摘要：6月16日，A股三大指数集体收涨，游戏板块延续近期强势表现，游戏股集体走强，带动传媒领域做多情绪升温。近期游戏板块持续给力冲高，一边是政策端持续加码，一边是潮玩IP持续爆火，带动谷子经济出圈，游戏板块近期的回暖复苏背后显然是有多重利好因素的共振，今天我们就来和
6月16日，A股三大指数集体收涨，游戏板块延续近期强势表现，游戏股集体走强，带动传媒领域做多情绪升温。近期游戏板块持续给力冲高，一边是政策端持续加码，一边是潮玩IP持续爆火，带动谷子经济出圈，游戏板块近期的回暖复苏背后显然是有多重利好因素的共振，今天我们就来和大家一起聊一下近期的游戏板块。
政策端释放积极信号—浙江省商务厅等17部门于2025年6月印发《关于支持游戏出海的若干措施》，提出加大资金扶持、优化跨境结算和数据流动等20条细则，政策覆盖研发、运营、生态等全产业链。此举意为游戏厂商“出海”提供系统性支持，与国家层面“推动中华文化走出去”的战略形成协同。同时，游戏版号发放常态化加速，5月份共有130款国产游戏和14款进口游戏过审，1-4月份累计发放游戏版号654个，同比增长14.7%，供给端活力显著提升。
基本面超预期表现—2025年1-4月国内游戏市场规模达1130亿元，同比增长18.9%，其中移动端增速达22%。巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》等新品表现亮眼，分别进入免费榜Top10 和畅销榜Top20，验证优质内容驱动的行业逻辑。此外，全球手游发行商收入榜显示33家中国厂商5月吸金20.2亿美元，占全球TOP100收入的36.6%，出海竞争力持续强化。
近期市场对游戏复苏回暖预期增强，叠加AI技术突破带来的产业变革想象空间，资金开始回流具备高成长性的游戏板块。
政策持续加码：近期，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，浙江省商务厅解读《关于支持游戏出海的若干措施》指出，加大游戏出海资金扶持力度，充分发挥中央外经贸专项资金等中央及省级专项资金撬动作用，支持游戏出海。鼓励有条件的地市加大政策支持力度，推动游戏做大做强、国际化发展，优化数字文化产业投融资和出口信保服务。
浙江省的政策创新具有标杆意义：通过中央及省级专项资金撬动，支持企业建立海外研发中心和发行渠道；依托自贸试验区探索跨境结算便利化、数据分级流动等制度型开放。例如，杭州作为试点城市，已推动多家游戏企业通过 “统一申报、线上审读” 流程缩短出海审批周期。政策的落地将直接降低厂商出海成本，提升全球化布局效率。
2024年国产版号发放1306款，同比增长31.7%，2025年延续高节奏。版号审批向移动端、跨平台（如《异环》获 PS5 版号）倾斜，同时支持二次元、开放世界等创新品类，推动行业从 “量增” 转向 “质升”。
潮玩IP与谷子经济爆发式增长：泡泡玛特旗下IP Labubu已成为现象级产品，海外销售额预计2025年同比增长152%。谷子经济（二次元衍生品）市场规模突破千亿，上海百联ZX、美罗城等商圈转型为 “买谷圣地”，吉比特、巨人网络等厂商通过“游戏+衍生品”模式，将用户生命周期价值（LTV）从游戏内付费延伸至周边消费，形成第二增长曲线。
此外多款游戏产品表现超预期。定位 “多人组队欢乐恐怖游戏” 巨人网络的《超自然行动组》6月免费榜稳定在7-11名，畅销榜最高33名，DAU从15万提升至18万，社交裂变效应显著；吉比特的《杖剑传说》上线后迅速跻身畅销榜Top11，表现超越年初《问剑长生》，后续计划登陆日本市场，海外拓展潜力大；腾讯、网易新品储备丰富：腾讯《无畏契约：能源行动》手游测试反响热烈，预约量超2000万；网易《遗忘之海》《燕云十六声》等开放世界游戏蓄势待发，有望延续《逆水寒》的成功经验。
AI驱动产业变革与成本优化：巨人网络通过自研大模型实现角色原画50%-70%成本节省，UI 设计效率提升80%；完美世界《异环》采用虚幻5引擎和AI生成内容，打造高密度开放世界体验；此外，AI视频模型“可灵”与《逆水寒》合作拓展C端变现，4-5月商业化收入加速，全年有望超预期；AIGC技术（如文生视频模型Genie、3D建模工具DUSt3R）推动游戏开发周期缩短30%-50%，成本降低40%以上。中长期看，AI将重塑游戏行业竞争格局，具备技术整合能力的头部厂商（如腾讯、网易）将进一步扩大优势。
每年 6-8 月都是游戏公司的 “抢钱黄金期”，今年更是卷到飞起，大厂小厂全押宝暑期档：
腾讯网易带头放大招：《无畏契约：能源行动》6月12日开测当天服务器差点挤爆，《异人之下》马上开启测试，IP 改编 + 开放世界，目测要成年度爆款；网易《遗忘之海》6月27日测试，《永劫无间手游》7月25日上线，全是瞄准暑期流量的狠货。
A股公司也没闲着：完美世界《异环》6月26日开测，主打二次元开放世界；三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》定档7月11日，买量预算拉满；恺英网络的AI情感产品《EVE》发了新PV，女性向市场潜力巨大。西山居《解限机》7月2日公测，端游市场也要分一杯羹。
从历史数据看，暑期档能贡献全年25%-30%的收入，按1-4月1130亿的规模算，Q2-Q3市场规模可能冲到1500亿。不过也要警惕产品扎堆导致玩家分流，能不能爆火还得看运营和口碑，比如《超自然行动组》就靠社交裂变杀出重围，后续新品能不能复制神话还是未知数。
Labubu的成功验证了 “中国创意+国际化运营” 模式的可行性。泡泡玛特通过线下门店、机器人商店和电商平台覆盖80余国，2024年海外收入同比增长375%。类似地，动画电影《哪吒之魔童闹海》海外票房超1亿美元，为游戏IP（如《原神》《崩坏：星穹铁道》）出海提供文化背书。政策层面，浙江省提出 “推动游戏领域文化科技融合创新”，将进一步支持IP国际化。
谷子经济以游戏、动漫IP为核心，衍生出徽章、立牌、盲盒等产品，艾媒咨询数据显示，2024年谷子经济规模1689亿元，预计2029年超3000亿元，这一趋势推动游戏公司从单一内容提供商向“IP全产业链运营商”转型：
●上游：加强IP孵化与授权管理，如中文在线代理变形金刚、小黄人等国际IP；
●中游：优化衍生品设计与供应链，名创优品通过与150+IP合作，二次元专区门店增量300家，销售环比提升50%；
●下游：拓展线上线下销售渠道，闲鱼平台谷圈闲置交易单量年增170%，二手市场繁荣反哺IP热度。
当前游戏行业正进入 “内容精细化+ AI工业化+出海系统化” 的新发展阶段，叠加AI技术突破与IP经济爆发，短期看，暑期档新品上线与政策催化有望推动板块持续走强；中长期维度，全球化红利与技术革命将打开万亿级市场空间。对于投资者而言，通过游戏 ETF布局核心资产，是分享潮玩IP与游戏产业红利的高效路径。
展望游戏板块后市，在游戏出海持续向好、版号政策稳定、AI技术深度应用以及IP潮玩不断破圈等诸多利好因素的推动下，游戏行业2025年的发展持续释放积极信号。全市场同赛道规模最大的游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，不仅囊括三七互娱、昆仑万维、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、电魂网络等有望受益于AI技术革新的玩家，此外也聚焦A股IP游戏产业龙头光线传媒。展望2025，预计国内游戏市场版号政策平稳，产品更新周期有望延续，关注游戏圈的投资者可借道全市场同赛道规模最大的游戏ETF布局游戏赛道相关机遇。（注：本文仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件）
数据来源：WIND，截至2025.6.16。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2018-2024年完整会计年度业绩为：-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%、-32.88%、32.70%、-2.49%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。
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来源：战神无双剑
