霸王茶姬季报图解：营收33亿加速海外化已组建北美高管团队

摘要：霸王茶姬（NASDAQ: CHA）日前发布截至2025年上半年及第二季度财报。财报显示，霸王茶姬2025年上半年营收为67.25亿元（约9.39亿美元），净利为7.55亿元（约1.05亿美元），上半年累计经调整净利润为13.1亿元，同比增长6.8%。

雷递网雷建平 9月1日

霸王茶姬（NASDAQ: CHA）日前发布截至2025年上半年及第二季度财报。财报显示，霸王茶姬2025年上半年营收为67.25亿元（约9.39亿美元），净利为7.55亿元（约1.05亿美元），上半年累计经调整净利润为13.1亿元，同比增长6.8%。

霸王茶姬2025年第二季度营收为33.319亿元（约4.65亿美元），同比增长10.2%；调整后净利润为6.298亿元，对应的调整后净利率为18.9%。

截至2025年6月30日第二季度，霸王茶姬全球门店数达到7038家。霸王茶姬2025年第二季总GMV达81.03亿，较上年同期的70.17亿增长15.5%。

霸王茶姬Q2营收33.319亿同比增10.2%

霸王茶姬2025年第二季度净收入33.319亿元，较上年同期的30.23亿元增长10.2%。

2025年4月，各互联网平台开启“外卖大战”，霸王茶姬并没有积极参与，坚持“价值优先”战略，不以价格换市场，但GMV和净收入仍保持稳定增长。

产品创新和用户运营驱动业绩增长。2025年第二季度，霸王茶姬的经典品类“原叶鲜奶茶”持续上新，新品“一骑红尘”和回归的“夏梦玫珑”均取得良好的市场反响。低因系列产品持续上新，继一季度的低因·伯牙绝弦上线之后，低因·花田乌龙于二季度上线。4月至今，浙江、江苏、贵州、四川、西藏、广东等区域市场分别推出不同的区域限定产品。

截至二季度末，霸王茶姬注册会员规模突破2亿，达到2.069亿人，环比净增1455万人，同比增长42.7%。

海外GMV增长77.4% 逐步成增长引擎

霸王茶姬正在加速海外化。霸王茶姬2025年第二季度海外GMV为2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%，海外市场已逐渐成为霸王茶姬重要的发展引擎。

截至6月30日，霸王茶姬全球门店共7038家，包括海外的208家门店：马来西亚178家、新加坡16家、印度尼西亚8家、泰国5家、美国1家。本季度，霸王茶姬进入印尼市场，连开8家门店。继北美首店5月初在洛杉矶开幕之后，美国的第二家门店也已开始试营业。

2025年上半年，霸王茶姬海外门店净增52家。

在较为成熟的亚太市场，霸王茶姬的业绩表现稳定。2025年4月11日，霸王茶姬在印尼的首都雅加达开设首家门店，正式进军印尼市场。这家店前三天的累计销量突破1万杯，首周获得5000多位注册用户。连同其他新店，印尼首批新店在开业周期吸引了约35000位注册用户，4月份日均销量超2000杯。

在泰国，日均杯量在正式开业后比试营业时增长54%，开业三天内即吸引了约15000位注册用户。5月11日，霸王茶姬在北美地区的首店在洛杉矶正式开业，开业首日销售杯数突破5000杯。

根据公开信息，霸王茶姬在近期也进入了越南和菲律宾市场。

4月份，霸王茶姬在东南亚市场推出的谷香焙茶（Hojicha Genmai Milk Tea）成为现象级产品，特别是在马来西亚，产品上市两周内主要城市即告售罄。6月，霸王茶姬与大英图书馆联名推出的伯爵茶系列（Earl Grey series）广受欢迎。新加坡60周年国庆日附近，霸王茶姬还结合新加坡国花，推出了新品兰花碧螺春（Orchid Biluochun Milk Tea）。

组建全新北美管理层团队前星巴克中国高管加盟

霸王茶姬在出海过程中，也在进行大量人才招募与团队搭建。

据财报披露，霸王茶姬宣布了全新的北美管理层团队：新聘Emily Chang为北美首席商务官，Aaron Harris为北美首席发展官。

加入霸王茶姬之前，Emily Chang曾担任全球广告传播集团WPP旗下VML西部分公司首席执行官。此前，她还曾担任麦肯世界集团（NYSE: IPG）中国区首席执行官、星巴克中国（NASDAQ: SBUX）首席市场官以及洲际酒店集团（NYSE: IHG）首席商务官。

Aaron Harris则深耕于餐饮行业。就职霸王茶姬之前，他曾在荷兰兄弟咖啡（NYSE: BROS）担任高级开发副总裁。更早前，他曾担任连锁餐饮公司Popeye's Louisiana Kitchen（NYSE: QSR）的开发副总裁及AH 咨询公司的所有者兼经营者。

霸王茶姬Q2成本与费用32.24亿同比增41%

霸王茶姬2025年第二季度成本与费用为32.24亿元（约4.5亿美元），较上年同期的22.79亿元增长41%。其中包括了超过5.5亿元的股权激励费用。

其中，霸王茶姬2025年第二季度材料、仓储及物流成本为15.368 亿元（约2.145 亿美元），较上年同期的15.608 亿元下降1.5%。下降的主要原因是新店开设数量减少导致设备成本降低，及通过更有效地与供应商谈判来控制采购成本，但门店网络密度扩大导致的物流费用增加部分抵消了这一影响。

霸王茶姬2025年第二季度自营门店运营成本为1.841亿元（约2570万美元），较上年同期的1.065 亿元增长72.8%。增长主要由于公司自营门店数量增加121家，导致工资、门店租金、水电费及其他门店运营费用增加。

霸王茶姬2025年第二季度其他运营成本为1.737亿元（约2430 万美元），较上年同期的1.275亿元增长36.2%。这主要由于：工资支出（不包括股权激励费用）增加4,190 万元，这归因于公司为扩大特许经营门店规模和加快海外市场渗透而进行的人员扩张；以及股权激励费用增加1580 万元。其他运营成本占总净收入的百分比为5.2%，2024年同期为4.2%。

霸王茶姬2025年第二季度销售及市场营销费用为3.85亿元（约5380 万美元），较上年同期的2.49亿元增长54.6%。增长主要源于公司销售及市场营销团队规模扩大，工资支出（不包括股权激励费用）、水电煤气费、办公费和差旅费增加5810万元；与品牌推广活动、新产品发布、知识产权合作及相关市场营销活动相关的广告费用增加4,360万元；及股权激励费用增加3110万元。

霸王茶姬2025年第二季一般及行政费用为9.446亿（约1.319亿美元），较上年同期的2.355亿元增长301.1%。增长主要由于：行政及研究人员的股权激励费用5.054 亿元；行政管理费用1.126 亿元，主要与公司业务扩张有关；工资支出（不包括股权激励费用），由于公司为配合业务扩张和全球市场拓展而增加行政人员，工资支出5260 万元。霸王茶姬2025年第二季度一般及行政开支占总净收入的28.3%，2024年同期为7.8%。

霸王茶姬Q2经调整净利6.298亿