摘要：基金费率改革的三阶段推进，不仅降低了投资者的成本，更推动公募基金行业从规模驱动向投资者回报导向的历史性转变。
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基金费率改革的三阶段推进，不仅降低了投资者的成本，更推动公募基金行业从规模驱动向投资者回报导向的历史性转变。
文/桑尼先生
基金市场迎来了实实在在的“政策红包”。2025年9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募基金行业费率改革顺利完成“三步走”。
这项新规不仅调降了认购费、申购费和销售服务费率，还优化了赎回安排，直击行业多年来的痛点。据官方测算，三阶段改革累计每年向投资者让利超500亿元，其中仅销售环节费率下调就让利约300亿元。
01 一笔看得见的省钱账，数字背后的实惠
基金费率降了多少？咱们用数字说话更明白。
一是认购申购费大幅降低：
① 股票型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.8%；
② 混合型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.5%；
③ 债券型基金的认购费率、申购费率上限由0.6%、0.8%，调降至0.3%。
二是销售服务费也做了相应调降：
① 股票型基金和混合型基金的销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年；
② 指数型基金和债券型基金的销售服务费率上限由0.4%/年，调降至0.2%/年；
③ 货币市场基金的销售服务费率上限由0.25%，调降至0.15%/年。
三是公募基金赎回费全部归基金资产所有。
此前公募基金赎回费部分归基金销售机构所有，意味着投资者卖出机构就能拿到一部分收益，现在这部分全部放到基金资产里了，旨在引导基金机构重视持续经营，不鼓励“赎旧买新”。
02 三重改革阶段，每年让利超500亿
此轮公募基金费率改革自2023年7月开始，共分三个阶段进行，按照“基金管理人-证券公司-基金销售机构”的实施路径分阶段推进。
第一阶段：降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元。
第二阶段：调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，每年为投资者让利约68亿元。
第三阶段：主要调降认申购费等销售环节费率，每年为投资者让利约300亿元，降幅约为34%。
三阶段累计，每年向投资者让利超500亿元，真正实现了“让利于民”。
03 长期投资受鼓励，持有时间越长越划算
新规特别鼓励长期持有，对投资者持有期限超过一年的股票型、混合型、债券型基金，不再计提销售服务费。
这意味着持有时间越长，成本节省得越显著。如果采用每月定投的方式，既能通过分散投入降低市场波动风险，又能充分享受费率下调的红利。
举个例子：小张买入一只股票型基金10000元，原先申购费率1.5%，每年收取销售服务费0.6%，一年持有成本共210元，现在申购费率下降至0.8%，销售服务费下降至0.4%，一年持有成本下降至120元，成本节省了90元。
更值得注意的是，这种成本下降还具有类似复利效应的现象，如果第二年手上基金上涨10%，变为11000元，销售服务费下降相对第一年会更可观。
04 行业生态重塑，引导机构更注重投资者利益
此次费率改革不仅降低了投资者成本，更推动了行业从规模驱动向价值创造转型。
新规通过“堵歪路”与“开正门”并举的策略，系统性构建公募基金行业健康发展新生态。
一方面，《规定》直击行业积弊，针对销售结算资金利息归属、基金投顾双重收费等作出清晰界定，堵截不合理收费渠道。
另一方面，《规定》为行业创新开辟了新空间，通过明确FISP平台的法律定位与功能，推动了直销业务的规范化、规模化发展，为行业转型升级提供了新动能。
05 投资者如何应对？四大策略把握降费红利
面对这一系列变化，作为投资者，我们可以采取以下策略：
一是优先选择基金公司直销渠道。通过基金公司官方APP、网站等购买基金，可节省认（申）购费和销售服务费。
二是树立长期投资理念。减少短期频繁操作，避免赎回费成本，享受长期持有带来的费率优惠。
三是关注基金综合成本。选择基金时，除了管理费率，也应关注认购费、申购费、销售服务费等综合费用成本。
四是理性看待权益投资。权益类基金是参与市场成长的重要工具，在费率优惠的背景下，可适当关注其长期配置价值。
桑尼总结
费率改革不仅降低了投资成本，更引导行业从“重规模”向“重回报”转型。这场改革标志着公募基金行业向高质量发展迈出了关键一步，无论是头部机构的体系化竞争，还是中小机构的差异化突围，均需围绕为投资者创造价值为核心，在产品创新、投研深耕、客户服务上持续发力。
销售机构将更专注于改善客户体验、提升服务能力和长期陪伴，为投资者提供更适配、灵活、科学和一站式的投顾服务，让投资者能够更好地分享资本市场发展的红利。
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桑尼先生
CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。
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来源：桑尼先生谈理财