摘要：你有没有想过，如果有一天你有一千万美元现金，你会怎么把这一千万美元带回国呢？你可能在想，直接汇款或者装箱不就能带回来了吗？

你有没有想过，如果有一天你有一千万美元现金，你会怎么把这一千万美元带回国呢？你可能在想，直接汇款或者装箱不就能带回来了吗？

实际上，世界上的每个国家都有自己的外汇管制措施，比如中国一年时间只能带五万美元入境，一千万美元可能得带两百年。

今天我们从黎巴嫩、津巴布韦、阿根廷三个国家的亲身实践出发，聊聊当政府信用不再可靠时，一个国家的货币究竟还能值多少钱？

在黑市美元的地图上，有一个国家的案例堪称病毒式传播的教科书——它的货币不是缓慢贬值，而是直接断崖式崩盘；它的政府不是逐步失控，而是突然崩塌。它就是：黎巴嫩。

在很多人的记忆中，黎巴嫩曾是中东的"东方小巴黎"，即使在2008年全球金融危机横扫时，其经济依然独善其身、稳步增长。

2019年，黎巴嫩的人均GDP甚至接近1万美元。但一夜之间，黎巴嫩的人均GDP跌到了3600美元，三十年的发展瞬间化为泡影。

你可以把这理解成货币经济版的突发性心梗——没有预警，没有缓冲，只有全身瘫痪。那一年，黎巴嫩经历了三件事：金融系统崩溃、银行关闭、资本冻结；汇率失控、黎镑暴跌、进口停滞；贝鲁特港爆炸、外援中断、国家信用蒸发。

这场危机让黎巴嫩发生了多大的变化？

我们举个例子：2019年以前，黎巴嫩实行固定汇率制度，黎镑对美元官方汇率长期稳定在1507.5:1，看起来不值钱，但考虑到黎镑最大面额有10万一张，还是可以兑换66美元的。

但经济危机爆发后，一张价值10万的黎镑却连1美元都换不了。

有人可能会问：黎巴嫩不是实行固定汇率制吗？不是说好了不贬值吗？理论上是这样，但现实是当政府信用崩溃时，所谓挂钩只是个笑话。

危机爆发后，黎巴嫩财政部做出决定：放开限制，允许超市用美元对商品定价。决定一出，黎巴嫩工会激烈反对并威胁要罢工游行。

为什么工会反对这么强烈？如果允许超市用美元对食品定价，购物时就可以用黎镑和美元两种货币结算。

但实际上，即使没有政策，商家也希望用美元结算——前有德国马克买不了一个面包，后有津巴布韦人人都是亿万富翁却手持百元纸币花不出去。

美元是真正的硬通货，经济危机爆发后本币贬值的血泪教训让黎巴嫩商人们明白：能收美元就收美元。

作为普通人只能乖乖去银行兑换美元。

当人们来到银行时，黎巴嫩政府的第二个政策已经准备好——黎巴嫩央行规定，允许每人每月取现150美元，相当于一年的美元额度只有150×12=1800美元。

考虑到黎巴嫩99亿美元的外汇储备和550万人口，人均美元储备正好1800美元。当时人们的实际收入是多少？

2020年人均收入不到200美元，也就是说，换完150美元后还有价值50美元的黎镑换不出去。换不出去就要面临贬值，今天50美元，明天可能变成49美元。

全黎巴嫩人都在想怎么把手中过剩的本币兑换成美元。这时黑市成了唯一出路，为了抛出货币，人们根本不在乎兑换比例。

2021年，黎巴嫩黑市汇率达到6万黎镑兑1美元，是官方汇率的40倍。政府决定出手：干脆官方也跟着贬值。

2021年，黎巴嫩将官方汇率调整为1.5万黎镑兑1美元，直接贬值10倍。黑市闻风后直接喊出10万黎镑兑1美元。就这样，黎镑在三年内贬值近70倍，相比三年前只剩不到2%。

到2024年，黎镑黑市汇率已达11万，最大面值10万的黎镑在黑市连1美元都换不了。最终，黎巴嫩变成了一个"美元国家"——买饭、看病、交学费全靠美元。美元对黎巴嫩人来说不是地下经济，而是新的主流秩序，已融入大部分人的日常生活。

其实现在世界上很多国家都面临严重的经济问题，稍有不慎就是万劫不复。但他们坚信只要反应够快，就能在经济危机前把美元黑市扼杀在摇篮里，其中的"翘楚"是津巴布韦。

2008年，津巴布韦遭遇恶性通货膨胀，原因是财政赤字货币化。这一年，津巴布韦的恶性通胀刷新了全人类对西方经济学的认知，通胀率一度达到23100%（没错，没多打一个零）。

在如此离谱的通胀下，津巴布韦仍试图让本国货币流通，发行了一张史诗级纸币——面值100万亿的津巴布韦元。

如果你手里有这张纸币，欢迎在评论区分享，它的收藏价值远超当年的购买力。

这张100万亿津元发行后，大家都明白：无论手里拿的是100万亿还是1000万亿，没人会用面包和你交换。

由于货币严重超发，津巴布韦的货币体系在政府一次次"救世政策"中加速解体。

2009年，津巴布韦政府被迫宣布放弃货币主权，改用美元作为官方法定货币。这次宣布看似稳住了，但给国家和普通人的代价极其惨烈。

由于常年经济问题，津巴布韦在世界上的信用口碑持续下降。

例如，1999年从IMF贷款1.93亿美元，2001年就违约，一拖16年，直到2016年为争取更多贷款才偿还。

之后IMF再没向津巴布韦提供过贷款——一是规定不能重复贷款，二是津巴布韦的信用早已清零。

不仅外部失信，政府内部信用也降到冰点，无论国家怎么改，国民只信任手里的美元。

从2009年到2016年，津巴布韦政府放弃货币主权的7年里，虽然民众过得糟糕，但没变得更糟。因为从2016年开始，8年内津巴布韦连续6次重启货币体系，一次次"上山"，一次次重来。

为什么津巴布韦这么热衷重启货币体系？因为每一次重启都可以通过发行新货币面值体系直接抹去10个零，从面值100开始，让100万亿的面值成为历史。

特别是2006年和2019年，津巴布韦先是推出与美元挂钩、以美元为信用基础的1:1等值债券，试图取代美元地位、重新夺回货币主导权，却因只有1亿美元外汇储备导致计划迅速失败。

然后不顾众议，高调宣布收回货币主权，重新发行新津元，汇率定为1美元兑2.5新津元。

这个新津元能不能让市场重回正轨很难说，但很可能打破前辈的贬值记录。结果5年后，新币贬值12000倍，官方汇率1美元兑3万新津元，黑市更是直接破4万。一句话总结：比黎巴嫩强一点点，仅此而已。

到2024年，津巴布韦放出终极大招：发行一套锚定黄金的新货币——津巴布韦金币（Zimbabwe Gold，简称ZiG），美国人看了都得直呼内行。

没什么特别，就是全球唯一一个既和美元"PK"信用锚，又选择黄金作为"救世主"的国家。按照津巴布韦央行公告，新津元对美元的初始汇率为13.56:1，换句话说，普通人手里的100万旧津元可以兑换445新津元。

显然，津巴布韦政府看到了"100万亿"的警告，现在他们得到了一个好消息和多个坏消息：

好消息是如愿给本国货币"清零"了，1000万亿的本币不会来了。

第一个坏消息是据储备银行行长穆沙亚万胡透露，津巴布韦的黄金储备只有2522千克，当时价值1.85亿美元；

第二个坏消息是这点黄金储备连开个老凤祥都不够；

第三个坏消息是一年前穆沙亚万胡曾不经意说过，津巴布韦的黄金储备只有350千克——换句话说，不到一年时间，黄金自己"增值"了7倍；

于是5个月后，津巴布韦央行宣布贬值43%，ZiG汇率跌到24.4:1美元，市场上直接飙到40-50:1美元，5个月内贬值超300%。美元重新成为主流支付手段（占比80%以上），黑市美元交易全面活跃，地下汇市完全碾压官方。

在前两个国家，黑市美元是被迫形成的——本币不值钱，民众不想变穷，只好高价买美元。而到了阿根廷，情况不太一样：你可能很难想象，阿根廷的黑市美元居然比国家官方还便宜，买起来像打折清仓。

这听上去像笑话，但这是事实——他们的黑市美元不在边缘生存，而是正面上桌抢了央行的活。

要理解阿根廷，就要先理解他们对自己央行的态度——就是看不起自己的央行。

黎巴嫩金融危机时，央行对个人外汇提取额度是每月150美元，阿根廷的限额是200美元（只多了50美元），阿根廷人一看直接破防："黎巴嫩什么档次，怎么跟我一个限额？"

其实这真不能怪阿根廷央行——别看黎巴嫩是小国（人口550万，约阿根廷的1/10），但阿根廷的美元储备只有140亿美元，抗压能力甚至不如外汇储备99亿美元的黎巴嫩，更别提邻国巴西那惊人的12万亿美元外汇资产了。

央行能力有限，是阿根廷诞生美元黑市的根本原因。

在阿根廷，黑市美元体系已经完全国产化，据民间推算，阿根廷的美元黑市交易量早已超过央行。

阿根廷比索

在同一个便利店门口，甚至能看到12个不同汇率的报价单，从高到低一应俱全，像一个浮动利率的交易所。这就是阿根廷黑市美元汇率频繁变化的原因——他们在调节汇率、吸收流动性，甚至承担风险。

例如，2022年7月，黑市上阿根廷比索跌到历史最低点130比索兑1美元，价格比官方汇率高出20%；到2024年12月，黑市价格飙到1043比索兑1美元，是两年前的8倍。

听起来很离谱？由于阿根廷汇率崩盘、实行外汇管制，国民购买美元需要申请资质，大部分民众无法通过银行购汇用于储蓄或投资美元；少数符合条件的人群也需要支付60%的附加税，这样购买1美元的价格就高达1660比索。

在阿根廷，央行像极了被架空的董事会——没了实权，只剩下定期开会和发布汇率公告的义务。汇率不是它定的，美元流通不是它控制的，市场预期也轮不到它来管。

黎巴嫩、津巴布韦、阿根廷看起来离我们很远，但你有没有想过，他们会不会只是一些"提前出牌"的国家？

当本币失去信用、央行失去定价权、政府失去信任，最先取代他们的不是黄金，也不是比特币，而是美元。

所以我们得问：是谁在控制美元？谁又能控制它的供给？如果一个国家的财政系统只能靠美元黑市维系，那它的主权到底还剩下多少？

今天讲的是黑市上的美元，你有没有想过，华盛顿的美联储又算不算世界黑市上最大的央行呢？

来源：鹰眼看财经