摘要：近日，青岛新三板挂牌企业青岛橙联科技股份有限公司（证券简称：橙联股份，证券代码：870366）发布公告称，公司原控股股东青岛嘉合鑫商务咨询有限公司（下称 “嘉合鑫”）拟将 39.27% 股份转让给广东心部洛文化传播有限公司（下称 “心部洛”），加之其一致行动人

《青岛资本圈》获悉，近日，青岛新三板挂牌企业青岛橙联科技股份有限公司（证券简称：橙联股份，证券代码：870366）发布公告称，公司原控股股东青岛嘉合鑫商务咨询有限公司（下称 “嘉合鑫”）拟将 39.27% 股份转让给广东心部洛文化传播有限公司（下称 “心部洛”），加之其一致行动人河源心乐文和文化传播合伙企业（有限合伙）（下称 “心乐文和”）已持有的 9.73% 股份，交易完成后心部洛方将合计控股 49%，橙联股份实际控制人将从史倍倍变更为巫净源。

这场控制权变更的背后，是橙联股份长达数年的经营颓势。2025 年上半年营收近乎归零、累计亏损超实收资本、货币资金仅剩 26.39 元，“卖壳” 已成为其摆脱生存危机的唯一选择。

营收暴跌 99.88%、亏损超实收资本，橙联股份深陷经营泥潭

橙联股份的经营困境，在其2025年半年度报告中展现得淋漓尽致。这份未经审计的财报显示，公司上半年仅实现营业收入3168.5元，较2024年同期的255.96万元暴跌99.88%；营业成本同步从254.25万元降至1200.37 元，毛利率虽从 0.67% 飙升至62.12%，但极低的营收基数让这一数据失去实际意义。公司解释称，营收大幅下滑的核心原因是 “取消了冻品牛肉的贸易业务”，而这一业务曾是其2023 年为扭转颓势推出的新方向。

从盈利端看，橙联股份的亏损局面虽有边际改善，但整体仍处于 “失血” 状态。2025年上半年，公司归属于挂牌公司股东的净利润为-25.92万元，较上年同期的-37.06万元减亏30.06%；扣除非经常性损益后的净利润为-40.31万元，减亏21.40%。不过，截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损已达1308.39万元，远超1000万元的实收资本总额，根据《公司法》及会计准则相关规定，这一情况已构成 “可能导致持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性”。

更严峻的是，橙联股份的现金流已近乎断裂。财报显示，公司期末货币资金仅为26.39元，较上年期末的50.99万元减少99.99%，主要因 “经营费用持续开支”；经营活动产生的现金流量净额为-50.99万元，较上年同期的-13.84万元恶化268.32%，公司称“采购量大幅下降但现金流出仍高企”。此外，公司资产总计从288.93万元降至227.47万元，负债总计120.80万元，资产负债率（合并）虽从54.05%微降至53.1%，但归属于挂牌公司股东的净资产已从132.79万元缩水至106.87万元，每股净资产仅0.11元，较上年期末的0.13元下降7.65%。截至今年上半年，公司只有9名员工。

回溯橙联股份的经营历程，其业务转型的反复是陷入困境的重要原因。公开信息显示，公司最初主营业务为游戏美术外包服务，2021 年 12 月突然变更经营范围，将核心业务转向 “以营销赋能为核心的创业创新服务”，包括数字内容服务、商务咨询等；2023 年又跨界涉足进口肉类供应链，但仅两年后便终止该业务。业务频繁切换导致公司始终未能建立稳定的盈利模型，叠加2022年因房屋租赁纠纷被迫搬离办公场地（原租赁园区运营方拖欠房东租金，公司无法联系运营方且无法正常办公），经营连续性进一步受损。

0.1 元/股转让49%股权 心部洛接盘欲寻新增长点

从交易细节来看，橙联股份此次 “卖壳” 的定价与规模均体现出 “低价转让、快速交割” 的特点。根据《股份转让协议》，心部洛拟通过全国股转系统大宗交易或特定事项协议转让方式，受让嘉合鑫持有的392.671万股无限售流通股，占橙联股份总股本的 39.27%，转让价格为0.1元 / 股，总交易金额仅 39.2671 万元，支付方式为现金，需在股份过户至心部洛名下后 15 个工作日内完成支付。

值得注意的是，心部洛的一致行动人心乐文和已提前布局——2025年8月 12 日、8月18日，心乐文和通过大宗交易分两次买入橙联股份合计 97.329 万股，持股比例达 9.73%，买入均价同样为 0.1 元 / 股。本次交易完成后，心部洛与心乐文和将合计持有 490 万股，占总股本的 49%，心部洛将成为新控股股东，其实际控制人巫净源将接替史倍倍，成为橙联股份新的实际控制人。

从收购方背景来看，心部洛与橙联股份现有业务并无关联。公开资料显示，心部洛成立于2022年9月，注册资本500万元，主营业务为 “基于 AI 情绪评估、情绪健康报告、人文艺术疗愈干预方案、中医健康管理服务的心理与情绪健康综合解决方案”，2024年营收3.14万元，净亏损1.76万元；2025年1-7月营收1.28万元，净亏损8977.17元。不过，心部洛资金状况相对稳定，截至2025年7月31日，其货币资金达234.00万元，主要来自 2025年新增的250.02万元实收资本，收购方承诺 “本次交易资金来源为自有资金，不存在质押融资或占用橙联股份资源的情况”。

巫净源

对于交易价格的合理性，收购方在《收购报告书》中解释称，0.1元/股的定价符合全国股转系统交易规则——转让协议签署日橙联股份无成交记录，前收盘价为0.1元 / 股，该价格 “不低于大宗交易价格范围的下限”，属于交易双方自主协商的结果。此外，为避免触发要约收购义务，橙联股份已启动公司章程修订，拟新增 “公司被收购时，收购人不需要向全体股东发出全面要约收购” 的条款，该议案需经2025年9月16日召开的2025年第三次临时股东会审议通过。

关于收购后的规划，心部洛在公告中表示，接盘目的是 “看好橙联股份的投资价值，通过整合资源拓宽其业务领域，寻找新的盈利增长点”。具体来看，未来12个月内，收购方拟对橙联股份主营业务进行调整，但暂未披露具体方向；可能根据经营需要调整董事会、监事及高级管理人员，但 “来自收购人的董事不超过董事会成员总数的1/3”；暂无调整公司组织结构、处置核心资产或大规模变更员工聘用的计划。同时，心部洛及巫净源承诺，将保持橙联股份在人员、资产、财务、机构、业务上的独立性，避免同业竞争，规范关联交易，且收购的股份在完成过户后12个月内不转让（同一实际控制人控制的不同主体间转让除外）。

对于橙联股份而言，此次 “卖壳” 是经营压力下的必然选择，而心部洛的入局能否为这家连续亏损的挂牌公司注入新活力，仍需时间检验。市场人士指出，橙联股份长期积累的经营问题并非短期能解决，收购方需尽快明确业务方向、稳定经营团队，否则可能面临 “接盘即亏损” 的风险。截至公告披露日，橙联股份股票仍以集合竞价方式交易，投资者需密切关注股东会审议结果、股份过户进展及后续业务调整公告，审慎评估投资风险。

来源：新浪财经