1. 序幕：脆弱的欧洲货币体系欧洲汇率机制：为减少货币汇率波动对欧洲各国贸易的伤害，欧洲各国于1979年建立了欧洲汇率机制ERM，它的核心是各国货币都与德国马克挂钩，并允许中心汇率在一个较窄的区间活动。但这个机制有一个关键的漏洞，就是各成员国的经济步伐和货币政策，要基本协调，但现实确是各国的经济实力和通胀情况存在巨大差异。 2.疲惫的英国英国于1990年加入ERM，其目的是利用马克的强势来缓解国内的高通胀，但为了维持英镑对马克的汇率在规定的区间内（下限约1英镑=2.78德国马克），英国央行不得不追随德国维持高利率，这就好比让一个虚弱的病人与一个健壮的小伙子赛跑，英国本就疲弱的经济雪上加霜，失业率飙升，楼市被压垮，很多企业面临倒闭。 3.敏锐的索罗斯索罗斯坚信人的预期和行为能反过来强化并扭曲基本面。他敏锐地察觉到，ERM是一个不平衡、不可持续的体系。德国的高利率政策虽然能对抗本国的通胀，但是ERM体系内的其他国家确苦不堪言。所以他预判：最终的结局只有一个——英镑被迫大幅贬值或退出ERM。 4.风暴前夕1990-1992年，英国的经济持续衰退，失业率飙升，公众对高利率政策怨声载道，要求推出ERM的呼声越来越高，因此越来越多的国际投资者开始看空英镑头寸。1992年6月：丹麦公投否决《马斯特里赫特条约》（该条约旨在建立欧盟及货币联盟），沉重打击了欧洲货币联盟的信心，引发了对其他脆弱货币（英镑、里拉）的恐慌。 5.对决1992年9月15-16日，索罗斯的量子基金以较低利率向银行和其他机构借入天量英镑，并大肆抛售换成马克等强势货币，短时间内使英镑面临巨大下行压力。这种行为如同“带头大哥”一般，引来各大型对冲基金也加入对英镑的围猎。英国央行当然不会束手就擒，宣布动用外汇储备购入英镑，同时又将利率提升至史无前例的15%，但这一行为在索罗斯看来无异于徒劳，但英国央行的外汇储备有限，根本无力对抗这么多对冲基金的围攻。 6.耻辱时刻最终果然是英国央行先扛不住了，9月16日下午四点，英国央行宣布：停止用外汇储备购买英镑，并将利率由15%调至10%以下。由于这一天英镑对马克汇率暴跌了15%，索罗斯又把之前的马克换成了英镑，这一来一回，量子基金量子基金的盈利超过20亿美元。讽刺的是，量子基金的这一狙击行动迫使英国推出ERM并使英国降息，极大地刺激了英国的出口并降低了制造业成本，使英国经济在这次狙击后反而迎来了复苏。#金融史 #货币战争 #经济摘要：序幕：脆弱的欧洲货币体系欧洲汇率机制：为减少货币汇率波动对欧洲各国贸易的伤害，欧洲各国于1979年建立了欧洲汇率机制ERM，它的核心是各国货币都与德国马克挂钩，并允许中心汇率在一个较窄的区间活动。但这个机制有一个关键的漏洞，就是各成员国的经济步伐和货币政策，
来源：历史追寻者