摘要：一项被称为能够撬动16万亿美元市场的区块链技术——RWA（Real World Assets，真实世界资产代币化）正在A股市场掀起一波概念炒作热潮。

一项被称为能够撬动16万亿美元市场的区块链技术——RWA（Real World Assets，真实世界资产代币化）正在A股市场掀起一波概念炒作热潮。

随着全球数字化进程加速，Web3技术与现代金融的融合已成为推动产业升级的关键驱动力。从新能源充电桩到商业广告牌，从光伏电站到工程车辆，几乎所有资产似乎都能“上链代币化”。

在RWA概念炒作热潮下，不少上市公司股价大幅波动。然而，RWA在监管政策、技术标准和应用场景等方面都还存在诸多不确定性。

波士顿咨询报告预测，到2030年，全球代币化资产规模将达到16万亿美元，占全球GDP的10%。这一巨大市场前景吸引了众多A股上市公司纷纷布局。

RWA本质上是通过区块链技术将实物资产（如房地产、债券、大宗商品等）的所有权或收益权以通证的形式映射到链上，实现资产的碎片化、可交易化和高流动性。

然而，目前国内对RWA的监管政策尚不明确，相关技术标准和应用场景也还在探索阶段。这意味着上市公司布局RWA面临一定的政策风险。

真正玩家：有具体项目落地的企业

朗新集团（300682.SZ）

朗新集团与蚂蚁数科联合完成了国内首单新能源充电桩RWA项目，规模达1亿元，投资者可通过代币化形式获取充电桩收益权。

这一项目得到了香港金融管理局的指导，实现了RWA跨境融资，成为国内首个新能源RWA项目。从项目实质来看，朗新集团的RWA布局有具体应用场景和资金规模，属于实质性探索。

协鑫能科（002015.SZ）

协鑫能科正在推进国内首个光伏电站实体资产RWA项目（规模82MW），拟通过香港金管局沙盒测试实现融资创新。

公司已与蚂蚁数科合作完成了国内首单光伏实体资产RWA，为新能源项目的融资提供了新的可能性。协鑫能科在RWA领域的布局有明确的项目规划和技术合作伙伴，具备较好的发展前景。

海南华铁（非上市公司）

海南华铁发行的是工程车辆（如登高车）的使用权类RWA，目标客户为公司的经销商与上下游合作企业。

购买者可在后续租赁或使用海南华铁车辆时全额抵扣租赁费用，相当于提前锁定未来使用权。总额1000万元的登高车使用权RWA产品投放后迅速售罄，表明非金融化RWA在境内完全可行且高效转化。

华媒控股（000607.SZ）

华媒控股作为国资控股上市公司，拥有包括市中心核心商圈大型广告牌在内的优质广告资源。公司通过发行每位持有人150秒武林广场大屏广告播放使用权RWA，实现了广告资源的社会化分发。

这一模式不仅提高了销售效率，还扩大了销售规模，提升了资产利用率。发行当天，华媒控股不仅实现广告销售规模提升，还获得股价正面表现。

蹭热点高手：仅有概念无实质项目的公司

兆新股份（002256.SZ）

兆新股份在2025年8月27日通过官微表示，公司考虑借助数字通证（RWA）工具，将存量电站等资产转化为可流通的数字通证。

然而，公司仅仅只是“考虑”借助RWA工具，并没有公布具体的项目规划、合作伙伴或实施时间表。这种停留在概念阶段的RWA布局，很大程度上是为了迎合市场热点。

霍普股份（301024.SZ）

霍普股份公告称公司协同中国信通院、蚂蚁数科牵头制定《可信区块链实体资产上链技术规范》，推动实体资产数字化标准化进程。

虽然参与制定技术规范有一定价值，但公司本身并没有实质性RWA项目落地，更多是概念层面的参与。

边缘参与者：项目可行性存疑的企业

元隆雅图（002878.SZ）

元隆雅图通过子公司上海喔哇宇宙联手香港胜利证券，布局IP文创周边资产的全球RWA化，探索文化资产跨境流通新路径。

这类项目面临的挑战是文化资产估值难以标准化，且跨境流通涉及多国监管合规问题，项目可行性存在较大不确定性。

恒宝股份（002104.SZ）

恒宝股份重点突破量子加密技术在金融RWA场景的应用，其抗量子计算破译模组获东南亚多国央行订单。

虽然技术有创新性，但RWA应用场景过于宽泛，缺乏具体落地规划，更多是技术展示而非实质性RWA布局。

股市场特点：热衷概念炒作，缺乏价值判断

A股市场历来有热衷概念炒作的特点，投资者往往追逐短期热点，缺乏对项目长期价值的判断力。

在RWA这一新兴领域，信息不对称现象尤为明显。普通投资者很难理解区块链技术、代币化资产等复杂概念，更容易被上市公司发布的模糊公告所误导。

一些上市公司利用RWA业务的专业性和前沿性特征，披露时采用广告化、模糊化表述，却未同步提示相关业务处于早期阶段所涉及的各类重大不确定性及风险。

例如，仅笼统宣称“布局RWA”或“开展链上资产合作”，但回避披露技术可行性、监管政策变动、资产上链真实性等关键风险，易构成对投资者的实质性误导。

境内上市公司布局RWA主要面临两大合规风险：一是传统金融合规风险，二是上市公司衍生证券合规风险。

2017年9月，央行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确禁止任何形式的代币发行融资（ICO），境内发行代币或面向境内投资者的募资行为均被界定为非法金融活动。

这意味着在境内，未经依法许可，任何公开募集资金的行为都可能触及非法吸收公众存款或擅自发行股票、公司、企业债券。

另一方面，上市公司可能利用RWA概念进行信息型操纵，通过控制信息发布的节点、节奏、内容，配合交易，影响股价。

短期内，RWA在境内的发展将以非金融化权利类型为主，如使用权、消费权、会员权等，避免触碰证券化红线。

中长期来看，随着监管框架的完善和技术标准的建立，RWA有望在资产流动性提升和融资创新方面发挥更大作用。

回到A股市场，朗新集团、协鑫能科等公司有蚂蚁数科这样的技术伙伴支持，项目落地可能性较高。

而兆新股份、霍普股份等企业仅停留在概念阶段，需要投资者谨慎对待。

真正的RWA价值实现需要一个完整生态：技术底层确保资产可信上链，合规框架保障各方权益，市场机制实现价值发现。

投资者应警惕那些只有空洞概念、无实质内容的“伪RWA”股票，关注那些有真实项目、有技术能力、有应用场景的“真RWA”企业。

来源：研客