摘要：超微 (Super Micro Computer Inc.)在2025财年实现了创纪录的增长，凸显了强劲的人工智能基础设施需求和新的数据中心平台。然而，其下调了2026财年的业绩预期，表明竞争加剧，利润率面临压力，尽管云计算、企业和主权市场持续扩张，投资者仍保

一些客户仍在等待搭载最新英伟达芯片的新产品，这损害了现有产品的需求。

超微 (Super Micro Computer Inc.)在2025财年实现了创纪录的增长，凸显了强劲的人工智能基础设施需求和新的数据中心平台。然而，其下调了2026财年的业绩预期，表明竞争加剧，利润率面临压力，尽管云计算、企业和主权市场持续扩张，投资者仍保持谨慎。

超微公布2025财年第四季度净销售额为58亿美元，高于去年同期的54亿美元。然而，季度净利润从去年同期的2.97亿美元和上一季度的1.09亿美元降至1.95亿美元。

截至2025年6月30日的整个财年，超微净销售额达220亿美元，较2024财年的150亿美元增长47%。本年度GAAP净利润为10亿美元。非GAAP净利润达13亿美元，反映了股票薪酬调整和可转换债券赎回相关损失。本年度非GAAP毛利率为11.2%。

美超微创始人、总裁兼首席执行官梁见后 (Charles Liang) 表示，公司在 2025 财年取得了强劲发展势头，通过拓展其在 Neoclouds、云服务提供商、企业和主权实体领域的人工智能解决方案领导地位，实现了 47% 的年收入增长。他重点介绍了美超微全新数据中心构建模块解决方案 (DCBBS) 的推出，该解决方案旨在加速数据中心部署，并为客户提供更快的上线时间优势。

梁见后指出，超微不断扩张的全球业务正在帮助公司应对资费和区域成本挑战，而其不断增长的企业客户群和人工智能产品的持续创新也正在巩固其市场地位。展望未来，梁见后表示，公司的目标是利用其由DCBBS驱动的整体解决方案，将其大型数据中心客户数量从2025财年的4家增加到2026财年的6家和8家。

展望未来，超微预计 2026 财年第一季度（截至 2025 年 9 月 30 日）的净销售额将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。该公司预计 2026 财年全年的净销售额至少为 330 亿美元。

据行业研究报道，超微公司将2026财年的销售额预期下调至330亿美元，尽管超过了市场普遍预期的300亿美元，但仍令人失望。除了令人沮丧的利润率预期外，这可能意味着竞争比之前预想的更为激烈，从而可能导致市场份额发生变化。该公司对2026年的预测远低于此前400亿美元的预期，该预期于第二季度发布，并于第三季度撤回。

超微股价今年飙升了88%，原因是市场乐观地认为该公司将受益于人工智能设备需求的飙升。然而，该公司修改后的财年展望却引发了人们对其能否利用搭载最新英伟达芯片的人工智能设备需求的质疑。此外，为了在人工智能服务器市场中脱颖而出，该公司面临着降低产品价格的压力，处理老旧库存，利润率也一直处于困境。

这样一份不及预期的业绩和一份大幅下调的未来指引，让市场的狂热情绪迅速冷却，公司股价在盘后交易中暴跌超过16%。

梁见后(Charles Liang)表示，一些客户仍在等待搭载最新英伟达芯片的新产品，这损害了现有产品的需求。“我们只能拭目以待，”他在财报发布后的电话会议上对分析师表示。他指出，公司预计未来这些强大的人工智能半导体的供应量将比过去两个季度更高。

早些时候也有媒体报道称，为了获得与 xAI 签订的 AI 服务器合同等大型交易，戴尔科技公司也被迫接受更低的利润率。

超微电脑的困境揭示了AI基础设施投资的复杂性。尽管整体AI需求强劲，但硬件供应商面临的现实是：技术迭代快速、客户等待最新产品、竞争加剧导致价格战。

就在今年7月，美超微电脑（ Supermicro）总裁暨执行长梁见后受邀为在法国巴黎所举办的RAISE Summit高峰会进行分享，他当天在会前接受媒体访谈时透露，美超微看好全球各地区的AI服务器需求，其中，欧洲地区接获的需求成长更是快速，因此也已制定了相关的欧洲扩厂计划，并将逐步扩大当地产能。而他在与CNBC深度交流并探讨旗下最新的资料中心建构组件解决方案（DCBBS）时也感叹：“AI服务器市场的需求不断上升，成长的速度真的非常快速！”

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来源：半导体产业纵横