摘要：寒武纪在资本市场再次创造历史，市值一度突破4000亿大关，截止目前市值为3803亿，市盈率达2929倍。资本神话背后，源自网上传播有关某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息。

文/杨剑勇

寒武纪在资本市场再次创造历史，市值一度突破4000亿大关，截止目前市值为3803亿，市盈率达2929倍。资本神话背后，源自网上传播有关某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息。

对此，寒武纪公告声称均为误导市场的不实信息。并特别提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

整体来说，得益于生成式AI时代，寒武纪迎来了最好的发展时期，经营业绩得到实质性突破，以及生成式AI时代，各界对AI芯片需求旺盛，尤其国产替代的趋势背景下，使之成为炙手可热的AI芯片厂商。

自2022年底推出ChatGPT，推动全球人工智能市场开启一个新增长时代。IDC预计，到2028年，全球人工智能市场将达到6320亿美元。

其中，科技巨头们通过构建庞大的AI基础设施，以此抢占AI大模型技术制高点与市场主导权，仅美国四大科技巨头（谷歌、Meta、亚马逊与微软）在人工智能方面的投入，预计2025年将高达3200亿美元。

这种全球性的资本开支扩张趋势，构建庞大的AI基础设施，这当中有数以百亿美元购买英伟达芯片。英伟达黄仁勋曾表示，全球对英伟达的AI基础设施的需求空前强劲。

因市场对英伟达的高性能芯片需求旺盛，使之赚得盆满钵满的同时，市值更是迈过4万亿美元大关，达4.44万亿美元，成为地表最强个股，其市值先后超越苹果与微软两大公司，问鼎全球市值榜首。

英伟达凭借在GPU领域的绝对优势，抓住了生成式AI市场机遇。寒武纪被视为中国版的英伟达，在资本市场同样也表现惊人，显示出大模型所带来的空前机遇，投资者对AI商业前景持有乐观态度。

值得注意的是，我国科技企业发展AI大模型，依赖于英伟达高性能芯片。然而，美国在近年来不断封堵国内企业购买英伟达高性能芯片，试图遏制我国人工智能产业发展。不过，受制于对我国高端芯片限制，使得国产替代也在加速。

尤其DeepSeek的出现，凭借卓越的性能与开源，各行各业纷纷全面接入，让更多企业通过低成本部署AI应用的同时，有望助力中国构建自己的人工智能生态。其中，在芯片底层，国产AI芯片对此适配DeepSeek，从而使得国产AI芯片软硬生态形成。

更为核心的是，尽管近期英伟达H20解禁，将重回国内市场，只是“后门争议”持续发酵，以及人工智能相关芯片设置追踪装置，也须警惕。虽然英伟达多次声明没有后门，但也会促使国产替代再度强化。

在国产替代的趋势背景下，作为一家专注于人工智能芯片研发的企业，寒武纪的业绩增速惊人，并一改过去长期亏损，实现扭亏为盈。

2024年第四季度，寒武纪的净利润为2.72亿元，这是史上首度实现盈利的季度，是其盈利历史性转折点。今年更是迎来爆发式增长，一季度营收增42倍之多。财报数据显示，2025年一季度营收11.1亿元，同比增长4230%，净利润3.55亿元，上年同期亏损2.26亿元，同比实现扭亏为盈。

大模型数以亿计的参数对算力消耗巨大，对算力需求随之大幅提升。为此，大模型底层芯片计算能力的需求也得到释放。

有数据显示，全球人工智能芯片的市场规模预计在2024年增长到671亿美元，到2027年，市场规模预计将达到1194亿美元。与此同时，国产替代的趋势背景下，寒武纪也迎来了大模型历史机遇。

为此，寒武纪拟再募资总额不超39.85亿元，用于面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目及补充流动资金，以此进一步提升芯片研发设计能力、技术储备和产品能力，巩固和提升市场竞争力。

最后，大模型对AI芯片需求以及国产替代的逻辑，叠加寒武纪的自身经营改善，同时，拟募集39.85亿的资金继续加码大模型芯片及软件，进而打造出具备竞争力的产品，从而在智能芯片市场竞争中取得优势地位。

借此，希望凭借新募集的资金，使得AI芯片技术得到提升，有与国际芯片厂商竞争实力，撑起国内AI芯片的一片蓝天。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读人工智能、AI大模型、物联网、云服务和智能家居等前沿科技。

来源：杨剑勇