摘要：日前，中颖电子（300327.SZ）公告称，公司控股股东威朗国际集团有限公司（下称“威朗国际”）及股东WinChannel Ltd.（下称“Win Channel”）已与上海致能工业电子有限公司（下称“致能工电”）签署《股份转让协议》。

本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 上海报道

日前，中颖电子（300327.SZ）公告称，公司控股股东威朗国际集团有限公司（下称“威朗国际”）及股东WinChannel Ltd.（下称“Win Channel”）已与上海致能工业电子有限公司（下称“致能工电”）签署《股份转让协议》。

交易完成后，中颖电子的控股股东将由威朗国际变更为致能工电。由于致能工电自身并无实际控制人，上市公司的实际控制人将由原实控人傅启明变更为“无实际控制人”状态。

针对本次控制权变更事项相关问题，《华夏时报》记者致函中颖电子，但截至发稿并未收到回复。

二级市场上，6月10日开盘，中颖电子高开高走，涨幅一度达14.99%，截至当日收盘，中颖电子股价报收于23元/股，涨幅收窄至7.43%。但上涨并未持续，6月11日开盘，中颖电子股价便出现下跌，截至午市休盘，中颖电子股价报22.58元/股，下跌1.83%。

国资平台入局

根据公告，威朗国际与Win Channel拟通过协议转让方式以25.677元/股的价格，分别转让所持公司总股本的9.29%和4.91%，合计转让14.2%股份，交易总价约12.45亿元。此转让价格较公司停牌前（6月6日）收盘价21.12元溢价约21.5%。

交易完成后，致能工电将持有中颖电子14.2%的股份；并通过表决权委托控制中颖电子9.2%的股份，两者合计控制公司23.4%的股份，占剔除公司回购专用账户中股份数后公司总股本的23.53%。公司控股股东将变更为致能工电；上市公司的实际控制人将变更为无实际控制人。

致能工电承诺，自股份过户完成日起18个月内，不转让本次受让的上市公司股份（含因送转股新增股份）。

公告显示，致能工电成立于2020年12月，注册资本24.46亿元，定位为中国本土高端智能工业电子产业平台级企业集团，主要聚焦工业及汽车芯片领域的布局与产业生态建设。出资人主要包括上海科创投资集团引导基金（上海政府出资平台）、武岳峰科创以及徐州市政府出资平台等。财务方面，截至2024年末，致能工电总资产约51.7亿元，净资产约51.02亿元，资产负债率1.32%；2024年实现营收约2.06亿元，净利润约935万元。

公告称，本次权益变动系致能工电基于自身发展战略，看好中颖电子发展前景。交易完成后，致能工电将依法行使股东权利，积极参与上市公司治理机构决策，提升上市公司经营状况，增强上市公司的盈利能力，与全体股东共同分享上市公司发展成果。

北京社科院副研究员王鹏向《华夏时报》记者表示，致能工电的国资背景股东有望为中颖电子带来资金注入与政策扶持，在产业资源对接、项目审批等方面提供便利，推动公司业务拓展，或促使其在高端芯片研发、市场布局调整上加大投入。

王鹏表示，无实控人的情况会让公司管理层决策时更侧重公司整体与股东利益，减少个人或家族利益干扰，但业务整合时可能因决策主体不明，导致效率降低、沟通成本增加，需加强信息披露，以稳定投资者预期与市场信心。

本次协议转让尚需完成相关手续，该事项能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性。中颖电子表示，本次权益变动不会对公司的持续稳定经营产生不利影响，不会影响公司的法人治理结构，亦不存在损害公司及其他股东利益的情形。

中颖电子的现任实控人傅启明是半导体行业的“老兵”。中颖电子2025年一季报显示，傅启明通过威朗国际间接持有中颖电子6311万股，占总股本的18.49%。公开资料显示，傅启明出生于1958年，自1983年起从事集成电路设计行业，曾先后任职于联华电子、飞利浦、联咏科技等知名半导体公司。

值得注意的是，傅启明掌舵下的中颖电子，在股东分红方面十分慷慨。根据Wind数据，中颖电子自2012年上市以来每年均有分红，2012至2024年期间，公司累计实现净利润为19.7亿元，而分红就达到11亿元，累计分红比例超50%。

行业竞争加剧，公司业绩疲软

本次控制权变更的背后，中颖电子的业绩情况并不稳定。

2022年至2024年，中颖电子实现营收分别为16.02亿元、13亿元和13.43亿元，其中2023年营收下滑18.83%，虽然2024年营收恢复增长，但仍未达到2022年的高度。归属净利润方面更是连续三年下滑。2022年至2024年，中颖电子归属净利润分别为3.23亿元、1.86亿元和1.34亿元，分别同比下滑12.86%、42.32%和28.01%。

公开资料显示，中颖电子是芯片设计公司，采用无晶圆厂（Fabless）轻资产经营模式，主要从事芯片的设计研发及销售。其主要产品包括工规MCU、电池管理芯片（BMIC）、AMOLED显示驱动芯片及车规MCU等。近几年，中颖电子工规MCU的营收占比接近六成；BMIC则在三成左右。

工规MCU是中颖电子的业务核心，在2024年财报中，中颖电子表示，从景气面来看，2024年家电主控MCU虽然终端总体需求稍有放大，但供给侧也涌入许多新的竞争对手，导致家电MCU售价承压，公司认为过多行业竞争对手的格局不会成为常态，但是仍需要时间逐步去有序完成优胜劣汰。

MCU即主控芯片，又称微控制器或单片机，是一种集成CPU、存储器（ROM/RAM）、数据转换器、输入/输出接口以及计时器等多种功能模块的、微型的、芯片级的计算机。

2021年全球缺芯潮期间，MCU价格暴涨，中颖电子也在彼时业绩大涨。然而，随着消费电子需求疲软、智能汽车增速放缓，MCU市场迅速从供不应求转向供过于求。2024年以来，行业价格战日益加剧。

“现实就是低端产能过剩，高端替代不足的结构性失衡。”透镜咨询创始人况玉清向《华夏时报》记者表示，MCU在很多领域国产替代并没有完成，尤其是车规级MCU，现在替代率还很低，如果技术上有突破，机会还是很好的，但如果困于低端产品，那就难免价格战。

“MCU市场内的价格战源于产能过剩与需求疲软的错位。”天使投资人、资深人工智能专家郭涛向《华夏时报》记者表示，通用型MCU同质化竞争加剧，厂商以价换量抢占市场。短期内，价格跌破成本线将倒逼中小厂商退出，加速行业出清；长期看，价格战或推动厂商转向高附加值领域（如车规级、AI MCU），但需警惕盈利承压对研发投入的挤压，加剧技术分化。

郭涛表示，当前MCU市场处于主动去库存尾声，需求端仅局部刚需支撑，整体仍处下行周期，复苏需待消费电子回暖、汽车/工业需求复苏及库存水位回落。

盘古智库高级研究员江瀚也向《华夏时报》记者表示，当前MCU市场正处于下行周期，这是行业发展过程中不可避免的调整阶段。在这种背景下，企业需要加强成本控制，优化产品组合，并寻找新的增长点；其次，随着全球经济逐渐复苏和技术进步，预计市场将在未来几年内逐步回暖。

展望2025年，中颖电子表示，受AI发展的需求带动，预期集成电路行业整体呈现健康发展趋势。对公司而言，芯片的售价向下动能趋减；晶圆代工成本端虽有下降，但未来仍有下降空间。2024年底公司的存货稍有降低，但是仍处于偏高水平，公司预期自2025年2季度起，更快速地降低存货，目标是年底降至接近5个月的周转水平。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

来源：华夏时报一点号