摘要：调研纪要：公司未来业务转内销的前景广阔，国资支持和国内新能源车市场业务进展迅速，为公司带来广阔内销前景。公司与T客户合作涵盖新能源车、储能、人形机器人、Dojo算力服务器，预计各领域将持续增长。算力业务已积累丰富客户群，泰国工厂一期产能规划约100万平方米/年
证券之星消息，根据市场公开信息及8月4日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）世运电路 （嘉实基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场会议）
调研纪要：公司未来业务转内销的前景广阔，国资支持和国内新能源车市场业务进展迅速，为公司带来广阔内销前景。公司与T客户合作涵盖新能源车、储能、人形机器人、Dojo算力服务器，预计各领域将持续增长。算力业务已积累丰富客户群，泰国工厂一期产能规划约100万平方米/年，主要生产高多层和中高阶HDI产品。对美直接出口PCB产品份额极低，关税影响有限。产业升级推动I+应用、智能驾驶、人形机器人、低空经济发展，为公司带来较大机会。公司战略方向是围绕人工智能+应用布局产品，人形机器人和算力相关产品贡献较大。公司持续深入发展汽车应用领域，加大人工智能+应用布局，产品结构逐步向更高层发展。国资入主提供资金支持，优化股东结构，增强金融信用，加快产业布局，开拓国内市场。公司年产能超过500万平方米，中短期产能增长主要来源于定增募投项目及泰国项目。
2）海天瑞声 （嘉实基金管理有限公司参与公司分析师会议）
调研纪要：全球AI技术快速发展推动海天瑞声计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增长。计算机视觉和自然语言业务占比提升，得益于技术突破和市场需求增长。公司在数据要素领域通过参与国家训练数据标注基地建设，形成综合解决方案。与华为合作涉及昇腾 DeepSeek数据飞轮智能体、陕西智慧文旅项目、京西智谷数字人平台及配音平台项目。2025年收入增长的核心驱动因素包括AI产业的两大发展趋势和创新业务布局，以及与华为的战略合作和东南亚数据交付体系。海外市场拓展方面，公司全面推进全球化战略布局，通过并购菲律宾交付基地和加快全球化服务网络建设。训练特定垂向领域大模型所需数据来源分为公开数据、客户自有数据和垂直场景定向采集数据。数据标注行业将更加智能化，数据安全及合规能力成为核心评价维度。公司核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理和数据安全及合规能力。产品数据集业务与定制化服务业务的区别在于前者是模拟数据，后者是定向化需求的纯加工服务。
3）博瑞医药 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：博瑞医药与华润三九合作解决BGM0504产品在国内快速商业化的问题，华润三九具备院内准入、推广能力和消费端优势。华润三九对BGM0504产品力有信心，将通过更多临床试验展现产品优势。BGM0504产品具备全球竞争力，计划出海，与华润三九合作不影响全球权益。BGM1812具备减脂不减肌特点，副作用温和，正在推进中美IND申请。与翰宇药业合作为未来商业化需求和法规市场临床及产业化做准备。
4）鼎通科技 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：鼎通科技二季度生产订单饱和，营业收入和净利润同比大幅增长，通讯业务占总营收80%，112G产品需求旺盛，224G和液冷产品将提高收入和利润。马来西亚子公司订单充足，上半年总收入5158万元，二季度逐渐开始盈利。三季度客户需求旺盛，预计环比仍会有增长。液冷产品二季度小批量出货，预计年底或2026年初开始量产。Overpass系列产品二季度需求增长较缓，预计三季度表现会更好。汽车业务上半年增长不明显，预计下半年与比亚迪、长安汽车合作项目及宝马BMS将起量。BMS项目已有两条自动化产线安装完成，预计年底或2026年初开始量产。112G通讯产品月需求超150万套，预计三季度仍将有环比增长。224G通讯产品已开始批量试产，预计下半年大批量量产。公司通过购买机器设备和增加组装线来扩充产能，为后续产品上量做准备。公司对未来业绩有信心，224G通讯产品、液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润。
5）智明达 （嘉实基金参与公司路演活动&现场会议&电话会议）
调研纪要：公司参与配套的互联网低轨06组卫星已于7月30日成功发射，公司判断下半年卫星领域项目会有加速推进的趋势，主要体现在星网项目上。随着发射节奏加快，预计下半年订单将增加。公司涉及AI的研发项目已有50余个，I技术经深度优化后，已从弹载领域拓展至机载、车载、星载、无人装备等领域，且多项I算法取得突破；公司上半年已小批量交付I相关产品，预计明年还将陆续批产。去年9月30号，公司新的生产基地投产，今年春节后订单激增，目前生产基地已处于满负荷运转状态。公司将根据订单增长情况，新增SMT生产线及相关测试设备以满足需求。人员方面，整体上不会做大规模的扩张，仅会补充因订单增多所需的产线人员。同时，研发投入进行结构性调整，加大I相关研发投入。公司本年订单增量仍然以机载和弹载两个产品领域为主，无人装备和商业航天两个产品领域的订单增幅也将有较大增长。公司计划采用简易程序定向增发的方式，募集资金总额度2.1亿元，相关预案已于6月30日发布，目前正在按计划履行相关程序，后续会按相关法规进行公告。
6）酒鬼酒 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线下会议）
调研纪要：酒鬼酒在2024年上半年业绩承压，主要原因是行业调整期和公司模式转型期。为应对挑战，公司在渠道提升、产品战略调整、品牌营销等方面采取了一系列措施。公司启动了“二低一小”产品战略，涵盖低端酒、低度酒和小酒，以满足不同市场需求。此外，公司与胖东来合作推出了“酒鬼·自由爱”产品，并制定了合作规划。对于内参系列，公司将以稳价为主，短期内不追求量的提升。2024年净利率较低，主要是由于终端动销与经销端不同频，导致费用投入效果不佳。
嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11065.75亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6707.29亿元，排名6/210；管理公募基金数623只，排名9/210；旗下公募基金经理104人，排名4/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实互融精选股票A，最新单位净值为2.25，近一年增长111.54%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实中证机器人ETF发起联接A，类型为，集中认购期2025年8月4日至2025年8月15日。
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来源：证券之星
