摘要：从股息率上来看，A股目前有一批收益在5%以上的公司，五粮液股息率达到了5%，做中药的济川药业股息率7%，挖煤的广汇能源股息率10%，冀中能源9%，卖酸枣汁的好想你股息率最高，有12%！但是，这些股票大家都不待见，价格还在地板上趴着。

从股息率上来看，A股目前有一批收益在5%以上的公司，五粮液股息率达到了5%，做中药的济川药业股息率7%，挖煤的广汇能源股息率10%，冀中能源9%，卖酸枣汁的好想你股息率最高，有12%！但是，这些股票大家都不待见，价格还在地板上趴着。

不那么赚钱的机器人、脑机接口、创新药、新消费等股票却在上半年就涨破了天际，五洲新春、福莱新材等涨了10倍，最近亏损连连的常山药业，因为即将获批上市的减肥药，股价也像坐火箭一般涨了10倍，还有一众亏损连连针对各种靶点的创新药，一品红、迪哲医药等也都一路高歌，最疯狂是泡泡玛特，股价和LABUBU都让人望尘莫及。

到底现在是继续持有“强者恒强”的热点股，还是去走不同路线抄底高股息，做所谓价值投资？这要先弄明白市场上资金的心理。

高股息还在地板上趴着的股票是有原因的。我家门口的烟酒店4年前二手茅台收购价是2600，现在收购价是1900，而且还收的不情不愿，这就是白酒目前不招人待见的原因，经销商囤货太多，卖不出去，消费疲软大家买的少，价格一路走低，处于下行阶段。

做煤炭生意的老板们日子现在有多苦？好多西北地区的小煤矿都停产了，5500大卡的动力煤卖到600多，大量煤炭坑口价加上运费都700块了，赔钱的生意没法做，煤炭贸易公司的老板以前请客都高档KTV，现在全都苍蝇馆还得看看有没有大众点评优惠券，下游电厂和钢厂要不了这么多煤，都屯在港口等着慢慢卖，行业不景气。

地球人都知道这些高股息的传统行业，正经历着行业下行期，但问题是，这行业以后还起得来吗？

在这里众说纷纭，有的认为这些都是周期性行业，有景气就有萧条，但需求不会消失，只是暂时被抑制，终有再起来的时候，趁周期低点进去抄底，在高点的时候卖掉去做价值投资。

也有看法认为，这些行业和经济结构息息相关，国内经济增速放缓后，产业结构正发生巨变，从传统的白酒消费到年轻人侧重的新消费，从火电时代到新能源发电占主导的时代过渡，这些传统行业不会消失，但再难现当日的辉煌，会长期在一个低速发展期。

与之形成强烈反差的是新兴科技产业，国家扶持，未来经济的趋势，改变世界，孕育着巨大的潜力，即便现在不赚钱，但就如同十几年前的亚马逊和特斯拉，不赚钱但值钱，代表着未来和高成长。

以上的观点或许都有一定道理，但是投资有个至关重要的因素需要考虑，也就是持有的周期。

如果你是一个中短期的投资者，或许现在应该持有的是红得发紫的“新消费”、”减肥药”等概念股，但你要是个看重长期确定性回报的价值投资者，巴菲特的行动已经告诉了我们该怎么做。

2025年，巴菲特增持了日本五大商社、买了西方石油这家传统的能源公司，还买了啤酒制造商星座品牌的股票。大家觉得没前途，但是现在还在赚钱的能源和酒类，目前却成了巴菲特的最爱。

这里并不是非要推崇巴菲特和所谓价值投资，而是说这是一个信号，在传统产业被短期抛弃的时代，可能里面孕育着机会，但前提是你是个有耐心的价值主义者。

在“红得发紫”的高科技产业，不是每个不赚钱的企业都是下一个亚马逊和特斯拉，如果你不是眼光卓绝的人，未必能押中这样的泼天富贵，还是趁大火之势凑凑热闹，然后落袋为安的快进快出比较好。

在流动性充裕，资金泛滥的牛市里，投机会大行其道，有想象力的东西就有机会被炒作，一个普通的毛绒玩具LABUBU，能被炒作成天价，成了时尚的标志一货难求，泡泡玛特借助“炒盲盒”式的博彩模式，也能有2000多亿的市值上百倍的PE。但是别忘了仅仅在2年多以前，泡泡玛特也遭遇了滑铁卢，市值仅为现在的二十分之一，当年港股流动性不足，叠加疫情的影响，泡泡玛特的盲盒一样被年轻人热爱，但是股价却遭遇了膝盖斩，从40块跌到了10块钱。

牛市里大家喜欢有想象力的故事，情绪的狂热带动一个又一个的投机，就像泡着洗衣粉的开水，一个个的泡泡不断涌现，又不断破灭，只要你继续加水，泡泡就会不断重复，但当温度冷却，没有水源注入后，一切终将归于平静，大家发现，那个泡泡玛特还是在，只不过可能LABUBU的狂热已然不再。

而能有持续稳定现金流的煤、白酒、中药或许依然是不温不火，但是那实打实的分红确实真金白银，和泡沫过后的一地鸡毛比起来，还是赚钱的公司最真实。

各种行业有周期，资本市场一样有周期，三年以后回过头来看，可能长期主义者庆幸当初买的是大方分红但不温不火的传统“乡巴佬”，而没有触碰时尚前沿的机器人和LABUBU，但是现在，LABUBU和机器人，让他们再继续表演吧，起码曲终人散前他们是耀眼的。

来源：松鼠爱爆料