摘要：无论美国的内乱多么吸引媒体的眼球，也无法忽略美债正在被全球资本抛弃的事实，压在特朗普政府头上的不仅仅是民主党洲对美国联邦政府的“叛乱”，特朗普真正害怕的事，加州和洛杉矶真的不给美国联邦政府缴纳税款了怎么办？全球资本宁肯亏钱也不买美债，美元信用到底崩到了哪一步？

无论美国的内乱多么吸引媒体的眼球，也无法忽略美债正在被全球资本抛弃的事实，压在特朗普政府头上的不仅仅是民主党洲对美国联邦政府的“叛乱”，特朗普真正害怕的事，加州和洛杉矶真的不给美国联邦政府缴纳税款了怎么办？全球资本宁肯亏钱也不买美债，美元信用到底崩到了哪一步？

瑞士国债负收益：全球资本的“躺平”宣言

根据最新的数据显示，截止到6月份，作为全球中立国家的瑞士，其国内债券的收益率已经跌至负值。

这意味着购买瑞士债券的投资者，不仅不会拿到收益率，反而会倒贴一笔钱。但是依然阻挡不了国际投资者对瑞士债券的买入。

瑞士人用行动证明：宁可倒贴利息，也不愿被美元绑架。

根据瑞士央行数据，5年期国债收益率在2025年6月跌至-0.93%，创下自2021年以来的新低。

瑞士从2015年就开始玩负利率，银行对大额存款甚至要收“保管费”。为啥资本之所以宁愿亏钱也要买瑞士债，其内在的原因就是避险。

欧洲资本圈有个潜规则：钱放瑞士，相当于存进全球最安全的保险箱。

瑞士法郎被称为“货币中的爱马仕”，政府债务占GDP仅40%（美国是125%），国家破产概率几乎为零。

相比之下，美国国债虽然收益率高，但36万亿美元的天量债务和两党扯皮的财政政策，让全球资本不再对美元美债产生信任。

或者说瑞士的“躺平”背后，是美元信用的加速瓦解。

国际清算银行（BIS）数据显示，美元在全球支付份额从2010年的85%暴跌至45%，人民币跨境转账占比飙升到40%。

美元从硬通货变成“风险资产”，瑞士国债的负收益反而成了安全溢价。​​

美债预警：特朗普的“七伤拳”与资本大逃亡

尽管最近美国公布经济数显示，美国的经济十分的强劲，美国的经济和美元美债不存在崩盘的风险。

但是大家都明白，一次的数据“造假”就需要无数次的“造假”来掩盖。而美国统计局的统计数据上修和下修已经不是一次两次了。

很多资本关注美国的经济数据在意的是美联储什么时候会降息。但是对于购买美国国债的兴趣是一点也提不上来。

美国财政部为了解决发债难得问题，已经被迫借钱回购美国国债，试图通过压低收益率的方式来减少发债的成本。

但是美国十年期国债收益率依旧在4.5%预警线的附近徘徊。

美债没人买，本质是“借新还旧”的把戏玩不下去了。

美国政府每年赤字2万亿美元，利息支出占财政收入的20%，债务规模预计2035年突破55万亿美元。

达利欧说的“经济心脏病”已经发作：借债→付息→再借更多债→恶性循环。

用企业来类比，美国相当于年收入5万亿却要还7万亿债的公司，早该破产八回了。

刚开始特朗普将黄金当做是挽救美国财政于危局的筹码？但是他要求审查诺克斯堡的8300吨黄金储备，美财政部却拼命阻拦。

财经作家James Rickards爆料，美国黄金可能早被“租借”给华尔街银行套现，库存早就空心化了。

真查起来，怕是连最后的信用底裤都要被扒光。​​

黄金与人民币：旧神黄昏与新秩序黎明​​

​全球资本正在重新站队。瑞士国债负收益是旧体系的“临终信号”，美债危机是帝国黄昏的丧钟，而黄金和人民币则成了新秩序的种子选手。

2025年全球央行黄金储备飙升35%手里没点黄金都不好意思说自己是大国。

但美国的黄金疑云反而加速了“去美元化”——德国、荷兰早就把存在美国的黄金运回国，土耳其直接用黄金结算中国电动车。

跨境支付占比冲到45%背后，是“石油人民币”“铁矿人民币”的崛起。沙特用人民币买辽宁舰，澳大利亚用人民币买稀土，连SWIFT系统都开始兼容人民币跨境支付。​​美元是过去的信仰，人民币是未来的期权。​

但新秩序不会一夜建成。 美元仍是全球59%的外汇储备，美债日均交易额6300亿美元，瘦死的骆驼比马大。

未来的货币体系，大概率是“多极混战”：美元、欧元、人民币、黄金各占山头，数字货币暗中发育。​​

来源：中国人民大学关权