摘要：7月30日发布2025年上半年财务报告显示，宁德时代营收与利润双双增长，全球市占率稳居榜首。动力电池作为核心增长引擎，依旧表现强劲，储能业务更是增长迅猛。公司不仅加大研发投入，全球化布局也成效显著。同时，宁德时代还透露固态电池将于2027年小规模量产，2030
作者｜陈艳
编辑｜何芳
2025年上半年，宁德时代于营收、利润、研发、产能及全球布局等多维度展现强劲实力，交出了一份亮眼的半年报，持续稳固其海内外动力电池领域“宁王”的地位。
7月30日发布2025年上半年财务报告显示，宁德时代营收与利润双双增长，全球市占率稳居榜首。动力电池作为核心增长引擎，依旧表现强劲，储能业务更是增长迅猛。公司不仅加大研发投入，全球化布局也成效显著。同时，宁德时代还透露固态电池将于2027年小规模量产，2030年有望实现规模化应用。
半年报中，宁德时代着重强调了五个“第一”：H股溢价率第一，完成近三年港交所最大规模IPO；全球电池市场占有率第一，动力电池市占率达38.1%；新增专利申请数量行业第一，上半年研发总投入101亿元，同比增长17.5%；率先通过新版国家动力电池安全强制性标准认证。
公开资料显示，宁德时代（CATL）业务涵盖动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源四大板块。其中，动力和储能电池板块贡献了89.43%的营收，动力电池业务的突出表现成为业绩大增的关键。
5月20日，宁德时代在港交所挂牌上市，发行价263港元/股，全球发售1.56亿股，募资约53亿美元。中石化等基石投资者合计认购26.28亿美元，IPO公开发售认购倍数超120倍，获国内外投资者高度认可。港股上市助其对接全球资本市场、加速布局。此次募资90%用于匈牙利工厂建设，一期今年投产供宝马等车企，拓展欧洲市场，10%用于日常运营。
“在当下逆全球化趋势凸显却又仍需推进全球化的复杂形势下，CATL作为全球动力电池龙头，历经数年努力，已在全球化进程中取得显著成效，且以技术创新与商业模式创新持续引领行业发展。”8月4日，华登国际风险投资合伙人金伟华向华汽研究院分析道。
“不过，若从战略层面进一步考量，鉴于为更好地应对未来挑战并实现长远发展，个人建议，CATL可采取更为积极的举措。比如，进一步携手供应链推动欧美市场本地化布局，或着力培养当地更具优势的供应商。”金伟华建议。
“与此同时，同步建立本地化工程研发团队。如此一来，不仅能更好地适应当地市场需求，还能有效降低地缘政治等因素带来的风险，这或许是CATL走出下一个发展周期、持续保持领先地位的关键所在。”
营收近1789亿，全球市占率稳居第一
具体来看，上半年宁德时代总营收达1,788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%；毛利率25.02%，提升1.57个百分点；经营性现金流586.87亿元，同比增长31.26%。
从业务板块分析，宁德时代上半年动力电池系统总营收约为1315.73亿元，同比增长16.8%，毛利率22.41%；储能电池系统营收约为284亿元，同比下降1.47%，毛利率25.52%；另外，上半年宁德时代电池材料及回收实现营收78.87亿元，同比下滑44.97%，毛利率26.42%，电池矿产资源业务实现营收33.61亿元，同比增长27.86%，毛利率9.07%。
在研发方面，上半年总研发投入101亿元，同比增长17.5%，上半年新增已拥有+在申请专利5993项，连续五年新增专利行业第一。
在市场表现上，动力电池领域，根据SNE Research数据，2025年1-5月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为38.1%，同比提升0.6个百分点，排名第一。在储能领域，据鑫椤数据，2025年1-6月，宁德时代的储能电池产量位列全球第一。截至报告期末，其已实现动力电池全球累计装车约2,000万辆，储能电池全球累计应用超2,000个项目。
我国新能源汽车销售和动力电池产量持续增长，2024年及2025年上半年新能源汽车销量同比均大幅增长，动力电池和其他电池产量也持续增长。2025年上半年，我国动力电池装机Top15中，宁德时代稳居第一，市场占比43.05%。
政策上，2024年12月中央经济工作会议明确积极财政和适度宽松货币政策，2025年1月商务部等明确汽车以旧换新补贴政策。叠加动力电池上游材料价格回落，我国新能源汽车竞争力和性价比持续提升，预计2025年我国新能源汽车仍将保持两位数增长，对应动力电池需求也将持续增长。
硬核研发，构筑深厚护城河
目前，宁德时代在全球布局上已建成覆盖全球的六大研发中心，拥有超2.1万人的庞大研发团队。基于此，公司自主搭建高通量材料集成计算等三大核心技术平台，持续精准优化产品性能、迭代解决方案。
强大的研发实力收获诸多成果。公司研发团队独立完成的锂金属电池研究成果发表于国际顶级期刊，彰显基础科研能力获纳米技术领域最高水平认可。截至报告期末，累计申请及在途专利达49,347项，其中境内29,709项，境外19,638项。
依托这些，宁德时代打造出行业领先的产品矩阵，赋能全场景应用。在乘用车领域，实现三大突破：第二代神行电池问鼎全球超充，15分钟可从5%补能至80% SOC，比行业最高水平提升100%；钠新电池作为全球首个大规模量产的钠离子动力电池，在能量密度、续航等方面表现卓越；多核架构实现跨体系等自由组合，达成能量自由。
不过，宁德时代高管表示，固态电池目前资本的热度比产业热度高，企业做一个样品或试验品用来广告宣传可以，但真正商业化的时间较长。
在储能领域，宁德时代同样表现突出。电芯层面，587Ah电芯在能量密度等要素间寻得最优平衡，大容量且更安全；系统层面，9MWh TENER STACK超大容量储能系统解决方案，凭借诸多优势实现5年零衰减，树立大规模储能应用新标杆。
作为全球动力电池与储能电池领域龙头企业，宁德时代产能规模可观。当前总产能为345GWh，产量310GWh，产能利用率为89.86%，另有235GWh在建产能。
同时，宁德时代积极拓展业务模式。新一代巧克力换电解决方案可100秒极速补能，上半年已建成300多座换电站。通过与中石化、蔚来汽车等战略合作，正加速构建一个高效、便捷、经济的全国性补能网络。重卡换电方面，推出标准化换电块及全场景底盘换电解决方案，计划2030年建成“八横十纵”换电绿网。
在国内市场，宁德时代与本土车企深度绑定。2025年1至6月，宁德时代供应了理想汽车83%的电池；由宁德时代持股50%的合资公司“蔚来时代”负责生产组装蔚来汽车的150kWh半固态电池包；小米汽车SU7系列的电池也由其供应，其位于南京的电池包工厂同样由其团队负责运营。
全球化布局必不可少
财报表明，上半年宁德时代境外销售的主力产品依旧是电池系统，与上年同期相比变化不大。公司境外收入达612.08亿元，占当期营业收入的34.22%，宁德时代表示，公司主要业务地区的当地汇率及关税等经济政策未发生重大变化，境外客户回款情况正常。
8月4日，原奥纬咨询董事合伙人、亚太区汽车与工业品业务负责人张君毅告诉华汽研究院，一方面，宁德时代当下正处于全力推进海外拓展的进程中。尽管海外扩张之路阻力重重，但基于国内汽车市场的现状，这一战略势在必行。国内汽车销量虽持续增长，可纯电车型的市场占比增速未达预期，增程式、混动车型仍占据较大份额，市场空间拓展受限。
而海外市场相对而言是一片有待开发的蓝海，蕴含着诸多突破机遇，各家公司都在积极布局与铺垫。对于整车企业和零部件公司来说，走向国际市场是未来实现增长的关键路径，毕竟国内市场已逐渐趋于饱和。
另一方面，在海外拓展过程中，企业对外输出技术时需精准把握尺度。输出的未必局限于产能，技术输出与能力输出同样重要，但绝不能将立身之本——核心技术转让出去，要维持自身在储能和动力电池领域的相对优势，这一优势来之不易且十分难得。
“因此，宁德时代的全球化布局至关重要，虽然充满挑战，但必须坚定‘走出去’的决心。此外，它还应积极拓展增值产品业务，除电池本身外，可切入底盘领域，开展换电业务或研发滑板底盘等，以此提升自身的综合竞争力。”张君毅表示。
不过，其北美市场拓展遇阻，特斯拉储能电池订单被LG新能源抢走，北美建厂计划也因政策风险停滞，未来全球布局仍面临挑战。
对此，张君毅指出，地缘政治不确定性无疑是企业全球化最大风险，正从贸易政策、供应链安全、市场准入等多维度，深刻影响企业战略布局与业务拓展方向，具体体现在三个方面：
一是，地缘政治的不确定性是当下最大的风险。当前，不存在一劳永逸的稳定交易环境。特朗普打破国际合作惯例，使得各国间互不信任，这种状态不仅影响中美贸易，还波及中国与其他地区的交易。美国的长臂管辖更是加剧了这一局面，近期对部分转口贸易征税就是例证。美国政策反复无常，变数极大，导致国际经贸环境充满了极高的不确定性；
二是，在全球化竞争中，LG等企业的存在给中国企业带来挑战。即便宁德时代产品性能优越、价格低廉，各国企业仍倾向于分布式采购，一部分选用宁德时代，一部分选择其他公司。而且，除在中国经营外，这些企业不会过度依赖中国企业，以分散风险；
三是，转口贸易和本地化要求日益严苛，给宁德时代带来巨大压力。不仅要求制造本地化，还可能对原材料来源提出要求。虽然宁德时代已在匈牙利取得一定成果，但匈牙利能否在欧盟体系中始终保持自由贸易地位仍存在不确定性。
面对这些挑战，宁德时代只能积极应对，在不确定性中寻找发展机遇。
来源：华汽研究院
