运动医学类骨科耗材集采落地！厂商终迎业绩修复？

摘要：在#人工关节和#脊柱耗材之后，骨科领域的集采进度终于推到了#运动医学类产品这一节。根据北京、湖南等地医保局的消息，各地区已最迟从2024年7月起开始执行2023年底开标的运动医学类耗材集采中选结果和配套政策。

作者/星空下的卤煮

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

在#人工关节和#脊柱耗材之后，骨科领域的集采进度终于推到了#运动医学类产品这一节。根据北京、湖南等地医保局的消息，各地区已最迟从2024年7月起开始执行2023年底开标的运动医学类耗材集采中选结果和配套政策。

从#骨科耗材相关公司的经营情况来看，在经历了前几年的滑坡之后，各家不约而同地在2024年出现了业绩拐点，行业至暗时刻似乎已经过去。参考关节集采后手术量增长20%以上的现状，在外资长期把持的运动医学领域，集采或许能给本土厂商以更大的助力。

一、增长最快的领域

我们知道，骨科耗材一般分为创伤类、脊柱类、关节类和其他类这四个分支，而运动医学类骨科耗材就属于其他类的一部分。这个细分赛道主要是指用于韧带、半月板和肌腱这样的软组织修复和重建的耗材，一般通过关节镜微创手术来植入，比如交叉韧带重建、半月板修复和肩袖修复等。核心产品主要有带线锚钉、半月板缝合系统、带袢钛板、界面螺钉等等。

和其他类骨科耗材相比，运动医学类产品的技术壁垒整体要高一些，在高强度生物相容性之外，对材料的可加工性也有要求，所以现阶段一般都是PEEK、钛合金、镍钛合金和超高分子量聚乙烯等材料制作。

骨科植入医疗器械分类来源：Uresearch，财信证券

运动医学类产品可是骨科耗材里增长最快的领域。2018年全球运动医学市场规模有将近60亿美元的体量，而且增速远高于整体骨科耗材市场，预计2024年会达到91亿美元的水平。

二、集采全面落地

具体到国内市场来看，创伤类、关节类和脊柱类虽然仍然占据了主要份额，但其他类骨科耗材（含运动医学类）占比已经从2018年的6.4%迅速提高到了2022年的10.6%。这块市场的扩大和全民越来越重视运动健身有着直接关系，随着骑行、徒步等一系列户外活动的普及，相应的运动损伤风险自然也在走高。

根据国家体育总局的数据，国内运动损伤发病率逐年递增，目前处于10-20%的区间。运动医学疾病存量患者有1.6亿人之多，关节镜手术量也从2009年的11万台迅速攀升到了2022年的118万台，最常见的手术主要涉及肩关节损伤、半月板损伤、韧带损伤等。其实相较而言，美国运动医学关节镜手术量一年有600万台以上，算人均的话要比我国高上数十倍。所以理论上来说，我国这块市场仍然具备充足的向上空间。

不过2023年9月，运动医学类产品集采正式启动，集采范围包括软组织重建物等7种20个产品，需求超过120万个。当年11月，集采结果出炉，运动医学类耗材平均降价74%。像进口品牌施乐辉的PEEK带线锚钉从5600元直降到1300元，国产同类产品更是报价不足千元。

当然，这直接惠及患者。就在2024年7月1日湖南全面执行集采结果当天，湘雅医院完成了带量采购后首例半月板缝合手术，术中使用了4个原价3000+元/个的缝合器，限价只有1000元/个左右，整体材料费用降低了70%。而湖南省第二人民医院也完成了一例韧带重建和半月板缝合手术，术中使用的带袢钢板和缝合器总计价格也比集采前降低了1.8万元。

2017-2022年中国骨科植入器械主要产品市场增速(单位:%) 来源:《中国医疗器械蓝皮书》前瞻产业研究院

三、业绩拐点已至？

来看国内市场，运动医学类产品因为门槛较高，有一定技术含量，所以长期由跨国巨头占据主导地位，Smith&Nephew、Stryker、Arthrex、强生和康美这五家合计占据八成以上的份额。国内厂商其实数量上看也不少，截至2024年3月，全国一共有70家厂商，集中在北京和长三角区域。不过大都规模较小，除了几家业务比较综合的一线企业之外，其余均不可与跨国巨头同日而语。

中国骨科植入医疗器械企业运动医学产品布局来源:前瞻产业研究院

#威高骨科是国内行业龙头，业务线比较齐全，脊柱类、创伤类、关节类及运动医学类产品都有。自2019年起各类骨科耗材陆续都纳入集采范围后，笔者认为威高骨科的业绩波动其实也就直接反映着集采对骨科耗材厂商的影响。

从近几年经营指标来看，2024年可以称得上是威高骨科触底回升的一年。全年取得营收14.53亿元（同比+13.18%），净利润2.24亿元的成绩更是同比翻倍。集采对渠道成本的影响也直接反映在报表里，销售费用率从上一年的38.38%进一步降低至33.1%。虽然营收和净利还没有恢复到集采前的水平，不过这应该说明行业最艰难的时刻已经过去了。

具体到运动医学类产品而言，威高骨科拥有韧带重建系统、半月板修复系统等品线，本次集采全部品类都进入了A组，人工合成骨的报量更是达到了31.4%。在2024年正式落地后市场份额也确实出现了提升，覆盖客户数量从700余家暴增至近1800家。相关业务收入也扩张了4倍至4,425.15万元。从产销量来看，运动医学和组织修复产品也的确是威高骨科产量增速最高的板块。

因为运动医学类产品是原本包括威高骨科在内的本土厂商均市场份额较小的业务，所以纳入集采后对各家的低基数的营收应有较大的拉动作用，有望成为新增长极。

大博医疗2024年业绩也出现好转态势，全年实现营收21.36亿元（同比+39.29%，归母净利润3.57亿元（同比+505.16%）。本次运动医学类产品集采中，大博医疗进入了9个品类的A组，全线中标市占率大概是2.4%。不过这个板块体量还是较小，大博医疗并没有在年报中单独列示。

#ST凯利子公司利格泰在本次集采的存在感也很强，人工韧带、半月板缝合器等主要产品纷纷入围，2024年订单量同比增长超过300%。

可以看到，在集采推动下，各家厂商运动医学类产品体量出现快速增长。不过这毕竟是个外资长期把持，国产品牌仍处起步阶段的赛道里，除了威高骨科之外大多数厂商的相关业务都远没培育到值得在年报中着墨过多的地步。

四、替代进程仍需耐心

国内研发也在不断推进，截至2024年8月，运动医学类产品在效期内的注册总数一共是408件，其中本土厂商产品约莫在三分之二左右，而且注册量逐年上升。其中带线锚钉产品是技术相对成熟的，所以注册数量也最多，总计有155项。