摘要：所谓“国产芯片”，绝非简单的“Made in China”，而是指从架构、设计、制造到封测全流程均由中国本土企业主导、具备完全自主知识产权的集成电路。在全球科技博弈进入“白刃战”的今天，芯片已被各国视为“数字石油”，谁掌握了先进制程与核心IP，谁就握住了产业命

所谓“国产芯片”，绝非简单的“Made in China”，而是指从架构、设计、制造到封测全流程均由中国本土企业主导、具备完全自主知识产权的集成电路。在全球科技博弈进入“白刃战”的今天，芯片已被各国视为“数字石油”，谁掌握了先进制程与核心IP，谁就握住了产业命脉。作为年消耗全球三分之一以上半导体、却仍被“卡脖子”的最大单一市场，中国对“自主可控”的渴望从未如此迫切——而摩尔线程，正是这场突围赛中最锋利的“国产矛尖”之一。

公司自2020年创立起便锚定全功能GPU赛道，其“苏堤”“春晓”等系列芯片采用全新MUSA统一系统架构，兼顾AI训练、推理、图形渲染及科学计算，单卡INT8算力高达256 TOPS，兼容CUDA、OpenCL、Vulkan等主流生态，填补了国产高性能图形处理器空白。目前，摩尔线程已在北京、上海、成都、深圳四地布局3D IC研发及封测基地，与浪潮、曙光、联想等整机厂商完成超50万颗GPU的适配出货，广泛落地于智算中心、AIGC大模型、元宇宙渲染、工业数字孪生等场景，被业界视作“英伟达中国平替”的最有力竞争者。

消息面上，据财联社9月19日电，摩尔线程将于9月26日正式接受科创板上市委“大考”。上交所公告显示，上市审核委员会2025年第40次审议会议已确定审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的首发申请。若顺利过会，公司有望刷新“国产GPU第一股”纪录，拟募资135亿元投向“全功能GPU先进架构研发”“5nm及以下制程升级”“人工智能生态枢纽”三大项目，进一步夯实国产高端算力底座。市场人士普遍认为，摩尔线程的IPO不仅是一次资本盛宴，更是中国GPU产业链“从可用到好用”的关键跃迁节点，其估值窗口或将重新定义整个国产芯片板块的投资坐标系。

1. 和而泰

细分领域：智能控制器龙头，通过全资子公司间接参股摩尔线程，持股比例约1.244%，并深度参与其GPU模块代工与生态协同。

亮点：珠海基地承接摩尔线程超30%的GPU模块订单，年产能超30万颗，产品应用于智能家居与车载AI场景，溢价率提升15%-20%。作为摩尔线程IPO核心受益标的，兼具股权增值与订单增长双重驱动。

2. 胜宏科技

细分领域：高端PCB龙头，独家供应摩尔线程12层高速PCB板，用于其GPU主板制造。

亮点：单平方米PCB售价达8000元（普通PCB的5倍），订单排至2026年Q2。技术壁垒显著，产品适配5nm/7nm先进制程，客户覆盖中芯国际、长江存储等头部晶圆厂。

3. 联美控股

细分领域：综合能源服务商，通过全资子公司拉萨联虹科技投资摩尔线程，投资总额1亿元。

亮点：作为摩尔线程早期战略投资者，受益于其科创板IPO进程（9月26日上会）。尽管业务与GPU无直接关联，但其资本布局为国产GPU国产化提供重要支持。

4. 东华软件

细分领域：IT解决方案服务商，与摩尔线程共建GPU服务器基地，参与华东国产算力中心建设。

亮点：合作开发的“智多型(A.I.Cogniflex)”平台已落地30家三甲医院医疗AI实验室与金融风控系统，单套系统售价超500万元。双方在智慧城市、智能驾驶等场景协同潜力显著。

5. 弘信电子

细分领域：FPC（柔性电路板）龙头，与摩尔线程战略合作开发液冷超节点算力机柜，集成64颗MTT S5000芯片。

亮点：2025年算力服务器FPC订单超5亿元，客户包括字节跳动、蔚来、大疆。其液冷技术可提升GPU集群散热效率40%，直接适配高功率密度AI算力需求。

6. 初灵信息

细分领域：通信网络设备商，通过产业基金间接参股摩尔线程，持股比例未明确。

亮点：业务覆盖数据中心接入与边缘计算，与摩尔线程在元宇宙渲染、智能驾驶等场景存在技术互补。虽为间接参股，但其低估值属性使其具备较高弹性。

1. 永新光学

细分领域：光学元组件龙头，生产的光刻镜头应用于PCB光刻设备，核心光学模组用于光刻检测系统。

亮点：半导体光学业务占比不足1%，但已获得头部企业光刻及量检测装备多个项目订单，下半年起逐步转化。其物镜面型精度达λ/20（λ=632.8nm），接近国际先进水平。

2. 凯美特气

细分领域：电子特气供应商，控股子公司凯美特电子特种气体通过ASML子公司Cymer认证，供应KrF/ArF光刻机用高纯氖氦混合气（纯度99.9999%）。

亮点：打破乌克兰、俄罗斯对光刻气的垄断，产品已进入中芯国际、华虹等国内晶圆厂供应链。2025年电子特气业务营收占比提升至35%，成为增长核心引擎。

3. 张江高科

细分领域：科技园区开发运营商，通过子公司张江浩成创投持有上海微电子10.779%股权，后者是国内唯一能量产90nm前道光刻机、且28nm浸没式光刻机进入验证阶段的企业。

亮点：张江科学城已形成完整集成电路产业链布局，公司通过“直投+基金”模式加码光刻机配套企业（如启尔机电、华卓精科），覆盖光源、双工件台等核心环节。

4. 福晶科技

细分领域：非线性光学晶体龙头，产品LBO/BBO晶体全球市占率分别达80%/50%，DUV光刻机用光学元件寿命达8000小时（国际竞品平均3000小时）。

亮点：为上海微电子28nm光刻机提供光学透镜组，其KBBF晶体是深紫外激光器核心材料，国内唯一量产。平潭基地规划电子级氟化钙年产能200吨，可替代日本Stella Chemifa进口材料。

5. 新莱应材

细分领域：高纯真空设备龙头，产品覆盖光刻机真空系统（高真空法兰、传输阀）与气体系统（超高纯管道、隔膜阀），真空度达10⁻¹² Torr。

亮点：通过ASML、北方华创等国际龙头认证，批量交付AMAT、LAM、长江存储等客户。2025年半导体设备零部件订单增速超50%，成为国产替代核心标的。

6. 海立股份

细分领域：制冷压缩机制造商，为上海微电子光刻机研发超稳定制冷模块，温度波动控制在±0.001℃（EUV级要求）。

亮点：解决光学系统热变形难题，技术指标接近德国莱宝水平。尽管目前未进入ASML供应链，但其实验室数据为国产光刻机温控系统突破提供关键支撑。

1. 江波龙

细分领域：存储应用解决方案龙头，自主研发的512Mb/1Gb/2Gb SLC NAND Flash芯片已量产，是中国大陆首家推出小容量SLC NAND的企业。

亮点：全球第二大独立存储器企业，产品覆盖消费级、工业级、车规级市场。2025年企业级SSD收入占比提升至45%，与华为昇腾、浪潮信息合作开发AI服务器专用存储模组。

2. 大为股份

细分领域：半导体存储供应商，LPDDR4X产品成功打入国内运营商供应体系，2025年上半年出货量同比增长120%。

亮点：LPDDR5产品完成主流SoC平台认证，进入试产阶段；部分存储模块采用长江存储NAND与长鑫存储DRAM方案，在信创领域加速替代国际品牌。2025年半导体业务营收占比达92.16%，成为绝对核心。

来源：哲思文一点号