小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

摘要：国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。

一、小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。

小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。

2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：

资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI实验室大模型团队，目前AI团队达四千多人。

算力建设：市场传闻小米未来可能准备8.1亿FLOPS算力进行运算工作，若传言为真，可能每年有几十亿capex，且公司对算力建设的态度从过去两个月开始变得更积极。

人才引进：小米招募DeepSpeed开源大模型V2的关键开发者罗福利加盟，带动大模型团队研发。技术突破：小米大模型的技术主力突破方向为轻量化和本地部署，在单色大模型上已取得初步进展，部分场景接近云端60亿级别参数的模型。

智能产品应用：

智能手机：今年5月小米大模型暂时备案，11月第二代大模型亮相，云边端结合，适用不同场景，第二代大模型能力维度相比第一代平均提升45%。

智能音箱：内置小爱同学语音智能助手，支持语音交互，可控制智能家居设备、查询信息、播放音乐。

相机与门锁：相机产品支持AI人形监测、人脸识别等功能；门锁等监控产品可通过手机APP查看实时画面、进行双向语音对话。

智能手环手表：融入多种健康监测和运动追踪功能，通过AI算法分析睡眠数据，提供准确评估建议。

智能家电：小米生态链中的智能家电产品可与小爱同学智能语音助手联动。

AI眼镜：小米计划推出对标雷朋和Meta的AI眼镜，发布时间可能为明年二季度或一季度末，预期备货量30万台以上。

智能座舱：小米将汽车和生态链产品深度融合，实现人车家全生态布局。停车与高速场景：公司基本实现较成熟的停车功能，并能在高速场景下实现相关功能。

城市OA：公司主打路口通行规划、灵活绕行避障及超车、小路通行等场景，已在多个城市使用。

3、小米AI布局的影响及相关产业链对小米估值的影响：小米的AI布局有望有效打开其估值空间，若在AI方面取得有效进展并在软件及未来前景中有较大发展，可能对公司整体估值有较大帮助。

对产业链公司的影响：算力建设：带动整体算力基础设施产业链增长。终端硬件销售：带动相关硬件销售，相关硬件产业链公司可能受益。

代工：龙旗和华勤为小米代工手机；蓝思为小米高端手机做EMS。

光学：舜宇、瑞声、CS是小米主要供应商，明年斯特威可能进入小米数字系列机型。

家电可穿戴：代工厂为主，可穿戴方面龙崎与小米合作紧密。

汽车：涉及激光雷达、智能座舱、摄像头、动力域等多个供应商。

小米手机：涉及SOC、射频、存储等多家芯片供应商。

其他产品：全志、恒玄、瑞芯微等在小米产品中有供应。

AI眼镜供应链：整机组装可能与歌尔合作，第一代芯片可能是高通，后续或找国产化SOC厂商降本。

ODM环节：比亚迪电子在小米建设万卡集群中卡位较好，数据中心业务是公司明年的增长点之一。

4、小米AI布局的后续观察点海外巨头布局：关注小米在云端和终端场景的布局，以及to C和to B、软件和硬件的交叉品类。小米布局观察：跟踪小米云端模型的推出时间及布局深度。

To C和To B应用：关注小米是否会推出类似APP的to C应用，以及to B应用中的S云、大模型和软件应用。

软件和硬件：关注小米在硬件和软件上的界限模糊趋势，以及下一代互联网的形态。

二、【广发通信】25年度通信策略之小米AI产业链：爆发在即

我们在25年度策略报告及近期路演中强调【小米AI产业链】是继字节产业链后非常好的投资机会，因为小米是国内【终端侧】布局最领先公司，手机、汽车、小米智家是AI最好的三大天然载体。

#小米有望通过AI从一个薄利的硬件的公司升级成AI应用、订阅的生态巨头，产业链标的挖掘潜力大。

通信板块受益方向：

#IDC：利通电子、科华数据
#光模块：中际旭创-小米/金山云光模块供应商；汇绿生态-拟收购的钧恒科技是金山云供应商

#通信模组：移远通信、美格智能-小米汽车第一代/潜在智能通信模组供应商
#卫星定位导航：华测导航-小米SU7系列产品的P-box的独家供应商 #连接组件：瑞可达-小米汽车连接器&线束供应商；奕东电子-小米手机fpc在公司业务占比高，小米基金持股
#智能控制器：和而泰-小米汽车热管理、小米智家智能控制器供应商

风险提示：产业发展不及预期

三、信达证券:【小米着手搭建自己的GPU万卡集群，关注国产AI产业链，对应的是芯片+模型！】

小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。有媒体据此向小米方面求证，截至发稿，小米暂未置评。一名知情人士对媒体表示，该计划已经施行数月之久，雷军在其中扮演了重要的领导角色。“在AI硬件这件事情上，最核心的是手机而不是眼镜，小米在这个领域不‘allin’是不可能的。”

关注国产AI产业链，对应的是芯片+模型！

我们推荐：

1、芯原股份：小米通过旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）对芯原股份进行了战略性投资，目前持股占比约为6.25%，成为芯原股份的第四大股东。

2、拓尔思：已为小米等头部大模型厂商提供了预训练数据集服务。

3、弘信电子：与小米集团有一定的合作基础。目前，弘信电子为小米的智能手机、汽车、可穿戴设备以及机器人等高科技产品提供FPC（柔性电路板）产品，并在积极探索更多合作机会。

风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

四、相关概念股：

汇绿生态：子公司钧恒科技为小米(金山云)提供光模块

美利云：公司控股子公司誉成云创与中卫市人民政府、北京金山云网络技术有限公司、宁夏乐宁科技有限公司签署了《战略合作框架协议》

奕东电子：连接器，小米基金为公司股东

恒拓开源：为北京金山云网络技术有限公司提供IT服务信息技术服

亚康股份：公司为金山云提供数据中心综合服务。

慧博云通：公司提供的测试技术服务和软件技术服务已覆盖小米的手机部、互联网部、汽车部和生态链部等众多业务部门

拓尔思：公司已为小米、云之声、云天励飞、蚂蚁集团、上海人工智能实验室等头部大模型厂商提供了训练数据集销售服务

宁波建工：中经云目前已经和阿里巴巴、网易、滴滴、爱奇艺、金山云等知名终端用户以及中国移动、中国电信、中国联通三大基础电信运营商完成签约，建立了长期稳定的合作关系。

拓尔思：公司已为小米、云之声、云天励飞、蚂蚁集团、上海人工智能实验室等头部大模型厂商提供了训练数据集销售服务。

慧博云通：公司目前在5G技术方面与中国移动、小米、爱立信等国内及海外头部客户均有业务合作，目前主要在移动智能终端和智能汽车领域提供技术服务。

易华录：公司与小米公司金山云公司签署了《战略合作协议》。公司与这两家企业能建立密切合作关系，代表了公司数据湖业务的竞争优势与发展前景被业界广泛认可，有利于公司通过结合各生态合作伙伴优势资源提升公司在蓝光存储、云计算、人工智能等方面的业务能力，为一步完善数据湖生态打造多样的湖生态环境，形成互利共赢的商业模式提供有力支持。

大位科技：森华易腾已为400多家互联网公司提供IDC、云计算等领域的服务，客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐、芒果TV等知名互联网企业。