摘要：8月经济维持弱修复态势，内生动能修复节奏相对平坦化。

本期精华

【浙商宏观 李超/林成炜/廖博/潘高远/费瑾/王瑞明】8月经济维持弱修复态势，内生动能修复节奏相对平坦化。

【浙商宏观 李超/林成炜/费瑾/王瑞明】“信息杠杆”将发挥信心及股市行情放大器的作用。

内容详情

01 市场总览

1、大势：

周四上证指数下跌1.3%，沪深300下跌2.1%，科创50下跌6.1%，中证1000下跌2.3%，创业板指下跌4.3%，恒生指数上涨1.1%。

2、行业：

周四表现最好的行业分别是商贸零售（+1.6%)、美容护理（+1.2%)、银行（+0.8%)、社会服务（+0.7%)、纺织服饰（+0.6%)，表现最差的行业分别是通信（-8.5%)、电子（-5.1%)、综合（-4.5%)、有色金属（-3.7%)、国防军工（-3.3%)。

3、资金：

周四沪深两市总成交额为25443亿元，南下资金净流入7.06亿港元。

02 重要观点

【浙商宏观 李超/林成炜/廖博/潘高远/费瑾/王瑞明】8月经济前瞻：旧经济深蹲，新经济蓄力

1、所在领域：宏观

2、核心观点：

8月经济维持弱修复态势，经济增长动能高点或已过去，内生动能修复节奏相对平坦化。

1）市场看法：

市场预期三驾马车动能稍显不足。

2）观点变化：持平

3）驱动因素：

国家统计局发布8月PMI数据。

4）与市场差异：

我们认为基本面强弱更需要关注供给侧。

3、风险提示：

国际大宗商品价格超预期波动；大国博弈强度超预期。

报告日期：2025年9月3日

报告详情：

【浙商宏观 李超/林成炜/费瑾/王瑞明】居民存款搬家跟踪新视角：关注“信息杠杆”

1、所在领域：宏观

2、核心观点：

在居民存款搬家入股市的过程中，“信息杠杆”将发挥信心及股市行情放大器的作用。

1）市场看法：

市场未提及相关观点。

2）观点变化：首提

3）驱动因素：

智能手机和社交软件的快速发展和广泛渗透将使信息出现几何式快速传播，我们称之为“信息杠杆”，区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化个人投资者的羊群行为。

4）与市场差异：首提

3、风险提示：

海外地缘政治、经济风险加大；外资流入我国资本市场受阻，赚钱效应开启缓慢；调结构政策加剧，抑制居民储蓄释放及投资情绪。

报告日期：2025年9月3日

报告详情：

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来源：新浪财经