小米集团评级被上调，收入与盈利能力超预期改善

摘要：8月26日，穆迪评级将小米集团（01810.HK）的发行人评级从“Baa2”上调至“Baa1”，评级展望从“正面”调整为“稳定”。

收入与盈利能力的超预期改善，支撑了小米集团稳固的财务状况。

上调评级

8月26日，穆迪评级将小米集团（01810.HK）的发行人评级从“Baa2”上调至“Baa1”，评级展望从“正面”调整为“稳定”。

穆迪评级

并将由Xiaomi Best Time International Limited发行、小米集团担保债券的高级无抵押评级从“Baa2”上调至“Baa1”。

穆迪表示，小米集团智能电动汽车、物联网智能硬件与生活消费品业务的表现超出此前预期，进一步强化了本已强劲的业务状况。

收入与盈利能力的超预期改善，支撑了小米集团稳固的财务状况，包括低杠杆率和优异的流动性，穆迪预计这一优势将在未来12-18个月内持续。

此外，评级上调还体现了小米集团在扩大业务规模与范围过程中，审慎投资策略和平衡融资渠道的良好记录。

这些因素连同小米集团强劲的净现金头寸，将为应对业务和经济不确定性提供信用缓冲。

穆迪预计未来12-18个月内，小米收入较2024年水平将增长约31%至约4780亿元。

《小债看市》统计，目前小米集团存续美元债券7只，存续规模26.55亿美元。

未来偿债现金流

财务分析

据官网介绍，小米公司正式成立于2010年4月，是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司。

2018年，小米集团在香港主板上市，成为了港交所首个同股不同权上市公司，创造了香港史上最大规模科技股IPO，以及当时历史上全球第三大科技股IPO。

小米集团官网

从股权结构看，雷军持有小米集团31.4%股权，为公司控股股东及实际控制人。

股权结构图

近两年，伴随小米汽车业务首战大捷，小米“人车家全生态”协同效应释放出强劲增长效能，驱动集团所有业务板块步入高增长周期。

作为小米集团的基石业务，今年第二季度手机业务录得收入455亿元，占总收入39.3%，依然是小米最重要的利润来源。IoT与生活消费产品业务则是小米二季度增长亮点，第二季度IoT与生活消费产品收入387亿元，同比增长44.7%，毛利率22.5%，同比提升2.8%，均创历史新高。另外，相较于一季度，小米汽车在二季度的业绩表现则呈现出向好态势。财报显示，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入213亿元，其中汽车业务收入206亿元。

小米汽车亏损也有所改善，尽管2025二季度仍录得3亿元经营亏损，但较去年同期11.2亿元大幅收窄，相较一季度5亿元经营亏损，也有所收窄。

2025年上半年，小米集团总营收2272.49亿元，同比增长38.2%，经调整净利润215.06亿元，同比增长69.8%。