A股科技股，小市值，国产替代，具备全球竞争力！（1）

摘要：高纯化学品（核心业务，占比约53.56%），主要产品：高纯双氧水（G5级）、高纯硫酸（G5级）、高纯氨水（G5级）等湿电子化学品，用于半导体晶圆制造中的清洗、刻蚀等环节。

国产当自强！下面这3家公司，都是国内细分行业的领先者，竞争力属于全球第一梯队。所属行业星辰大海，市值较小，值得研究。

第一家：晶瑞电材，国内领先的微电子材料平台公司。

一、主营业务：

1、高纯化学品（核心业务，占比约53.56%），主要产品：高纯双氧水（G5级）、高纯硫酸（G5级）、高纯氨水（G5级）等湿电子化学品，用于半导体晶圆制造中的清洗、刻蚀等环节。

2、光刻胶（高附加值业务，占比约11.96%）；

3、锂电池材料（周期波动，约占21.10%），主要产品：NMP（N-甲基吡咯烷酮，锂电池正极粘结剂溶剂）、电解液添加剂。

二、竞争优势（长线关键点）：

核心业务围绕电子化学品展开，产品具有技术壁垒高、认证周期长、客户粘性强的特点。

1、高纯化学品方面，公司为国内双氧水龙头，产品全线达到 SEMI G5 级，是本土唯一实现 G5 级双氧水量产的企业；市占率 > 40%，寡头地位初显，高纯硫酸产能也位居国内前列，单位成本低于中小竞争者。

2、光刻胶：在半导体光刻胶领域（尤其是KrF级别）实现了国产化突破和量产供应，是A股上市公司中在该领域进展最快的企业之一；ArF光刻胶研发持续推进。G/I线胶市占率70%，KrF胶成本比进口低50%。

3、客户黏性较高：产品进入中芯国际、长鑫存储、华虹半导体等头部晶圆厂供应链，客户认证周期长，替换成本高。NMP国内产能前三（总产能约10万吨/年），下游客户包括宁德时代、比亚迪（通过供应链间接供货）；面板供货龙头京东方、TCL华星等。

如果说稀土是我们应对关税问题的一把利器；光刻胶与光刻机则是我们面临卡脖子的绳索。光刻胶是半导体制造中光刻工艺的核心耗材，它与光刻机紧密协作，共同完成图形转移这一关键步骤。目前，高端光刻胶（ArF/KrF）国产化率仅8%，ArF胶不足2%；日本企业（信越、JSR）垄断全球80%市场。大基金三期投入3440亿元，光刻胶企业是重点扶持对象（获税收减免及设备采购补贴）。

第二家：大族激光

大族激光是我国激光设备制造的绝对龙头，全球领先的工业激光加工及自动化整体解决方案公司。

一、主营业务及长线关键点

1、高功率激光智能装备（切割/焊接）：大族激光在国内市场份额领先，尤其在中高功率段优势明显。全球市场来看，大族在高端市场（如超高功率、特种应用）仍需努力追赶。

2、PCB专用设备：大族激光是该领域国内绝对龙头。大族在钻孔（机械/激光）、LDI曝光、成型、检测等多环节市占率国内第一。国产替代加速，尤其在成熟制程已占据主导。高端领域（如超快激光钻孔、高精度LDI）仍需与国际巨头竞争。

3、动力电池设备：大族在中段工艺（尤其是激光焊接、切割）具备非常强的竞争力，是该环节的头部供应商之一。

4、显示面板设备：大族激光在切割、修复、剥离、打标等环节取得突破并逐步放量。

5、半导体及光伏设备：大族激光目前聚焦于激光辅助加工（开槽、切割、退火等），属于利基市场，技术门槛高，份额尚小。

6、光伏设备：国内竞争激烈，大族激光在掺杂、开槽、无损划片、修复等环节布局，是重要玩家。

业务板块占比核心产品下游核心客户激光及自动化设备~42%通用激光加工设备（切割/焊接）消费电子（苹果链）、汽车/机械PCB专用设备~23%HDI/IC载板钻孔机、曝光机深南电路、沪电股份新能源装备~18%锂电激光焊接/模切设备宁德时代、比亚迪光伏装备~9%TOPCon/HJT激光开槽机隆基绿能、通威股份半导体及泛半导体~6%晶圆切割/LED固晶设备中芯国际、华星光电其他~5%激光器、售后维修-

二、护城河

1、全产业链布局：掌握激光器、核心部件（振镜、切割头、数控系统）关键技术，降低成本和供应链风险，提升响应速度。

2、技术优势：大族激光覆盖激光器、核心部件到整机设备的全链条布局，形成从基础器件到工艺解决方案的闭环能力。2024 年交付全球首台 150kW 超高功率激光切割机，打破欧美垄断。

3、平台型公司：强大的研发实力和跨行业应用能力，能将激光技术快速复制到不同下游领域（消费电子->PCB->锂电->光伏->面板等）。

4、下游多元化：有效分散单一行业周期风险（尽管锂电光伏占比高，但相比早期过度依赖消费电子已大幅改善）。

5、规模效应与成本优势：国内最大规模带来采购、生产、研发的规模效应。

6、本土化服务优势：贴近中国市场，提供快速响应的售前、售中、售后服务。

7、国产替代核心受益者：在多个高端制造设备领域（尤其是高功率、PCB、锂电、光伏、面板部分制程）承担着突破国际垄断的角色。