摘要：黄金市场正经历历史性转变，全球央行黄金储备自1996年来首次超过美国国债持有量，金价同步飙升至每盎司3600美元以上。

黄金市场正经历历史性转变，全球央行黄金储备自1996年来首次超过美国国债持有量，金价同步飙升至每盎司3600美元以上。

2025年9月初，全球金融市场见证了一个历史性时刻：国际金价突破3500美元大关后继续攀升。

与此同时，各国央行黄金储备规模也自1996年以来首次超过其持有的美国国债。

这一转变不仅反映了市场对美联储降息的预期升温，更凸显了全球央行对美元资产信任度的下降和对黄金这一避险资产的青睐。

01 金价持续飙升，连创历史纪录

9月2日，现货黄金价格一举突破3500美元大关，最高触及每盎司3508.73美元，刷新历史高点。

随后几个交易日，金价继续攀升。COMEX黄金期货价格在9月初最高触及3557.1美元/盎司。

国内市场同样跟随上涨，上海黄金交易所实时金价突破801.6元/克，各大品牌金店首饰价格达到1041元/克。

今年以来，国际金价已累计上涨超过33%，成为表现最佳的大宗商品之一。

02 央行储备结构发生历史性转变

据行业报告显示，截至2025年5月，全球央行黄金储备达到36,344吨，价值接近4万亿美元。

这一数字超过了央行持有的美国国债规模，这是自1996年以来的首次。

黄金现在占全球外汇储备的20%，美元仍然是最大的储备资产（46%），但欧元已经滑落到16%，使黄金成为现代历史上第二大储备资产。

这一转变并非突然发生。世界黄金协会数据显示，央行在2022年购买了1082吨黄金，2023年购买了1037吨，2024年创下了1180吨的纪录。

03 多重因素推动金价上涨

美联储降息预期是推动金价上涨的重要因素之一。市场对美联储9月降息的预期概率已接近90%。

地缘政治风险显著抬升，进一步凸显了黄金的避险属性。乌克兰危机加剧、中东紧张局势升级，都促使避险资金涌入黄金。

美联储独立性受到挑战也增加了市场的不确定性。特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的举动，引发了市场对政治干预货币政策独立性的担忧。

美元走势疲软以及多国央行持续增持黄金储备，也为金价提供了有力支撑。

04 白银跟随黄金上涨，涨幅更为强劲

不仅仅是黄金，白银价格也迎来重大突破。现货白银价格自2011年以来首次突破每盎司40美元大关，目前已进一步上探至40.84美元。

今年以来，现货白银价格已攀升逾40%，涨幅甚至超越黄金。白银近年来因在太阳能板等清洁能源技术中的工业用途而备受青睐。

行业组织白银协会指出，在此背景下，白银市场正迈向连续第五年供应缺口。美元走软也提升了中国、印度等主要消费国的购买力。

05 央行购金趋势预计将持续

尽管2025年央行购买黄金的速度可能略有放缓，但Metals Focus预计仍将达到约1000吨，比去年减少约8%。

世界黄金协会年度调查发现，43%的央行计划在未来一年内增加黄金配置。

Crescat Capital合伙兼宏观策略师Tavi Costa指出：“央行仍处于积累黄金、重建官方储备的早期阶段”，“没有理由认为黄金不能占到官方储备的80%”。

新兴市场需求是推动官方储备的关键力量，但分析师预计，随着美元进一步走软，发达国家央行也将逐步入场。

06 市场展望与投资建议

对于金价未来走势，多家机构持乐观态度。苏商银行特约研究员武泽伟认为，金价短期或维持区间震荡，但中长期在降息、央行购金等核心驱动力作用下，黄金价格中枢有望上移。

美国银行已将2026年金价目标上调至4000美元。瑞士信贷的贵金属模型显示，实际利率每下降25个基点，金价中枢将上移3.8%。

不过，投资者也需要保持警惕。荷兰银行提醒，若地缘风险溢价消退，金价可能出现5-7%的技术性回调。

短期来看，市场正在等待美国非农就业报告，这份报告可能会影响美联储的利率决策。

黄金的闪耀不再只是市场波动，而是成为了全球经济和政策变化的晴雨表。

当央行金库中黄金的数量首次超过美国国债，当金价连续突破历史纪录，我们见证的不仅是市场的演变，更是全球储备体系结构的深层转变。

这些变化将重新定义未来几年的国际金融格局。

综合财联社、国际在线等

来源：广景新闻