摘要：2024 年12 月12 日，一份财报震撼半导体与投资市场。芯片公司博通（Broadcom）第四季财报指出，AI 收入与前一财年与同期相比增长220%，达120 亿美元，隔日股价应声喊涨24%，创下史上最大单日涨幅，市值一举冲破1万亿美元，成为「全球第二大半导
2024 年12 月12 日，一份财报震撼半导体与投资市场。芯片公司博通（Broadcom）第四季财报指出，AI 收入与前一财年与同期相比增长220%，达120 亿美元，隔日股价应声喊涨24%，创下史上最大单日涨幅，市值一举冲破1万亿美元，成为「全球第二大半导体公司」。
反观市场龙头英伟达（NVIDIA），股价下跌3.3%。华尔街因而有投资人喊「买进博通、抛售辉达」，让人不禁好奇，博通是何方神圣？它会撼动辉达在AI 芯片市场的主导地位吗？
陈福阳「轻资产、高效率」策略，造就通讯芯片霸主博通的转型路
在认识博通之前，可以先了解安华高科技（Avago Technologies）这家公司。
2005 年，惠普（HP）旗下的测试仪器部门安捷伦科技（Agilent），将其半导体事业群以26.6 亿美元卖给私募基金，成立安华高科技。次年，马来西亚华裔企业家陈福阳，接任安华高执行长。
在接任安华高执行长前，陈福阳已有25 年管理经验，他曾担任通用汽车（General Motors）和百事可乐（PepsiCo）的高阶管理职位，也涉足半导体领域的财务副总裁、执行长、董事长等职。
陈福阳的经营理念与传统科技公司大不相同，策略核心是「轻资产、高效率」。他倾向用并购获取现有技术，而非投入大量资金自主研发；并剥离较低价值业务，不断去芜存菁、扩张版图，也因为他善于财务管理，在银行借贷还款准时，也因此银行愿意一再放贷。
2015 年，安华高以370 亿美元收购博通，当时博通的规模远大于安华高，是仅次于高通（Qualcom）的美国IC 设计公司，以「没有Wi-Fi，就没有博通」的通讯芯片霸主闻名。在此之前，安华高已集许多半导体技术为大成，例如2013 年收购黄仁勋曾工作过的储存芯片制造商LSI，留下核心业务。
博通被以蛇吞象，虽然震惊外界，但事实上，当时博通正面临转型，陈福阳看准时机，透过财务杠杆完成收购，也采取一系列改革措施。陈福阳留下半导体技术和基础设施软体解决方案，另一方面果断出售终端使用者运算部门等非核心业务；同时也透过收购，将触角延伸至企业软体和云端运算，逐步将博通转型为横跨硬体和软体的科技巨擘。
定制化芯片ASIC 兴起，博通成AI 运算领域新宠
博通真正的转折，出现在AI 运算爆发，过去2 年多，英伟达的GPU 在AI 市场几乎无可匹敌，掌握约90% 市占。GPU 就像是AI 运算的主力引擎，适合处理大规模的平行运算任务，例如AI 模型的训练过程。但在某些特定的AI 任务上，这种通用型处理器可能不是最有效率的选择，且所费不赀。
此时，特殊应用集成电路（ASIC，application-specific integrated circuit），也就是定制化芯片，因特定任务量身打造芯片，而受到青睐。博通因此乘风而起，目前估计在ASIC 市占达55～60%。
ASIC 有3 大优势。首先是效能最佳化。当科技公司拥有自己的软体系统时，定制化芯片能更精准配合运算需求，大幅提升效能。以博通跟Google 共同开发的TPU 为例，在特定AI 任务上的能耗效率比通用GPU 高出数倍。
其次是成本效益。虽然ASIC 的初期开发成本较高，但大规模部署后，每单位运算成本可能低于GPU，这对于AWS、Google Cloud 等需要大量运算资源的云端服务商特具吸引力。
第三是供应链自主。过度依赖单一供应商带来的风险，促使科技巨头寻求更多元的解决方案。透过与博通合作开发ASIC，这些公司不仅获得了更符合需求的产品，还强化与英伟达的议价能力。
通用型vs.定制化，两者一起把芯片市场的饼做大
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析，ASIC 市场在2025 年将倍增至220 亿美元。博通CEO 陈福阳也透露，公司已与3 家超大规模云端服务商签约，预计到2027 年，每家客户的年采购量都将达到100 万颗客制化AI 芯片。
至于博通是否能撼动英伟达的地位？「这不是零和游戏，而是相辅相成的关系」，摩根士丹利指出，220 亿美元的ASIC 市场规模，仍不及英伟达单季营收。再加上，2 家在芯片市场定位不同，辉达攻下的是通用型运算市场，博通则是对准定制化。
相较于8 年前，博通的市值已一路翻了10 倍以上，陈福阳预测，到2027 年，公司在AI 芯片和网路元件的市场规模将达到600 亿到900 亿美元。也就是说，博通不是取代英伟达，而是一起把饼做大。
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来源：小隐论科技
