摘要：华侨城A（000069.SZ）两个事情值得说一下，一个是中期业绩，巨亏，从未有过的亏损面。第二个，业绩亏损之后，队伍就换人带了。

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华侨城A（000069.SZ）两个事情值得说一下，一个是中期业绩，巨亏，从未有过的亏损面。第二个，业绩亏损之后，队伍就换人带了。

中期业绩，就是半年的成绩单，是8月29日晚上公布的，上半年华侨城营业收入约113.17亿元，同比减少50.82%；归属于上市公司股东的净利润约-28.67亿元，同比下降171.52%。

营业收入比去年少了一半，然后亏了28个亿。

人是什么时候换的呢？不到一周。9月5日，国务院国有资产监督管理委员会发布了关于《8户中央企业11名领导人员职务任免》的公告。

这份公告里就有新的人事变动。公告透露，华侨城集团原党委书记、党委常委、董事长张振高正式退休，同时免去刘凤喜担任的总经理职务。

吴秉琪将接替刘凤喜担任华侨城总经理，并兼任华侨城党委副书记、董事。

跟他们差不多情况的是绿城中国。今年在经历了换帅之后交出一份最差业绩，营收、利润双降，净利率跌至历史低点。

上一个绿城中国董事长张亚东在绿城的职业生涯一直延续到3月21日，在张亚东2025年提交辞呈时，绿城中国以净利润近乎腰斩的2024年报数据为张亚东七年执掌生涯画上了句号。

也不算冤枉，2025年上半年他在任差不多三个月，净利仅仅剩下约2.09亿元，直接同比下跌89.77%！今年3月27日，绿城中国宣布换帅，新的“首席”是来自中交集团的刘成云。

股市里有一句话这么说的：利空出尽就是利好。

所以，给华侨城后来者的空间有多大？

首先看基础面，如果不看今年上半年亏损的，文旅地产老大哥华侨城前三年（2022年—2024年）亏了260个小目标，光去年就深亏86亿！一点没有止损的意思。

然后今年上半年亏损了28.68亿，也是他们巨亏的第四年，四年要亏300多亿的样子。

前三年日子不好过。2022年-2024年，华侨城A分别亏损109.05亿元、64.92亿元和86.62亿元，累计亏损约260.6亿元。

现在，换人了。

这几年亏损最多的央企地产了，比那个要退市的中交地产亏损还要多。

新人是行业里的老人。媒体报道说，吴秉琪已正式到任并就职履职，期间主持召开了相关工作会议，此次履新的核心目标在于优化提升华侨城集团当前的经营发展状况。

吴秉琪今年才54岁，大部分行业人士对他的认知还停留在“华润”阶段。他自1993年从同济大学毕业以来，他从基层做起，稳步推进，在华润体系内的20多年里积累了深厚的行业经验。此前，他曾担任华润置地总裁，是中建集团的重要高管。

他曾经有过几个重要的节点：2007年，吴秉琪加入华润置地并担任成都区域项目负责人。2013年财报，吴秉琪首次出现在年度财报之中，担任华润置地战略总监及成都区域总经理。2021年1月，吴秉琪调任华润置地首席人力资源官和华北大区董事长。2023年9月，吴秉琪调任中国建筑集团，任副总经理、副总裁。

对外界来讲，他最大的标签就是：拥有丰富央企经验的高管，肩负着推动华侨城重回发展轨道的使命。

9月份就已经上班了。公众号“创想华侨城”9月5日对外发布中，吴秉琪的名字首次出现在了华侨城的官方宣传平台中。

有解决能力的问题吗？

他曾经将华润华北区域的签约金额也从2021财年的538.01亿元，增长至次年684.96亿元，签约金额贡献为22.7%。

行业震荡的2021年，基础面不错的华润，跟今天深入龙潭虎穴的华侨城并不相似。

他的前任，2022年，张振高从保利集团总经理的位上调任华侨城并成为董事长，面对的是一份总额达3593亿元的债务挑战，然后交出了一份巨亏三年的成绩。

时也运也，有行业下行的原因，也有华侨城自身战略的原因。

所以，今天华侨城的最大问题，其实有三个。

他们有很多债！截至6月末，有息负债总额1288.3亿元，其中，中长期借款占比68.3%，平均融资成本为3.5%，较年初下降11bp。

他们没有发展意愿，上半年公司累计实现签约销售面积60.7万平方米，签约销售金额94.9亿元。项目获取方面，仅增加一个土地储备，土地面积约为18002平方米。

他们原来是妥妥的文旅老大哥，上半年公司旅游综合业务实现营业收入81.65亿元，房地产业务上半年实现营业收入30.76亿元，七成文旅三成地产，两大业务上半年营收均出现下滑，房地产业务比较多，同比大幅下滑73.51%，然后盈利能力也堪忧。

你说没指望吧，华侨城的文旅业务在2024年接待游客8081万人次，2025年上半年接待游客3771万人次，只是这一数据并未直接转化为利润增长。重资产、长周期、回报慢，九个字，都兑现了。

“旅游+地产”的双轮驱动模式就变得双双拖垮了，三年半亏了289亿，急吗？

急的。董事长与总经理都在9月5号免职，吴秉琪也马上到岗上班了。

华侨城A的控股股东华侨城集团作为国资委直管的大型央企，实力雄厚。到今年一季度末，总资产达4848亿元、净资产1004亿元，2024年境内债融资达183亿元，融资成本仅为2.13%-3.57%。

真的急。家大业大不赚钱啊。刚刚过去的8月份，他们地产就卖了9.9亿元，同比减少57%，一个月10个亿都卖不到了。

这个1971年的“年轻人”，会是华侨城的救世主吗？

最后贴一张长长的表。中房报统计的50家房企里华侨城是央企里亏损最多的。加油啊，莫愁前路无知己！

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来源：城市地标