摘要：喜的部分是，销量上比亚迪依然冠绝中国市场。到 2025 年 7 月为止，全球范围内比亚迪已售出 249 万台新车，同比增长 27%；其中，海外销量增速亮眼，超 130%。

8 月 29 日，比亚迪交出了一份喜忧参半的半年报。

喜的部分是，销量上比亚迪依然冠绝中国市场。到 2025 年 7 月为止，全球范围内比亚迪已售出 249 万台新车，同比增长 27%；其中，海外销量增速亮眼，超 130%。

但相对不太好的数据是，上半年的净利润尽管同比增长 13.8% 来到 155 亿元，但二季度表现得相对一般。

整个二季度，比亚迪的净利润为 63.55 亿元，同比、环比双双下滑接近 30%。也由此，在比亚迪公布上半年财报的同时，其股价出现了较大幅度的下跌。

当然，这还不是比亚迪这份半年报的全部亮点。总的来看，在上半年动作频频的情况下，比亚迪的多个关键数据并未取得符合预期的进展。

在「年销 550 万」目标的压力下，不难猜测，2025 下半年比亚迪还将掀起一股更猛烈的攻势。

营收超特斯拉

刚进入 2025 年，比亚迪就迫不及待地展开攻势。

今年 2 月，比亚迪推出一系列「智驾版」新车，将高速高快领航的能力，下放至最低数万元的 A00 级车型，比亚迪海鸥上。

随后 3 月，比亚迪又针对纯电动车推出「超级 e 平台」，普及 800V 高压架构，和推出「兆瓦闪充」补能技术，着手建设补能网络。

再加上全面铺开的「DM 5.0」插混架构，可以认为，比亚迪在 2025 上半年从「基础体验」和「智驾智能」两大方面完成了旗下绝大多数产品线的升级换代，进一步强化其产品竞争力。

从财报公布的数据来看，一系列策略的确取得了一定的效果。

前文提到，前 7 个月比亚迪已售出 249 万台新车，总营收的表现更是亮眼，来到 3713 亿元，同比增长 23%，甚至超过了特斯拉同期的 2995 亿元。

只不过认真来看，目前比亚迪在上半年取得的成绩，还不是「最理想状态」。

尤其是销量表现，统计到 7 月的情况下是 249 万，意味着在余下的 5 个月里比亚迪需要卖出比前 7 个月更多的新车，才能达成全年目标。

作为对比，2024 年前 7 个月，比亚迪卖出了 195 万新车，为当年年度目标（360 万台）的 54%。最终，比亚迪 2024 年全年销量 427 万台，达成率 117.8%。

如果说 2024 年最终的悬念是「比亚迪能超目标多少完成任务」，到 2025 年，已经变成了「能不能完成年度目标」——从某个角度看，这也是一种「不如预期」。

更重要的，正是前文提到的二季度利润下滑。

虽然主管部门在 5 月底明令不得「无序竞争」、大打价格战，但市场的「内卷」总会以不同的方式存在。比亚迪二季度利润同比、环比双双下滑，毛利率同比微降 0.77% 来到 18.01% 均说明，虽销量仍领跑中国市场，但承受的压力却要比去年更大。

另一个解读的角度则是，2025 上半年比亚迪走量的主力依然是「入门级」车型，集中在 20 万元以内。最直接的证据来自比亚迪财报，数据显示，2025 上半年比亚迪单车均价 13.5 万元，同比下降了 2.2%。

当然，从宏观来看比亚迪 2025 上半年的表现依然是可圈可点，尤其是子品牌销量的增长和出海成绩，足以令人相信，比亚迪在 2025 年完成年度目标的可能性依然很高。

子品牌、海外齐爆发

2023 年，比亚迪为冲击高端，布局腾势、方程豹、仰望三大子品牌。不过在 2025 年之前，这三大子品牌贡献的销量，在整个集团中几乎忽略不计。

自 2024 年年底至今，比亚迪针对这三大品牌做了更细致的布局，产品层面也出现了较大变化。

腾势这边，推出搭载「易三方」平台的 Z9（系列）和 N9，同时针对 N7、N8 做底层技术平台升级，和外观的全面革新；

仰望这边，作为比亚迪旗下定位最高端的品牌，变化主要是推出 U7 和 U8L 两款新车；

变化最大的是方程豹，进入 2025 年，推动入门级车型「钛 3」的上市，并在高端产品「豹 8」上引入华为的乾崑 ADS 智驾系统。而「元老」车型方程豹豹 5，则调价至 23.98 万元。

一系列调整后，三大子品牌的销量在上半年表现出了强劲的增长势头。财报提到，总销量达到 16 万台，同比增长 75%。

其中，方程豹钛 3 自 4 月上市交付以来，月均销量约 7300 台；6 月份，单车销量突破 12000 台，是方程豹品牌第一辆月销过万的车型。

除了钛 3 之外，方程豹豹 5 能稳定提供月均约 5000 台的销量，腾势 D9 的月销量则稳定在 7000～8000 台之间，这三台车组成了比亚迪子品牌矩阵的销量支柱。

展望下半年，方程豹品牌或推出中端 SUV「钛 7」，来填补豹 5 和豹 8 之间的市场空间；腾势则可能推出 N8 的垂直换代车型「N8L」，D9 的升级车型「D9L」和跑车「腾势 Z」来进一步丰富产品线、提升竞争力。

在这些新车的补充下，比亚迪子品牌矩阵在下半年仍有机会延续上半年的强势表现，让销量再上一个台阶。

但也需要注意，比亚迪三大子品牌虽然涨幅喜人，但是建立在基数较小的前提下；况且，「半年 16 万台」的销量，绝对值仍不高，对于比亚迪 550 万的年销量而言帮助有限。

而从「帮助冲击高端」的角度来看，新车之中只有有方程豹钛 3 脱颖而出也未必足够。相比之下，海外市场的表现，说服力就强得多。

整个海外市场，比亚迪已经覆盖 112 个国家和地区，且在意大利、土耳其、西班牙和巴西等多个地区，是新能源车的销量第一。

按照这样的趋势，到 2025 年底，海外市场有望为比亚迪贡献超过百万台的销量，成为新能源车领域，当之无愧的「出口第一车企」。不区分能源形式的情况下，也仅次于奇瑞，对吉利和上汽均有 20 万台以上的销量优势。

此外，细分来看比亚迪在欧洲、北美的销量增长最为惊人。统计截至 2025 年 6 月的数据显示，比亚迪在欧洲销量增长接近 250%，在北美则是 165%。

随着比亚迪对东南亚和中东等市场的持续加码，相信到年底，海外销量占全球销量的比重会进一步提升。

有机会，也有压力

综合来看比亚迪在 2025 上半年的表现，结合其 309 亿元（同比增加 53%）的研发投入，和积极推动「智驾平权」等动作，毫无疑问比亚迪已经倾尽所有。

然而，市场的变化，总是比计划更快。

主管部门出手对车企的竞争手段做限制，从全局的角度考虑的确能保证市场整体的良性发展，但并不利于头部车企的短期竞争。

明显可以见到，价格战的收敛，让比亚迪的「规模效应」难以有效施展，价格也未能与后来追赶的吉利等品牌拉开差距。

吉利等同等体量的车企，除了价格快速下探到与比亚迪接近的水平外，也在产品层面带来真正意义上的「爆款」，比如新能源车的单车销冠「星愿」；

新势力这边，零跑、蔚来等车企，也在不断蚕食细分领域中比亚迪的原有市场份额。

而且到下半年，比亚迪的「仗」会越来越难打。

这从竞争对手的技术跟进上就可以见到一些征兆。比亚迪快速积累起销量优势的「杀手锏」，是燃油经济性一流的「DM」插混技术体系，但现在哪怕是最新的「DM 5.0」插混技术，也难说领先竞品太多。

至于纯电技术平台的情况，大多数车企的电池包都像「刀片电池」一样安全，「兆瓦闪充」在如今的补能体系下未能完整发挥优势……

一言蔽之，比亚迪的插混、纯电两大技术体系，在竞争对手面前的优势还不够充分。

但也正如前文所言，在竞争压力下，我们或能期待比亚迪在 2025 的下半年，会否拿出来一些「压箱底」的技术，和提前见到一些更重磅的新车。

距离我们见到被逼出「全力」的比亚迪，可能不远了。

（完）

来源：电动星球News一点号