华泰 | CES：科技巨头AI商业化落地，与英伟达理念相呼应

摘要：我们认为，本次科技巨头在CES的展示正在验证黄仁勋关于AI在代码编写、广告营销和智能客服等商业应用落地方向的观点，并与英伟达在Agentic AI和物理AI的投入互相呼应，具体表现为：1）科技巨头积极拓展AI，赋能消费电子场景趋势清晰；2）汽车产业竞争差异化显

CES 2025：科技巨头积极拓展AI，赋能消费电子与汽车行业

我们认为，本次科技巨头在CES的展示正在验证黄仁勋关于AI在代码编写、广告营销和智能客服等商业应用落地方向的观点，并与英伟达在Agentic AI和物理AI的投入互相呼应，具体表现为：1）科技巨头积极拓展AI，赋能消费电子场景趋势清晰；2）汽车产业竞争差异化显现，谷歌、AWS、微软侧重定位Robotaxi、智能座舱以及车厂上云等，与英伟达的大算力自动驾驶芯片和Cosmos世界模型开源平台相呼应；3）AI驱动广告创作、个性化推荐及智能检索趋势延续。

谷歌：以Gemini赋能，无人驾驶汽车RT亮相，智能家居趋势明确

谷歌持续扩展AI应用场景。我们认为，谷歌优势在于能结合流量与Gemini推动搜索、广告和YouTube落地端侧，在自动驾驶领域尤为突出。Waymo联合极氪推出全球首款量产Robotaxi RT，预计25年交付。我们认为可体现出未来Robotaxi三大趋势：1）多传感器配置，配备多个摄像头、毫米波雷达和激光雷达，对比特斯拉的纯视觉方案；2）大车载算力平台，如英伟达Thor芯片，提供2500TFLOPS算力；3）MPV化设计，未来或取消方向盘等。在智能家居方面：1）探索“AI+家电”商业化，将Gemini集成Google TV；2）拓展合作伙伴，Gemini赋能TCL海外旗舰电视，Eclipse Audio 3D音频技术将应用于三星25年系列产品。

微软：汽车业务聚焦推动公司上云，Win10取消将促进Copilot PC普及

微软汽车业务定位不同，聚焦推动汽车公司上云，并探索Gen AI和Agentic AI在汽车设计、制造、销售及客服等应用，印证英伟达Omniverse等理念。然而，我们认为，目前微软进展尚未呈现出明确落地方向。Azure核心优势在于结合OpenAI模型与Cosmos DB多模型数据库。当前，丰田智能座舱系统已基于微软Azure OpenAI的多模态GPT-4模型。AI PC方面，微软拓展“Copilot+PC”至“Copilot+TV”，计划将AI助手集成至LG和三星电视，未来可能在主机游戏中发挥AI优势。同时，微软将提升Win 11渗透率，宣布Win 10于今年10月结束服务，与戴尔、惠普、联想等合作伙伴推动基于Win 11的Copilot PC普及。

亚马逊：加速AI向消费电子与汽车集成，AI代理优化广告为未来方向

亚马逊在硬件侧以AI赋能家居与车载产品扩大生态圈。在消费电子领域推出联网烟雾报警器、集成Alexa的智能电视等产品。在汽车领域布局座舱与智驾技术，与宝马、高通合作推出基于Alexa的智能平台；在云端与HERE、法雷奥合作推进SDV革命，通过AI地图、软件开发等来改善ADAS和AD功能。在广告方面，亚马逊宣布推出SQL生成器将AI引入AMC，以帮助广告商自动化定位目标受众。我们认为，SQL生成器提高查询效率并定位客户的功能与黄仁勋Agentic AI和AI写代码等理念相吻合。

Meta：AI赋能广告营销，AI/AR眼镜竞品涌现或加剧竞争局面

在社交与广告业务上，Meta将放宽平台审查力度，并采用社区笔记功能向客户推送个性化内容。此外，公司也持续通过编辑软件与AI广告工具赋能创作者。在消费电子上，Meta称将继续优化Orion、Ray-Ban智能眼镜的软件适配，但如今众多厂商携AI/AR眼镜亮相CES，且产品在智能瞳孔调节(Rokid)、尺寸/亮度(RayNeo)、屏显AI交互(Halliday)等方面各有侧重，对比Meta AR眼镜Orion目前仍处于早期阶段，商业落地尚慢一步。

风险提示：技术落地缓慢、中美贸易摩擦、需求不及预期等。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。