摘要：以中央汇金为例，主要持有上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF、中证1000ETF、中证500ETF等，但实际持有沪深300ETF约4200亿元，占比高达62%。

上周五，我跟大家写了一篇国家队减仓两大热门基金的分析，引起很多关注和热议。

不过当时披露不完整，很多持仓基金的增减仓动向还没公告。现在基本披露完了，可以完整写写！

以中央汇金为例，主要有4个投资主体，分别是：汇金自身、汇金资管，以及2个汇金资管计划。

数据来源：iFind；截至2025年6月30日

截至今年6月底，汇金体系持有ETF约2200亿份额，持有市值1.3万亿。

其中，中央汇金自身、汇金资管，占绝对大头，分别持有ETF基金6700亿元、6100亿元。

不过，看似持有金额很高、涉及基金很多，实际却高度集中在沪深300指数基金。

以中央汇金为例，主要持有上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF、中证1000ETF、中证500ETF等，但实际持有沪深300ETF约4200亿元，占比高达62%。

汇金资管也是如此，占比60%多。

很明显，沪深300是国家队的真正主阵地！

至于行业主题类基金，国家队持有很少，主要是通过华夏和易方达两个汇金资管计划投资和交易。

先是中央汇金的，主要持有各大宽基ETF基金，行业主题类极少。

上半年也没啥大的增减仓变动。

仅易方达上证50ETF，被汇金减仓了9280万份额。但是，同期华夏上证50ETF却持有288亿份额，无法得出啥方向性的投资结论。

再是汇金资管的增减仓情况。

通过下图可以看出，汇金资管是上半年的救市主力军，连续爆买沪深300、上证50基金，4只中证1000基金也被大尺度救市买入。

同时，没有减卖任何一只基金。

至于和基金公司合作的2个汇金资管计划，增减仓变化就太大了，甚至出现“互相打架”的现象！

其中，华夏基金-汇金资管计划，大举加仓了中证500ETF、半导体芯片ETF、恒生高股息ETF，小额加仓了黄金产业股票ETF。

同时大举减仓了医疗ETF、食品饮料ETF、有色金属ETF、电子ETF、旅游ETF、汽车与零部件ETF、钢铁ETF。

其他化工ETF、养殖ETF、300医药ETF、军工ETF等基金，持有份额则维持不变。

易方达基金-汇金资管计划，则大举加仓了300医药ETF、中概互联50ETF、酒ETF、军工ETF、有色金属ETF等基金。

同时，大举减仓了中概互联30ETF、通信ETF、中证500ETF。

首先，沪深300才是国家队的真正主阵地，占国家队总持仓比例高达60%多。

过去也多次跟大家写到，随着市场成熟、机构化进程，沪深300会慢慢变成国内的标普500指数。

显然，沪深300指数基金更值得稳健型、新人小白等投资者，长期关注和布局。

第二，头部宽基和全市场型基金，仍以持有为主。

从前文不难看出，汇金等国家队总体持仓几乎没减，还曾大举加仓。

头部大盘指数也没出现飙涨和过热现象。

因此实际投资之时，对于头部大盘宽基和全市场型基金，我个人仍以持有为主，没必要过于担心。

第三，行业主题基金变化极大，但不完全代表国家队动向。

行业主题类基金，主要是汇金资管计划在投资和交易，加减仓变化也非常大。

不过个人认为，更多是汇金资管委托的基金公司的操作动向。和国家队不太相关，风格也不太像。

而且回顾历史行情，类似大机构动向，大举加仓or大举减仓的行业主题基金，并未买在很低点，也没有卖在很高点，甚至背道而驰……

即参考意义没国家队直接动向那么大！

但也不能完全忽视，而是结合指数估值、市场热度综合判断。核心就一句话：不管大机构加仓还是减仓，越火热的基金，越要小心谨慎。

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来源：好买研习社