MMG（五矿资源）5亿美元巴西镍矿收购交易

摘要：MMG（五矿资源）与英美资源集团（Anglo American）达成的5亿美元巴西镍矿收购交易正面临欧盟监管机构的审查质疑，这一事件反映了全球关键矿产交易中日益复杂的地缘政治与监管博弈。

MMG（五矿资源）与英美资源集团（Anglo American）达成的5亿美元巴西镍矿收购交易正面临欧盟监管机构的审查质疑，这一事件反映了全球关键矿产交易中日益复杂的地缘政治与监管博弈。

英美资源出售其在巴西的两座镍铁生产矿山（位于戈亚斯州）及两个开发项目（帕拉州和马托格罗索州），年产量约4万吨，占巴西镍供应量的50%。

MMG为香港上市公司，母公司中国五矿集团（央企）实际控股，此次收购是其首次涉足镍矿运营。

欧盟反垄断机构（案件编号M.11944）和美国钢铁协会（AISI）均质疑交易可能强化中国对全球镍供应链的控制，尤其是镍作为电动汽车电池和不锈钢关键原材料的战略地位。

欧洲委员会已启动反垄断调查，重点关注交易对欧洲不锈钢市场（巴西镍铁主要出口地）竞争格局的影响，但MMG表示“有信心通过审批”。美国钢铁协会多次致函政府，警告交易威胁“关键矿产安全”，并建议采取制裁、出口管制或投资审查等手段干预。历史上，美国曾以类似理由制裁俄铝（Rusal）并阻止中资收购。

巴西经济保卫管理委员会（CADE）因竞争对手CoreX Holding（土耳其Yıldırım集团关联公司）投诉启动调查，但强调调查“不预设否决结论”。

英美资源：出售镍资产是其战略重组的一部分，旨在聚焦铜、铁矿石等高利润业务。但近期其澳大利亚煤炭资产出售失败（买方Peabody退出），钻石业务De Beers处置遇阻，此次交易若再受挫将加剧财务压力。MMG强调交易“不会影响市场竞争”，并承诺维持对欧洲客户的供应。但需应对监管审查中的“中国主导资源”指控，以及潜在的美欧联合施压。

若交易完成，中国将控制印尼（全球最大镍产国）和巴西两大镍供应枢纽，进一步巩固其在新能源产业链上游的主导权。原定2025年三季度完成交割，现因调查可能延迟至2026年初。最终结果取决于巴西CADE、欧盟及美国博弈的平衡。

该交易已超越商业范畴，成为中西方争夺关键矿产控制权的缩影。尽管MMG试图淡化地缘影响，但美欧的联合干预和巴西的审查不确定性为交易蒙上阴影。若成功，将显著提升中国镍资源话语权；若失败，则可能加速西方构建“去中国化”的矿产供应链。