摘要:这几天消费板块集体大涨,特别是港股代表新消费的泡泡玛特收涨了5%,但奇怪的是A股消费板块的代表性板块白酒,白酒扛把子的公司茅台却没有涨——不得不让人感叹消费变天了。
这几天消费板块集体大涨,特别是港股代表新消费的泡泡玛特收涨了5%,但奇怪的是A股消费板块的代表性板块白酒,白酒扛把子的公司茅台却没有涨——不得不让人感叹消费变天了。
今天这篇文章我们探讨三个问题:
为什么消费板块涨,白酒不涨?什么是新消费?涨了很久的潮玩、奶茶,还能继续涨吗?首先:白酒不涨,有白酒自己的问题,也有经济周期的问题。大家应该知道一种说法:消费是经济后周期的板块。它的意思是消费在经济的后面,得经济先好起来,消费才能好。因为经济好了,大家才有钱,才有消费的能力;经济好了,商务活动频繁,才有消费需求。
市场上有弹性的白酒股,他们的产品都是高端或者次高端白酒,一瓶少说700-800,多的要1000-2000。这种价位的酒很显然不是日常消费品,都是大家谈生意说事儿的时候才喝。
以前白酒企业的盈利情况与地产行业的景气度紧密相关,地产好,经济好,白酒卖得好。在当下,经济没有完全复苏的情况下,白酒是很难卖得好的。
业绩报也把这个困境体现的淋漓尽致:
2023年,A股上市的10家白酒企业营收增速超过20%的有10家,而到2024年,已经一家也找不到了,很惨很惨,中端白酒暴雷的一地,7家企业负增长。刚刚过去的端午节,白酒卖的也很惨淡,25年的数据很难好,白酒的去库存周期还且有的等。
但是,新消费就不受经济周期的影响,反而会在当下的经济环境中受益。新消费的典型特征:它买的不是商品价值,而是情绪价值。
比如典型的是宠物经济,当你把一只猫带回家,你的生活不一定是更轻松了,也有可能是更麻烦了,你得当铲屎官,你得伺候他吃吃喝喝,你还得陪它玩。但是,你是开心的,你是满足的。
当你在当下艰难环境下,一身疲惫的回到家,一开门,一只大毛球正眼巴巴的等着你,那种被需要的满足感,让人一下就放松下来了——新消费是“我花钱买开心”。
而且新消费,特别强调“高性价比”,比如大家追捧的奶茶已经从20-30块一杯,降到了10块钱以内了,这就是蜜雪冰茶能够崛起的原因,消费降级的时代,标准化的产品性价比为王。新消费是“我花钱真划算”。
新消费还有一个老消费永远也想不明白的地方:很多新消费是供给创造需求的。
我们需要喝酒,所以有了茅台;我们需要酱油,所以有了海天。但是在你买泡泡玛特之前,你并不知道自己需要盲盒,甚至很多成年人,已经成为爸爸妈妈的人,你甚至不知道自己需要一个玩具。但是现在,你会在下班路上,带一只labubu回家。因为盲盒把“购物”转化为一场充满乐趣的游戏,打开盲盒的惊喜感,是你送给自己的奖励,新消费是“我要对自己好”。
这听上去很像口红效应对吧,但又不完全相同。大家喜欢这些新消费也不仅仅是因为消费降级了,还有就是消费的主力军变了,大家的想法不一样了。
一个69块钱的盲盒,便宜吗?其实也不便宜;但是相比于喝酒伤身来说,买个盲盒让自己开心,真的是又健康又便捷的方式了。所以,一代人有一代人的茅台,白酒也许没做错什么,但是它失去了属于自己的时代。
那么像泡泡玛特、蜜雪冰城股价都已经创新高了,它们还能涨吗?消费板块的逻辑其实很简单,就是看量价:你能不能卖出更多的量,以及你未来能不能卖更高的价格。
当年茅台的股价冲上2300的时候,就是大家一致的认为,白酒永远有市场,茅台还能卖更贵。但是现在,人们有分歧了,年轻人不好酒,5月18日公布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》被称为史上最严的禁酒令,公务接待的工作餐不能上酒。
而茅台酒的价格已经从21年3000多的高点,跌倒了2000块钱左右。这两年大家听到酒企说的最多的“控量保价”,一个消费品的价格是靠需求支撑的,一旦需要通过收缩供给去支撑价格,自然是大势已去。
而反观泡泡玛特卖的盲盒,在实现卖更多的数量和卖更贵的价格上这两个问题上,看不到大的逻辑漏洞。
而且它们比白酒还有一个优势,就是能在海外找到第二增长曲线。美国人排队买泡泡玛特的新闻大家应该已经看过了,新消费不仅仅是咱们喜欢,全球都喜欢。只要量价逻辑不能被证伪,市场就有向上的空间。
来源:高峰观天下