摘要：1月22日晚间，全球连接器巨头安费诺（Amphenol）公布了一份超出市场预期的财报，引发了投资界的广泛关注。财报显示，安费诺的收入和利润均大幅超出预期，利润率的持续超预期更是引发了热烈讨论。

1月22日晚间，全球连接器巨头安费诺（Amphenol）公布了一份超出市场预期的财报，引发了投资界的广泛关注。财报显示，安费诺的收入和利润均大幅超出预期，利润率的持续超预期更是引发了热烈讨论。

其中，AI 业务的贡献尤为显著，这不禁让人好奇：在 AI 热潮下，究竟是哪些业务在推动着安费诺的业绩增长？

深入研究安费诺的业务构成，我们发现，除了传统的连接器业务，铜缆连接器业务正在成为推动其业绩增长的重要引擎。在光纤连接器被广泛提及的同时，铜缆连接器，也凭借其独特的优势，在AI服务器内部和机柜互联中，悄然崛起。

长期以来，光纤以其高速率、长距离的传输优势，被认为是数据中心互联的主流解决方案。然而，随着AI算力对传输带宽和延迟的要求越来越高，铜缆连接器也逐渐回归人们的视野。

在AI服务器内部，尤其是在GPU之间的互联中，铜缆连接器凭借其低延迟、低功耗、成本可控以及更紧凑的优势，成为了一种理想选择。

与光纤相比，铜缆连接器在短距离传输时，可以提供更低的延迟，这对于对延迟高度敏感的AI计算至关重要。此外，铜缆连接器在功耗控制和成本方面也更具优势，这在追求高能效的数据中心中也显得尤为重要。

同时，随着数据中心规模的不断扩大，机柜内部和机柜之间的互联需求也日益增长。

铜缆连接器凭借其成熟的制造工艺和良好的兼容性，在机柜互联方面也发挥着重要的作用。虽然光纤在长距离、高速率传输方面有优势，但其在机柜内部或短距离互联应用中，成本较高且不够灵活。而铜缆连接器则更适合这种场景，它可以提供可靠的连接和高性能的传输，同时成本也相对较低。

因此，AI浪潮下的算力爆发，不仅推动了光纤连接器的发展，也让铜缆连接器重焕生机。两者并非竞争关系，而是在不同的应用场景下，各自发挥着不可或缺的作用。

作为全球连接器领域的巨头，安费诺（APH）在铜缆连接器方面拥有深厚的技术积累和市场优势。其产品广泛应用于数据中心、电信、工业、汽车等多个领域。在AI算力爆发的背景下，安费诺凭借其在高速铜缆连接器领域的领先优势，迅速抓住了机遇，成为AI产业链上的重要一环。

良率大幅提升，技术实力得到验证：

安费诺的铜缆背板连接器综合产品良率已经从12月底的 90.77% 提升到目前的 93.36%~95.4% (YIELD)，首次良率 (FIRST PASS YIELD) 也达到了 87%。良率的提升表明其技术和生产工艺日趋成熟，基本解决了早期良率爬坡问题。这对其大规模量产奠定了基础，也表明其在技术上的领先地位。

产能快速释放，抓住AI机遇：

从 10 月份的“消极怠工”到 1 月份的产能猛增，安费诺的产能释放速度令人震惊。排产计划显示，未来几个月产能还将持续增加，这反映出其对未来 AI 服务器需求充满信心，也表明其正在积极响应市场需求。

AI 订单推动业绩爆发式增长：

安费诺在最新的财报电话会议中透露，Q4 新增订单高达 50 亿美元，订单收入比达到历史最高 1.16，其中增量绝大部分来自于 AI 领域。同时，IT datacom 部门 (铜缆连接器) Q4 收入同比大增 56%，也印证了 AI 算力对铜缆连接器的强劲需求。

客户认可，长期发展可期：

安费诺的客户包括广达、鸿海等顶尖 ODM 厂商，并且正在与 Tesla、Meta 和 AWS 等公司展开合作，这表明其产品得到了业界的高度认可，为未来的长期发展奠定了坚实的基础。

安费诺之所以能够在 AI 浪潮下实现如此惊人的增长，并非偶然，而是其在技术、产能和客户三个方面长期积累的结果：

技术创新：良率提升的基石

安费诺在高速铜缆连接器领域拥有深厚的技术积累。其高频高速信号传输技术、连接器材料技术、精密制造工艺等，都是其产品保持高性能和高可靠性的关键。此次良率的快速提升，也印证了其在技术方面的不断突破和改进。

目前铜缆背板连接器的成品测试包括高频测试、浮动力测试、误码测试和眼图测试，这些严格的测试标准也保障了产品的高质量。

值得注意的是，安费诺的良率提升已经基本达到了技术瓶颈，这意味著未来的良率提升空间有限。接下来，安费诺可能需要将精力放在提高生产效率、降低成本等方面，以保持其竞争优势。

产能扩张：应对爆发式需求的保障

在 AI 算力爆发的大背景下，连接器厂商面临着巨大的产能压力。安费诺能够快速扩产，并大幅提高日产量，反映出其在供应链管理和生产制造方面的强大能力。

其在嘉兴海盐工厂的扩产，也表明其正在为满足未来更大的市场需求做准备。其南通工厂的技术支持也显示了其在跨地域资源整合方面的优势。

尽管安费诺的产能已经大幅提升，但仍然存在一定的风险，比如：原材料供应、生产设备瓶颈、以及劳动力成本等。因此，安费诺需要继续加强供应链管理和生产效率，以应对不断变化的市场需求。

客户合作：长期发展的基础

安费诺的客户包括全球顶尖的 ODM 厂商，例如广达、鸿海等，这些厂商是全球AI服务器的制造主力军，这也使得安费诺能够深度参与到AI产业链中。

此外，安费诺还与 Tesla、Meta、AWS 等公司开展合作，这进一步拓展了其市场空间。这些客户都是各自领域的佼佼者，与他们合作意味着安费诺的产品质量和技术能力得到了业界的认可，也为其未来的长期发展奠定了坚实的基础。

值得注意的是，安费诺在电话会议中也提及了 ODM 厂商在组装时存在的公差问题，这导致了 APH 必须增加库存备货。这反映出连接器行业并非孤立存在，而是与上下游产业链息息相关，任何一个环节出现问题都会影响整体效率。

尽管安费诺的铜缆连接器业务正在高速增长，但其未来的发展仍然面临着机遇与挑战：

机遇：AI 算力持续增长，铜缆连接器需求旺盛

AI 技术的不断发展将持续推动算力需求的增长，这为铜缆连接器市场提供了巨大的增长空间。尤其是在数据中心领域，铜缆连接器将在 AI 服务器内部和机柜互联方面发挥越来越重要的作用。

安费诺作为铜缆连接器领域的领先企业，将充分受益于这一趋势。其技术优势、产能优势和客户优势将有助于其在未来的竞争中继续保持领先地位。

挑战：技术创新、供应链管理与市场竞争

随着 AI 技术的发展，对连接器性能的要求也将越来越高，安费诺需要不断加大研发投入，保持技术创新能力，以满足市场需求。

连接器市场竞争激烈，除安费诺之外，还有泰科电子（TE）等实力强大的竞争对手。安费诺需要不断优化产品组合、加强客户服务，以保持其市场份额。

不确定性因素：AI 芯片的迭代与技术路线之争

值得注意的是，AI 芯片技术的迭代和技术路线之争（例如，光互联技术的发展），都可能对连接器市场产生影响。安费诺需要密切关注行业发展动态，提前做好技术储备，以应对未来的不确定性。

在安费诺等国际巨头加速布局 AI 连接器市场的同时，国内的铜缆连接器厂商也迎来了前所未有的发展机遇。

本土化优势： 国内厂商更了解本地客户的需求，在响应速度、定制化服务方面具有优势。国内数据中心、服务器厂商对国产连接器的需求不断增加，这为国内厂商提供了巨大的市场空间。

产业链配套： 中国拥有全球最完整的电子制造产业链，这为国内铜缆连接器厂商提供了强大的产业链配套支持，有助于降低生产成本、提高生产效率。

政策支持： 近年来，中国政府高度重视半导体和电子信息产业的发展，出台了一系列政策支持国产替代，鼓励自主创新。这为国内连接器厂商的发展提供了良好的政策环境。

技术追赶： 国内部分厂商通过持续的研发投入，在高速铜缆连接器技术上不断取得突破，逐步缩小与国际巨头的差距。一些国内厂商开始在某些细分领域崭露头角，具有一定的市场竞争力。

与国际巨头相比，国内厂商在技术积累、研发实力方面仍存在一定差距，尤其是在高端高速连接器方面。

安费诺（APH）在 AI 浪潮下的崛起，充分证明了连接器在 AI 产业链中的重要性。其通过持续的技术创新、快速的产能扩张和稳定的客户合作，抓住了 AI 算力爆发带来的巨大机遇，并迅速成长为铜缆连接器领域的“隐形冠军”。

来源：暴走的柚子君