摘要：贵金属、小金属方向领涨（这两个方向刚好是小猎豹周末分享的文章《流动性宽松下，哪些品种最具爆发潜力？》），华钰矿业涨停，豫光金铅、西部黄金、白银有色等近十股涨停。

今天有色板块走的比较强。

贵金属、小金属方向领涨（这两个方向刚好是小猎豹周末分享的文章《流动性宽松下，哪些品种最具爆发潜力？》），华钰矿业涨停，豫光金铅、西部黄金、白银有色等近十股涨停。

从目前来看，AI算力方向开始分化，而有色方向是否能接力而上，这方面值得我们关注。

9月18日，美联储FOMC会议（讨论降不降xi的会议）。

CME FedWatch工具显示，9月降xi概率已飙到90%+，年内至少降两次基本是“共识”。

所以从目前来看，市场现在不是在“猜”会不会降xi，而是在看到底是降25个点，还是降50个。

在这种环境下，我最近翻了翻有色金属的走势，发现一个老规律又开始起作用了。

只要流动性闸门有松动迹象，小金属方向多次跑赢市场。

在这篇《流动性宽松下，哪些品种最具爆发潜力？》小猎豹已经有讨论过这个问题，大家可以去看看。

过去几轮宽松周期，比如2009年或2019年，市场总有一个“安全阀”，

如果价格涨得太猛，高成本产能就会重启，供给快速响应，价格最终回归。

但这一轮不同。

我们正处在一个供给弹性极低的阶段。

铜矿，全球头部铜企今年产量增速不足2.5%，自由港、必和必拓、Codelco纷纷下调指引。新项目平均审批周期超过7年，资本开支早已断档。

锂，宜春环保整顿导致国内云母系锂供应短期断流，价格跳涨不是因为需求爆发，而是没人能立刻补上这个缺口。

钴，库存处于三年低位。

稀土、钨、锑，短期有催化，价格大幅提升，而且重要性是全球供应链。

简单来说，就是这一次除了流动性影响之外，还有行业本身带来的催化，这是双重支持。

我们直接看数据，

年初至今，哪些金属涨得最猛？

钨、锑、铋，地缘+小金属+低流动性，一有风吹草动就放大波动；

稀土（镨钕氧化物），新能源车+风机+军工需求稳，供给又减少，逻辑通顺；

钴、锂，短期扰动大，但长期仍看电动车+储能；

白银，既是工业金属，又是类黄金资产，降xi+通胀双击。

这些品种的共同点是什么？

金融属性强 + 供给集中 + 边际变化敏感。

换言之，它们是“宏观beta”和“个股alpha”的结合体——既搭上降xi顺风车，又有自己的基本面故事可讲。

过去，商品价格的逻辑是：

“需求涨 → 价格涨 → 高成本产能释放 → 供给增加 → 价格跌”

但现在，这个循环被打破了。

因为供给不再由价格决定，而由局部关系决定。

你愿意付高价？不一定能买到。

在这种环境下，金属不再只是“周期品”，而是“重要资产”。

它的价值不再只由利率决定，而是由资源可得性 + 风险溢价 + 供应链冗余成本共同定价。

所以，美联储降xi，可能只带来一波交易性机会。

但未来十年所有工业金属的估值体系（这方面我后续会找时间来单独写一个文章来分析，这是一个系统性的问题），这方面的投资机会或许值得我们关注。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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来源：股市小猎豹