摘要：近日，“刀剪第一股”张小泉（301055.SZ）控股股东张小泉集团的2876万股股份被司法拍卖，最终由上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）以3.58亿元竞得，折合每股约12.4元，相较于5月21日收盘价20.85元，近乎打了6折。这一消息瞬间在资本市场激起

来源|中访网

责编|朱怡然

近日，“刀剪第一股”张小泉（301055.SZ）控股股东张小泉集团的2876万股股份被司法拍卖，最终由上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）以3.58亿元竞得，折合每股约12.4元，相较于5月21日收盘价20.85元，近乎打了6折。这一消息瞬间在资本市场激起千层浪，也将背后的竞拍者兔跃呈祥及其实控人王傲延推到了台前。

王傲延，这位85后创业者，作为国内头部MCN机构成都白兔有你文化传播有限公司（简称“白兔集团”）的创始人，并非首次涉足困境企业的资产重组。去年，他就率白兔集团参与了湖南商超龙头步步高商业连锁股份有限公司（002251.SZ）的资产重组，斥资4亿元获得9%股份，还以董事身份进入步步高董事会。如今，再度出手拿下张小泉，让人不禁好奇，这位MCN新贵为何对“接盘”困境企业如此情有独钟？

先看张小泉，这个有着400年历史的老字号，堪称刀剪行业的“金字招牌”，是商务部认定的第一批中华老字号，也是刀剪行业唯一的中国驰名商标。然而，近年来其间接控股股东富春集团及实控人张国标家族深陷债务危机，实际控股人频繁被列为被执行人。截至目前，张小泉集团所持股份全部被冻结、轮候冻结，部分股份进入司法拍卖环节，曾经的辉煌蒙上了一层阴影。

再看白兔集团，作为抖音电商头部MCN机构，在美妆、时尚、美食等快消品牌的赋能与孵化方面成绩斐然，旗下“骆王宇”“特别乌啦啦”“张喜喜”等现象级带货KOL粉丝众多。从2017年成立至今，白兔集团营业收入和净利润持续增长，2019 - 2023年累计获得6轮融资，背后不乏天图投资、高榕创投等知名机构。在MCN行业竞争激烈的当下，白兔集团也面临着业务拓展的压力，单纯线上渠道已无法满足发展需求，多元化布局迫在眉睫。

回到此次收购，表面上看，是白兔集团以较低成本获得了一家上市公司的股份，成为第二大股东。但深入剖析，背后或许有着更深层次的考量。从商业逻辑上看，张小泉拥有深厚的品牌底蕴和成熟的生产制造体系，而白兔集团手握强大的流量资源和营销能力。两者一旦融合，有望实现品牌重塑与销售渠道的双重升级。比如，白兔集团可以借助旗下KOL的影响力，通过直播带货、短视频种草等方式，让张小泉的产品触达更多年轻消费群体，打破传统品牌在年轻人心中的刻板印象；同时，张小泉稳定的产品供应也能为白兔集团提供更多优质的带货品类，丰富其业务生态。

再联系到白兔集团此前对步步高的投资，这一系列动作似乎有着内在的连贯性。步步高作为湖南商超龙头，拥有广泛的线下门店网络和稳定的供应链体系。白兔集团入股后，双方组建合资公司，依托直播平台优势，在美妆护肤、食品、日用品等领域发挥协同效应，完善了白兔集团的线下渠道布局。而此次收购张小泉，同样可以看作是白兔集团在消费品牌领域的又一次战略布局。在王傲延眼中，MCN商业模式价值有限，未来需要构建更强的护城河，拓宽渠道能力是关键，“线上线下两手都抓”的战略在步步高和张小泉的收购中体现得淋漓尽致。

从资本市场的角度来看，王傲延的投资策略也颇有可圈可点之处。以低价拍下困境企业的股份，一旦企业实现困境反转，股价上涨，投资回报率将相当可观。以此次张小泉为例，成交价折合每股12.45元，对应总市值仅19.5亿元，近乎“壳公司”价格。若后续继续增持获得控股权，成本也相对较低。并且，拥有一个上市平台，对于白兔集团未来的资本运作和业务拓展都有着重要意义。

当然，这些收购也并非毫无风险。对于张小泉和步步高这类传统企业来说，要与新兴的MCN机构实现深度融合并非易事，在企业文化、管理模式、业务流程等方面都可能存在冲突。比如，传统制造业注重产品质量和生产工艺，而MCN机构更强调流量和营销，如何平衡两者之间的关系，找到最佳的契合点，是摆在王傲延面前的一大挑战。

王傲延这位年轻的企业家，凭借着敏锐的商业洞察力和果断的决策力，在资本市场上不断落子布局。400年的张小泉在他手中能否老树开新花，步步高与白兔集团的合作又将走向何方，都充满了悬念。但无论如何，王傲延和他的白兔集团为传统企业与新兴MCN机构的融合提供了新的样本，也为行业发展带来了更多的思考和想象空间，值得我们持续关注。

来源：中访网