摘要：回顾上周（12.30-01.03）的市场表现，上证指数下跌5.55%，创业板指数下跌8.57%，申万半导体指数下跌了8.56%，申万电子指数下跌了7.51%。相较之下，申万半导体指数跑输上证指数3.01个百分点，半导体板块整体表现不如大盘。
回顾上周（12.30-01.03）的市场表现，上证指数下跌5.55%，创业板指数下跌8.57%，申万半导体指数下跌了8.56%，申万电子指数下跌了7.51%。相较之下，申万半导体指数跑输上证指数3.01个百分点，半导体板块整体表现不如大盘。
接下来我们一起来回顾下，上周半导体板块发生了哪些大事。
【半导体大事件】
1、央视推出《大国基石》之《算力引擎》，新一轮算力迭代或加速启动
12月31日，由央视播出的大型系列纪录片《大国基石》，推出第三期——《算力引擎》，其中明确强调：算力即国力。该消息一经发出，便登上了多家平台的热榜。（来源：金融界，20241231）
具体来看，随着人工智能应用加速落地，算力、尤其是AI算力将是各国争夺科技制高点的“法宝”。当前，虽然高端AI算力芯片及服务器市场仍由国外大型企业主导，不过国内企业在芯片设计与制造方面正持续取得进展，促使国产算力产品逐渐取代进口同类产品。同时，国内数据中心与云计算服务提供商亦在加快布局，以促进国产算力生态环境的成熟。截至2023年底，我国算力总规模已位列全球第二。（来源：金融界，20241231）而展望后市，随着AI技术快速升级迭代，应用的爆发或将拉动算力基础设施的需求，2025年国产芯片市场份额有望继续迎来较快增长，向全球领军位置冲刺。
2、芯片巨头广设2nm制程产线，半导体行业或将迎来新增量
1月2日，据媒体报道，国际芯片巨头正在台湾各地兴建2nm新晶圆厂，以扩大产能，满足不断增长的 CoWoS（晶圆上芯片）和 AI 市场需求。据预测，该公司2nm总月产能预估将在2025年底突破5万片，2026年底将达每月12万-13万片。（来源：财联社，20250102）
具体来看，与3纳米技术相比，2纳米技术在性能和功率效率方面有着显著的提升。在相同功耗下，速度将增加10%-15%；或者在相同速度下，功耗将降低25%-30%。（来源：中经科技前沿，20241229）因此，随着生成式AI带来的算力需求剧增，全球产业对于具备更好性能的先进制程芯片的追求或将进一步增加。预计随着产能的提升和技术的成熟，制成技术领先的优势企业有望迎来更多增量空间。
3、大基金三期1600亿元投资两只基金，半导体或再迎发展热潮
1月2日，国家大基金三期接连出手，合计1600亿元投资了两只基金，AI相关芯片、算力芯片等或成为大基金三期投资的新重点。（来源：华尔街见闻，20250103）
当前半导体产业的瓶颈和进口依赖，促使了国家层面对集成电路产业的极大重视。国家大基金三期于去年5月正式成立，投资策略更加集中于解决 “卡脖子”环节及高附加值产业领域。而此次大基金三期首度出手，有望加速国产替代化进程，进一步推动我国半导体产业链发展。往后看，未来大基金有望加速对于半导体设备和关键领域的布局，HBM、AI芯片、先进设备和材料等方面或将持续受益。（来源：金融界，20250103）
【宏观市场观察】
宏观方面，国内12月制造业PMI数据发布，虽较上月小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济仍处于恢复过程中；此外，针对各种消费情景的刺激政策都在布局落实中，国新办新闻发布会也表示，2025年要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目。展望后市，当前市场风险偏好有所回落，短期大盘或仍旧保持震荡整理的格局，不过在流动性充裕和政策底呵护下，预计大盘向下或仍有支撑。从中长期来看，国内基本面正在持续，未来政策仍有发力空间，叠加流动性宽松，我们对A股市场依旧保持乐观。（来源：银华基金研究部）
【板块观点】
产业上看，2025年人工智能（AI）应用和国产替代将可能继续驱动半导体周期上行。AI层面，当前从智能穿戴、机器人、软件、消费电子到家居的一系列AI应用都有不同程度的进展，有望在未来迎来爆发式增长，这使得产业下游当前资本支出强劲，或带动算力芯片、存储器、模拟芯片等多个半导体细分领域持续受益。而国产替代方面，随着美国新政府就任，当前外部环境的变化更趋复杂化，先进制造、半导体设备及零部件、半导体材料等半导体产业链“卡脖子”核心环节自主可控需求迫切，因此未来国产替代有望加速推进，在自主创新和国产化率提升的推动下，在先进制造中持续突破的国产厂商则有望迎来配置机遇。
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来源：银华基金
