980—9991元/吨，较上一交易日持平。成本偏高，炼厂利润压缩，收货情况一般。

安徽市场：废电动车电池含税到厂主流价格10167—10240元/吨，较上一交易日持平。到货量无明显波动，价格暂稳。

江苏市场：废电动车电池含税到厂主流价格10197—10580元/吨，较上一交易日持平。市场货源紧缺，炼厂到货不佳。

湖南市场：废电动车电池含税到厂主流价格9993—10056元/吨，较上一交易日持平。回收商捂库惜售，多观望心态。

湖北市场：废电动车电池含税到厂主流价格10030—10030元/吨，较上一交易日持平。近期价格波动收窄，炼厂用还原铅生产，废电瓶回收量下降。

贵州市场：废电动车电池含税到厂主流价格10157—10209元/吨，较上一交易日涨52元/吨。价格小幅回涨，市场缺货，到货未见明显改善。

趋势预判：近期废电瓶市场呈现窄幅震荡格局，价格波动区间明显收窄。受原料成本高企与市场供应偏紧的双重因素制约，价格呈现"上下两难"特征。考虑到当前供需双方博弈态势明显，市场观望情绪浓厚，预计日内现货价格将继续维持稳定态势，整体波动空间有限。备注：期货数据来自伦敦金属交易所(LME)、上海期货交易所(SHFE)

午后沪锌收于22340，跌40，跌幅0.18%，期货价格先涨后跌，现货整体回落，市场出货表现一般，下游观望居多，拿货有限。成交方面，上海地区贸易商反馈成交在0-300吨，天津地区贸易商成交量反馈在0-200吨，短期现货行情或有走弱可能。

截至下午三点主力2507合约收于258900，涨3750，涨幅1.47%。日内宏观面消息不多。基本面，近期现货市场锡锭供应偏紧。消费方面，随着锡价持续上涨，下游观望情绪明显，补库意愿偏低，现货市场成交偏淡，关注晚间经济数据及26万附近表现。

今日现货镍价波动有限，但节后刚需补库结束，下游询价积极性下滑，现货报价出现松动，市场预估，明日镍价保持盘整概率较大。

再生精铅产量连续3个月下滑，5月再生精铅产量环比下滑近两成。原料端废电瓶供应紧张推高成本，消费端电池需求疲软压制铅价，炼厂陷入“高成本-低价格”困境，亏损倒逼减产。6月废电瓶供应有小幅改善，但终端消费未见回暖，叠加部分炼厂检修，预计产量仍将低位震荡。

5月再生精铅产量环比减少18.79%，同比增加0.18%。根据调研统计数据显示，2025年5月国内再生精铅产量初值约为19.71万吨，环比减少约4.56万吨，减幅18.79%；同比增加约0.04万吨，增幅0.18%。同期行业开工负荷率降至25.72%，环比回落6.99个百分点。1-5月再生精铅总产量约111.41万吨，较去年同期减少约121.46万吨，同比下降约10.05%。从历史走势来看，近两年1-5月再生精铅月度产量均呈现先扬后抑的季节性特征，本年度产量波动与历史走势基本吻合，符合行业周期性规律。

再生精铅产量已经连续3个月呈现下行趋势，主要受到产业链上下游双重制约：

一方面，原料端受废电瓶供应紧缺影响，采购成本持续攀升；另一方面，消费端因需求疲弱导致铅价震荡走低。在高成本、低铅价的双重挤压下，再生铅炼厂冶炼利润空间被大幅压缩，炼厂被动减产以缓解经营压力。

4、5月废电瓶市场进入传统报废淡季，回收商普遍反馈市场货源不多，部分区域回收商反馈5月日度回收量较3月下降30-50%不等。原料供应紧张，再生铅炼厂采购难度加剧，倒闭炼厂竞价寻货。

废电瓶价格自4月上旬启动上涨行情，期间虽有小幅波动，但整体维持高位运行态势。5月下旬时段虽然电瓶价格有所回落，但由于采购周期因素，实际到厂货源仍是前期高价订单为主，再生铅企业成本压力未能得到实质性缓解。成本压力持续传导下行业利润空间遭受挤压，市场形成"减产-减亏"的被动调整机制。

成本传导链条如下：废电瓶供应紧缺→原料采购成本攀升→再生铅生产成本高企→行业陷入持续性亏损→炼厂被动减产→再生精铅产量下滑。

5月依旧为新电池消费淡季，部分地区经销商采取降价促销策略，但市场成交依旧清淡，未能有效提振消费。下游电池企业订单不多，头部大厂维持减产运行，部分小厂面临停产压力。电池企业开工率不足，市场谨慎观望情绪较浓，导致铅锭采购需求减弱，下游坚持逢低采购原则，对高价铅锭接受度不高。消费疲软向再生铅市场传导，导致再生铅成交重心持续下移且高价成交困难。

当前市场已形成明显的负向传导链条：终端消费疲弱→电池企业减产→铅锭采购减少→铅价承压→再生铅利润收缩→炼厂减产。

综上所述，再生铅行业面临“高成本低价格”的困境，行业普遍陷入亏损状态，数据显示，自4月起行业平均亏损幅度达500-800元/吨区间，炼厂面临生产越多亏损越多的局面，在持续两个月的经营亏损压力下，减产已成为企业止损的必然选择，这导致了再生精铅产量的持续下滑。

6月再生精铅产量预计将维持平稳运行，首先，季节性因素方面，以往6月废电瓶回收量会较5月略有回升，但受制于当前终端消费未见明显改善，废电瓶替换量增长受限，原料供应回暖有限。其次，需求端来看，虽然市场对7-8月传统旺季存在预期，可能促使部分电池厂在6月下旬开启备库，带动炼厂开工率阶段性提升，但当前消费复苏力度仍显不足，将制约产量增长空间。再者，行业盈利状况尚未出现改善迹象，抑制炼厂开工意愿。

此外，6月安徽地区有炼厂计划检修40天，贵州地区有新产能推迟投产，将进一步抑制产量增加。综合来看，在"弱复苏的原料供应+谨慎的备库需求+持续的利润压力"多重因素作用下，预计6月再生精铅产量将延续当前周期规律，整体变动幅度有限。

来源：废品之家网