摘要：在冬窗之前，我大概就发过一篇文章解释曼联的困难：曼联的财务公平法则是没问题的，核心问题是曼联缺乏现金流。当时的原因有几个：首先曼联面临赊账的转会要支付1.5亿英镑了，其次是曼联每年要支付的利息太高了，归根结底就是曼联的现金流出现问题。如今，TA用一篇文章讨论曼

在冬窗之前，我大概就发过一篇文章解释曼联的困难：曼联的财务公平法则是没问题的，核心问题是曼联缺乏现金流。当时的原因有几个：首先曼联面临赊账的转会要支付1.5亿英镑了，其次是曼联每年要支付的利息太高了，归根结底就是曼联的现金流出现问题。如今，TA用一篇文章讨论曼联为什么还没有引援动作，基本是印证了当时的说法。

其实，TA的这一篇文章也是解释了曼联为什么需要开源节流，更能解释曼联现在到底处于一个什么样的地步，我结合我自己翻外网了解的信息、自己的初浅逻辑，大致梳理内容如下，让你看看曾经英超的王者处于一个什么样的地步。

你还记得曼联在这些年是什么时间出现新建球场、修缮卡灵顿基地的报道么？是索尔斯克亚时期，2022年4月份曼联就启动了老特拉福德球场的重建计划，聘请了一些专家组进行评估是新建、重建还是修缮，我还记得当时的报道：新建需要20亿英镑、修缮需要10亿英镑。

为什么格雷泽会那么好心，提到了要给曼联改善基础设施？这就不得不提到欧超风波，在英超6强准备加入欧超的时候，格雷泽以及关系密切的雷恩集团在其中扮演了关键的角色，这一计划不久之后就宣布破产，同年格雷泽去了沙特，找了沙特土豪谈出售曼联部分股份、沙特方面不得参与俱乐部运营的事情。

这一系列的事情你能发现什么问题么？格雷泽迫切需要资金来解决曼联的问题，因为曼联已经不堪重负了。我给你算一笔账，首先，自2005年收购曼联以来，曼联背负上了沉重的负债，截止至目前已经付出去了8.15亿英镑；其次，格雷泽家族在2012年至2022年这十年间，持续提取总计1.66亿英镑的股息；再者，过去10年，曼联的转会净支出达到了13亿英镑。你就算算这三笔额度是多少：22.81亿英镑。

请注意，这三笔支出不属于俱乐部的日常运营、不属于球队薪资、不属于转会费，所以这三笔支出都是曼联需要每个赛季用自己的利润来覆盖的。你去翻一翻记录，你看看哪家俱乐部能完成这样的盈利？

刚开始，曼联能够利用迅猛增长的商业价值来弥补，这就是为什么曼联在一段时间内成为赞助狂魔，也是曼联为什么恨不得把自己的品牌分拆到每个大洲，而不是只有总代理。可是，你球队的商业价值都是有个峰值的，当你的商业价值到了峰值，依然无法止损的时候，怎么办？

你回想一下，曼联是从什么时候开始执行球员续约保值论的？你回想一下，为什么曼联每个赛季都必须保证自己获得欧冠名额。就是当曼联的商业价值已经无可增加，只能通过欧冠的转播收入来弥补自己造成的额外支出。

可是，你不断的换帅，最后造成的结果是转会费越来越高。当你球队的转会费+薪资+日常运营三块支出已经占据了收入的90%及以上的时候，你的额外支出就是球队的亏损。所以，曼联在2021-2022赛季记录了队史最离谱的1.59亿英镑的亏损。

格雷泽非常清楚，自己已经无法给曼联新增收入。你无法新增收入，但是支出的成本又是一样的，毕竟你的债务没有减少、你的利息没有减少，怎么办？孤掷一注，借钱引援，争取回到欧冠联赛，因为欧冠的转播收入是曼联唯一的增长点（后来格雷泽追求加入欧超，也是为了追求新的商业收入增长点）。所以，从2021-2022赛季开始，曼联几乎每年都会记录超额的亏损。

这就是格雷泽去沙特主动寻找沙特土豪想要出售部分股份的原因，也是2022年11月份格雷泽宣布寻找战略投资者、打算整体出售俱乐部的原因，因为曼联真的运营不下去了，格雷泽的运营方式本来就是刷卡消费，用基兰-马奎尔的话来说，就是欧冠16强级别的消费、欧联级别的收入，曼联的收支一直存在逆差。

德勤公布曼联上赛季的总收入为7.7亿，那么曼联还是没钱么？我给你接着算：薪资开支3.4亿，这就占了总收入的一半了；加上利息支出近7000万英镑，总开支已经4.1亿英镑了，超过2亿英镑的日常运营，总开支已经6.1亿英镑了；再算上卡灵顿的修缮费用、老特拉福德的维修费用、格雷泽出售曼联的咨询费用，这里面又大几千去了，我懒得核算精确的数字，估算为4000万英镑吧，总开支已经6.5亿英镑了；加上到期需要支付的转会分期、夏窗的引援费用、归还部分银行贷款，曼联还是负债的。

你看，就算曼联上赛季参加了欧冠小组赛，让曼联拿到了队史最高的7.7亿英镑，都打不住支出，你让曼联怎么办？

收入方面增无可增，支出方面水涨船高，而且利息一年比一年高，本赛季曼联要把以前赊账引援的3.4亿英镑中的1.5亿英镑付出去，曼联没钱引援了。曼联现在可以操作的空间是：账面余额不足、信贷额度还有7000万（上赛季还的）、拉特克利夫注资3亿美元（折合2.375亿英镑）。问题是，7000万拿出来引援等于新增负债，而拉特克利夫的2.375亿英镑是专款专用基础设施的，不能用的，你拿出来用了，那么你必须找到其他地方补上，还不如不用。

所以，曼联要解决现金流的问题，只有两个办法：杀入欧冠，而且小组赛还不够，需要杀入至少16强；或者就是削减成本和出售球员。削减成本方面，我们已经听说过很多了，出售球员方面也是如此，加纳桥、梅努等人都可以出售已经说明了一切。

足球俱乐部的运营，跟商业公司还是有本质的区别，因为他们真的利润率非常非常低，这就导致他们想要用利润来对冲大部分的额外支出非常困难。

来源：卡灵顿球童