摘要：11月29日至12月1日，杭州国际博览中心将召开首届IAGF展会。50余家海内外展商将参加此次展会。展会现场将会有众多热门IP的先行新商品、人气再贩商品及限定场贩商品更有日本AGF同款商品。日本知名声优、《蓝色禁区》洁世一CV浦和希首次来到中国进行线下活动嘉宾

一、传媒行业点评报告:杭州 IAGF展会即将召开“谷子经济”有望受益

事件

据IAGF官网消息，11月29日至12月1日，杭州国际博览中心将召开首届IAGF展会。50余家海内外展商将参加此次展会。展会现场将会有众多热门IP的先行新商品、人气再贩商品及限定场贩商品更有日本AGF同款商品。日本知名声优、《蓝色禁区》洁世一CV浦和希首次来到中国进行线下活动嘉宾见面会&签名会。猫耳FM广播剧《三嫁咸鱼》声优见面会&签名会，配音演员马正阳&陈张太康将出席舞台现场。翻翻动漫旗下人气漫画家第年秒、米沙Misha、潇十里、毛啾啾啾啾、潇湘骨、绛梵将亲临IAGF展会现场进行签售。

核心观点

二次元产业有望继续保持快速增长。据前瞻网消息，总体来看，2016-2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合年均增长率达到42.2%。目前，中国二次元产业正处于高速成长期，前瞻预计2024年，中国二次元产业规模将突破2700亿元;到2029年，中国二次元产业规模将突破5900亿元，2024-2029年的复合年增长率达到16.6%。

“谷子经济”带动商圈火热。据人民融媒体报道，“谷子经济”带动商圈经济火热。在北京市海淀区，由批发市场改造而成的新商场嘻番里，如今被二次元爱好者称作“吃谷大楼”，丰富的动漫IP周边商品和市集活动，让这里成为年轻人的聚集地。在王府井大街，王府井喜悦购物中心和银泰 in88，也在升级改造中引入了大量二次元业态。在崇文门商圈，搜秀城集中引入了大量二次元店铺，成为“吃谷”目的地。

IP是核心竞争力。据中研网报道，IP已逐渐成为泛娱乐生态系统的核心。IP通过优质原创内容吸引第一批粉丝，并通过再创作延伸至其他领域，实现粉丝数量的指数型增长和粉丝群体的横向拓展。在这个过程中，原始IP影响力发散，推动不同产业之间互动融合，构成良好的产业生态，IP价值得以释放和变现。传统的拆分逻辑与IP产业链现实运营情况存在出入，现实中IP源头类型多种多样，文学、动漫、影视剧、游戏和实体形象等都能成为IP的源头，IP的拓展方向也涵盖上述范围。

投资建议：

我们认为，二次元产业目前正在快速发展，IAGF展会的召开利好“谷子经济”行业的发展。建议重点关注拥有自身IP资源的奥飞娱乐，获得优质IP授权，拥有优秀产品开发能力的广博股份、华立科技、创源股份等。

风险提示：行业发展不及预期，消费不及预期，产品开发不及预期。

二、【海通传媒】周观点：#AI应用持续更新、关注AI玩具新赛道

本周AI玩具关注度持续提升，市场已有代表性AI玩具“BubblePal”7月正式上线，销量持续增长，A股相关公司已有产品布局未来计划上线。

我们认为，智能化和AI可以给端侧产品带来使用体验和功能的提升，看好AI 在端侧落地的潜力，大模型能力不断提升的过程中，赋能的边界也在增加，长期看大模型的线上入口优势会逐步显现，而端侧则需要与合作方共同打造线下生态，将模型能力通过终端延伸到各个领域，实现AI agent的效果。我们认为，玩具/陪伴机器人首先可以在低龄群体打开市场，该群体对陪伴、教育等需求旺盛，且消费力强，对动漫IP接受度高，适合AI赋能，产品落地效率高，容易抢占低幼群体和家庭端侧的入口。

同时面向全龄段的潮玩手办可以将IP+AI结合，实现陪伴、社交等功能。建议关注：

1）港股互联网：【腾讯控股、哔哩哔哩-W、快手-W】等。

2）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、ST华通】等。3）营销：【分众传媒、易点天下】。

4）IP娱乐【上海电影、中文在线、姚记科技、奥飞娱乐】等。

5）AI应用【豆神教育、昆仑万维、华策影视、美图公司】等。

6）低估国企：广电【吉视传媒、中广天择】，出版【南方传媒、皖新传媒、时代出版】；

7）持续关注高景气度彩票方向【松炀资源】；

8）#新增建议关注AI玩具方向【实丰文化、汤姆猫、奥飞娱乐、星辉娱乐】等。

三、市场对AI应用的关注度空前

领导周末好，过去两周，市场对AI应用的关注度空前，这里简单谈谈看法，供大家参考：

1）本轮应用行情始于APP和PLTR的业绩超预期，市场将其业绩和股价的亮眼表现归因于AI。随后，自媒体和国内外卖方纷纷渲染应用加速落地的氛围，市场对AI应用的关注度甚至超过了英伟达Q3财报。紧接着，美股SNOW和ESTC等公司的大涨进一步强化了这一逻辑，A股也顺势开启了一波映射行情。

2）关注度的提升远大于应用实际的变化。

市场对AI应用的关注是被有意引导的，甚至可以说是一种“围魏救赵”的策略。

首先，以英伟达为代表的硬件端赔率逐步下降，市场关注度也在持续减弱，而诸如Capex投入等老生常谈的担忧并未得到实质性解决。对AI的信仰已不能仅靠老黄callback上的按摩，而需要以应用为核心的新叙事来接棒。

然而，应用领域的研究难以像硬件那样形成高度共识，能见度也低得多。相比之下，更容易形成的共识的方法就是配合业绩和股价的发酵AI的叙事。

因此，美股应用公司的上涨，和23年的wxkj、mtgs、21年的hkws并没有本质上的区别。至于AI对这些公司业绩的实际正面影响究竟有多大，其实没有人知道，也很少有人想知道，最好也不要知道。

3）AI应用的落地具有冷启动的特征。

要回答“AI应用到底发生了什么变化？”这个问题，不妨从变化的源头说起：

①新的模型能力、②推理成本的下降、③用户体验的提升。

去年行业变化最大的是①，所以我们常说“模型即应用”。今年变化最大的是②和③，因此我们观察到场景还是去年的那些场景（AI编程、AI搜索、AI客服、会议总结...），但渗透率确实是在肉眼可见的提高。很遗憾的是，当前应用里依然没有出现收入成规模的大单品（很难列举出几个超过5亿美金ARR的应用），并且在货币化手段上没有看到新范式（主要还是依靠广告电商NSFW等传统手段）。至于市场热议的AI Agent，明年才是Agent的第二个元年，还有充足的时间和空间留给资本市场去想象。

四、【开源证券】计算机行业周报：海外AI应用精彩纷呈

周观点：海外AI 应用精彩纷呈

推理模型能力提升，成本下探，有望催生应用繁荣9 月13 日，OpenAI 发布o1 系列模型，包括o1-preview、o1-mini。o1-preview 拥有强大的推理能力和广泛的世界知识，可以推理复杂的任务并在科学、编码和数学领域解决比以前模型更困难的问题。o1-mini 较o1-preview 更快、便宜80%、在编码任务方面更具竞争力。推理模型快速迭代，有望为AI 应用夯实基础底座。

（2）算力领域，推荐淳中科技、中科曙光、浪潮信息、海光信息等，受益标的包括紫光股份、工业富联、寒武纪、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。

风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。

五、中信主题策略刘易团队-#“端侧AI”主题之【AI眼镜｜ 第 13 家】：

康冠科技即将发布新一代AI交互眼镜

事件：2024年11月26日，KTC公众号发布预告海报即将发布KTC AI交互眼镜，KTC为深圳市康冠科技（001308.SZ）旗下品牌，最近其官方公众号披露其即将推出一款“AI 交互眼镜”，根据海报信息披露，其将会接入智谱 AI 大模型，防抖，可以直播，比较轻便

功能：从海报可以看出该AI智能眼镜配备摄像头和闪光灯在两侧，主打“记录生活的新方式”，为类似于 Meta-雷朋的主打拍摄类的 AI 智能眼镜

公司介绍：康冠科技为专注高质量电竞显示器的生产、销售，为智能显示代工龙头企业之一，产品包括智能交互平板、智能电视、专业类显示产品、创新类显示产品等，总部位于深圳，2023年开始切入闺蜜机类产品，KTC为目前宣布发布AI智能眼镜的首家显示器厂商

后续催化：#自2024年11月截止到目前国内已有13家公司明确表示会发布AI智能眼镜类产品，但发布不代表发货，目前所有厂商都是先发布或预告产品，但均无现货可发。预计国内厂商最快发货要到明年Q1，明年下半年将会迎来AI智能眼镜上市发货高峰；
包括：小米（2025年4月）、华为（2025年5月）、字节跳动（2025年8月）、Meta（2025年9月）、三星（2025年9月）、魅族（2025年9月）等预计发布AI智能眼镜相关产品

建议#关注AI眼镜相关标的：
❶组装：歌尔股份、立讯精密、华勤技术、国光电器、天键股份、亿道信息等
❷SOC：高通、恒玄科技、中科蓝汛等
❸品牌：Meta、依视路、小米等
❹配镜：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学等
❺其它：康冠科技、英派斯、朗科科技等

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来源：花明