摘要：但等待许家印的，不是短暂的喘气，而是在狱中还要被追讨400亿！

作者|钱游 来源|电商最前线

曾经万亿规模的恒大要正式退市了。

16年的上市之路，如今被宣告取消上市地位。

“一个时代结束了 ”

但等待许家印的，不是短暂的喘气，而是在狱中还要被追讨400亿！

万亿恒大，正式摘牌

8月12日晚，中国恒大公告：

公司收到联交所发出的信函，表示基于公司未能满足联交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于2025年7月28日之前恢复买卖，联交所的上市委员会根据上市规则第6.01A(1)条已决定取消公司的上市地位。

图源：中国恒大集团

最后交易日定在8月22日，8月25日上午9点起正式除牌。

据报道，恒大主要负责人许家印、丁玉梅等被追讨超400亿元股息及酬金，全球范围超500亿元资产被冻结。

恒大时代，就此落幕。

回看曾经不可一世的恒大，2009年11月5日敲锣那天，恒大的目标就是“宇宙房企”。

高杠杆驱动的规模神话一路狂飙，跨界的旗子插满电商、饮用水、足球、健康、文旅、新能源汽车等赛道，一时间风头无二。

图源：恒大汽车

结果在2021年，恒大突发暴雷，声浪戛然而止。

2024年1月，香港高等法院颁布清盘令，停牌延续，摘牌倒计时开始计数。

到今年3月，清盘人起诉创始人许家印、许家印前妻丁玉梅、前行政总裁夏海钧等7名被告，指向的是2018—2020年年度报表与2019—2021年未经审计的中期报表的批准责任。

再往前，恒大地产通过提前确认收入虚增业绩的事实已被监管坐实，

2019与2020年的收入与利润被“吹高”，雪球在最需要谨慎的时候，被推向更陡的坡。

现在，恒大选择不复核，本质是对现实的认账。

当复牌条件无法兑现、信息披露无法补齐、资产处置无以为继，规则会按部就班推进一个结果：退市。

马云被“忽悠”入局

阿里的足球梦碎

把时间拉回到2014年。

当年整个商界最大新闻莫过于，阿里巴巴出资12亿元拿下广州恒大足球俱乐部50%股权，球队更名为“广州恒大淘宝”，新三板挂牌，成为“亚洲足球第一股”。

图源：洛阳晚报

据当时媒体报道：对于12亿元资本，马云表示并不觉得贵：

“我真心感谢许总，之前我没有搞过足球，但我觉得恒大俱乐部的市场价值与我付出的这12亿元相比，绝对是物超所值。

我们投资的不仅是足球，而是快乐。投资的不仅是恒大足球，而是中国足球。”

当时让外界津津乐道的，还是那个“15分钟拍板”的故事。

许家印说，“真正确定是前几天在香港，我对马云说恒大准备增资扩股，你入不入。结果双方就一拍即合。”

马云则在一旁补充称：“15分钟内双方就决定了共同合作”，在马云看来足球的确需要搅局者。

图源：微博

随即，球迷的情绪被点燃，资本故事写到高位。

要知道，用冠军的舞台烘托品牌光环，用平台的流量带动商业变现，用资本市场放大估值想象。

然而，冠军能买来曝光，买不来稳定利润；平台能带来流量，带不来可以覆盖工资、青训、场馆与长期运营的可持续结构。

到2020年，中国足协推进“去企业化”改名，2021年1月，“广州恒大淘宝足球队”正式简化为“广州队”。

图源：企查查

但截至今时今日，阿里依旧是广州足球俱乐部股份有限公司的第二大股东。

图源：企查查

随着冠名退场，商业回归理性，足球项目的经营问题被放到阳光下。

国足多位高官落马，其中就有牵涉广州恒大。

而广州队近年的成绩也不如人意：

2023赛季，在中甲联赛中，广州队提前 4 轮保级成功，艰难留在中甲联赛。

2024赛季，广州队在中甲联赛中排名第三，未能实现冲超目标。

在2024年1月17日，中国足协公示第二批完成债务清欠的俱乐部名单，广州队出现在公示名单中，被多位球员公开举报欠薪，金额累计超3000万元。

2025赛季，1月6日，中国足协公布 2025 赛季职业联赛准入名单，广州队未获准入，无法继续征战中国足球职业联赛，球队宣布解散。

唯一冲出亚洲的中国足球队，曾经世界排名第11位的广州恒大，就此落幕。

广州队带货求生

杯水车薪

欠薪风波后，广州队把“自救”的场子架在互联网上。

2024年，广州队直播连开，奖杯“租借”也拿来吸睛，意图是用流量盘活现金流。

图源：B站

直播间的商品选择揭示准备并不充分，前半程几乎清一色俱乐部周边，从训练球衣、手机壳到明信片。

但简而言之，杯水车薪。

临近尾声，在球迷提醒下，才把洗衣液、沐浴乳、洁厕精与体育用品上架，它们来自赞助商广州浪奇与广州爱高体育。

把赞助资源搬进直播间，思路没问题，执行却暴露出供应链与选品的短板。

好比说，体系外的高性价比商品缺位、价格带覆盖不足、物流售后能力与恒大足球队的体量不匹配。

早在2022年3月，广州队就在淘宝做过带货尝试。

2023年9月又在抖音直播，那一场中甲进行时的首播，46件商品里43件是周边，3件是体育用品，销售额只有一两万元的量级。

只是说明一个现实：俱乐部的品牌热度，与交易转化之间有一条很长的路。

我们知道，体育IP天然有情感红利，但直播电商比拼的是货的竞争力与“场”的结构化能力，靠情怀做一阵，靠体系做长久。

广州队把直播当输血管，短期内都不一定能缓解现金紧迫。

而且直播间只能作为转折点，无法替代一整个商业模型。

目前，在抖音的“广州足球官方俱乐部”账号粉丝不过17.1万。

图源：抖音

而商品橱窗的销量也平平，卖的最多的，是19.9元的厨房纸巾，广州队账号也是在其中赚取分成。

图源：抖音

十五年走完，喧嚣散尽

恒大的多元化布局曾像一张巨幅商业蓝图，一切看似都很美好，甚至梦幻。

把“恒大地产”改名为“中国恒大集团”的2016年，扩张版图几乎覆盖当时所有热门赛道。

回A计划同年启动，谋划借壳深深房A，一年三轮战投，总额约1300亿元。

2017年10月，市值一度站上4000亿港元高位，许家印首次登顶胡润榜，喊出“资产3万亿、销售8000亿、利税1500亿”的宏大目标。

现在来看，把房地产、新能源什么都做了，但最终都是一地鸡毛。

图源：恒大汽车

诚然如此，峰顶向来风大。

2021年流动性问题集中释放；

2022年三家上市平台年报延期；

2023年复牌后股价急泻；

到2024年1月再度停牌，仅0.16港元。

如今，宣布摘牌，十五年轮回收束在冷冰冰的数字上。

十六年走完，喧嚣散尽，深夜公告之外，唯留一声叹息。

来源：电商天下