摘要：人工智能热潮依然在推动芯片巨头英伟达的业绩飙涨。美国时间11月20日,英伟达发布的第三季度财报显示，该季度营业收入同比增长94%至350.82亿美元，利润同比增长109%至193.09亿美元，这两项指标双双超出市场预期。

腾讯新闻《一线》

作者|纪振宇

编辑|刘鹏

人工智能热潮依然在推动芯片巨头英伟达的业绩飙涨。美国时间11月20日,英伟达发布的第三季度财报显示，该季度营业收入同比增长94%至350.82亿美元，利润同比增长109%至193.09亿美元，这两项指标双双超出市场预期。

这家全球市值最高的公司在过去一年多以来保持飞速增长，得益于生成式人工智能快速发展对芯片的旺盛需求。英伟达预计在接下来的第四季度，营业收入将达到375亿美元，超出市场预期，表明这样的需求依然没有消退迹象。

目前英伟达在市场中依然享受着独特的市场地位，在高端人工智能芯片领域几乎处于垄断地位。有分析师估计，英伟达的AI芯片市场占有率超过80%，这也使得英伟达能够持续保持高利润率，该季度中，英伟达毛利率为74.6%，略低于上个季度75.1%的毛利率。运营利润率达到62.3%，略高于上季度的62.1%。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在财报发布后的电话会上对分析师表示，随着业内领先的人工智能厂商升级它们的计算基础设施，该公司最新一代Blackwell芯片的需求“难以置信”。

事实上，各大科技巨头在第三季度的财报结果也印证了黄仁勋的说法，该季度中，以微软、谷歌、Meta等为代表的的大型科技公司的资本支出继续大幅增长，其中微软的季度资本支出已经上升至200亿美元，其它两家科技巨头的季度资本支出也在百亿美元规模，这些支出主要用于购置人工智能相关基础设施。

英伟达目前面临的挑战也许并非来自需求端，而是来自供给端。在上个季度，英伟达就曾对外预警，称由于最新Blackwell芯片要求更高的制造工艺，这将对利润率构成压力，并因此计提了9.08亿美元准备金。英伟达预计第四季度的毛利率在73%至73.5%之间，低于第三季度的74.6%。

但在当天财报发布电话会上，英伟达首席财务官Colette Kress表示，公司已经完成了对Blackwell芯片设计的调整，这些调整提高了制造产量。即便如此，她预计需求将在下一个财年内的几个季度内持续超过供应。

一位长期关注芯片行业的投资者对腾讯新闻《一线》表示，英伟达目前的估值已经预支了许多对未来增长的预期，市场已经将英伟达的业绩高速增长视为常态，未来需要重点关注英伟达新一代Blackwell芯片在第四季度的交付，以及供应制造情况是否能够得到顺利解决。

在财报发布后，英伟达股价在当天美股交易盘后一度下跌超过5%，但随后股价有所回升。英伟达市值目前已经稳稳站上3.5万亿美元。仅2024年至今，英伟达市值就增加了近2.4万亿美元，超过搜索巨头谷歌目前的市值。

但除了供给端的挑战以外，英伟达可能还要面临越来越不利的监管环境，由于其所处的市场主导地位，欧洲和美国的反垄断监管机构正密切关注英伟达的业务。此外，亚马逊、谷歌等科技巨头都在加大自主芯片的研发力度，以期在未来摆脱对英伟达芯片的依赖。

来源：小雅科技说