摘要：Wind数据显示，从相关指数来看，涨幅靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨超过22%。媒体和股民将港股新消费中具有代表性的四家公司誉为“新消费F4”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团、毛戈平），最新数据显示，它们在

排队买老铺黄金、抢LABUBU、喝蜜雪冰城，是当下国内消费热点的真实写照。这些“新消费标的”正逐渐成为推动经济增长的重要力量，为经济发展持续注入活力。

Wind数据显示，从相关指数来看，涨幅靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨超过22%。媒体和股民将港股新消费中具有代表性的四家公司誉为“新消费F4”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团、毛戈平），最新数据显示，它们在年内的涨幅都超过了80%。

反映在“6·18”销量方面，年轻消费力进一步在玩具与潮玩上凸显。爆款盲盒上架秒空成为“塑料茅台”，“精致养玩具娃”催生出大量潮玩产业链，国产手游成为文化输出主力，“国谷”成交规模与增速全面超越“日谷”，均价在1000元以上的EDC玩具需要取号排单……

淘天公布的数据显示，截至6月12日，淘天玩具潮玩行业已经有6个商家销售额破亿元，近百个商家销售额破千万元，16款单品销售额破千万元，近800个单品销售额破百万元；超2400家淘天潮玩类店铺销售额实现同比三位数增长，整个行业迎来爆发式增长。

此外，突出情绪价值、社交价值的“骑行经济”“宠物经济”等新消费赛道也有亮眼表现。景顺长城基金经理张欢表示：“以宠物食品这条赛道为例，目前的市场规模预计在500亿元至700亿元，终端GMV规模预计在1000亿元左右，行业前景是非常可观的。”

新消费在消费升级的大势下兴起，服务消费作为消费升级的重要组成部分，实现了整体规模的快速增长。国家统计局数据显示，今年前5个月，服务零售额累计同比增长5.2%，通信信息服务类零售额增长超10%。今年5月，限额以上体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额保持同比两位数增长，新消费的活力与潜力进一步凸显。

新消费板块缘何强势崛起？业内人士认为，新消费顺应消费升级大势，突破了传统消费的边界。直播带货、即时零售等新业态、新模式日益成熟，银发经济、首发经济、低空经济等快速发展，不断涌现新的消费增长点。同时，新消费追求价值共鸣，消费者不再满足于商品的基本功能，而是更注重消费背后的文化、情感体验，这推动了消费从物质层面向精神层面的跃升。

6月18日，国家金融监督管理总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上表示，近年来，消费成为中国经济增长的主力市场，服务消费进入快速增长阶段，中国正加速成为全球最大的消费市场，深耕中国市场必将更有作为。

中金公司海外与港股策略首席分析师黄文静认为，当前，我国消费市场更多呈现“消费分级”的特征，消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单，我国也正处在从大众消费向个性与理性消费转换的阶段。“Z世代”的消费意愿、消费能力以及注重“情价比”和“质价比”的消费特征，均驱动了新消费的浪潮。

恒越基金经理宋佳龄表示：“新消费的未来增长点包括供给创造需求及国产替代两大逻辑。以香氛行业为例，产品在推出前市场需求并不显著，但通过持续产品创新精准命中新消费群体痛点，且在定价、产品力、营销方式等维度综合表现突出，即可激发消费行为甚至形成复购。因此，这类公司仍然具备很强的成长性。”

华泰证券近日发表的研报称，继续看好2025年大消费板块，建议关注四条消费板块结构性投资主线：一是新消费投资机遇，美妆个护、国潮服饰等领域头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实现市占率突破；二是高成长性的情绪消费赛道，潮玩IP经济、宠物经济、沉浸式服务等，正以社交化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场；三是蓬勃发展的银发经济，适老化智能家电、老年教育旅游等，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期；四是“AI+”消费的技术赋能机遇，相关算力服务、解决方案及率先落地的消费龙头股具备增长潜力。

来源：中国商报一点号